俄羅斯將入侵烏克蘭本周成為事實。俄總統(tǒng)普京周一宣布承認(rèn)烏克蘭東部的兩個分離地區(qū)獨立，下令向這兩個地區(qū)部署軍隊;周四授權(quán)對烏克蘭采取“特別軍事行動”，并稱他的目的是使烏克蘭非軍事化。俄羅斯發(fā)動全面進(jìn)攻后，美元彰顯避險屬性，歐系貨幣下跌。

美國、歐盟、加拿大和英國等宣布針對俄羅斯銀行和精英人士的制裁計劃，德國叫停北溪二號這一來自俄羅斯的主要天然氣管道項目。而且西方制裁還在加碼中，包括美國阻止俄羅斯使用主要貨幣做生意、對俄實施全面出口限制等。

美聯(lián)儲官員開始評估不斷演變的烏克蘭沖突可能會對經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向政策緊縮的計劃產(chǎn)生何種影響。投資者和一些官員表示，俄烏危機(jī)可能導(dǎo)致計劃中的一輪加息放慢，但不太可能停止。

Pepperstone研究主管ChrisWeston說：“市場一直在試圖判斷他們是否會止步于頓巴斯，現(xiàn)在看起來很清楚，他們正在向基輔移動，這一直是最壞的情況之一。市場試圖了解情況有多糟，以及會有什么制裁，因為西方必須對普京和俄羅斯政府進(jìn)行新一輪的制裁。這就是我們看到的最壞情況?？紤]到風(fēng)險，所以市場受到嚴(yán)重沖擊。”

歐元受避險因素沖擊

在天然氣價格飆升和烏克蘭緊張局勢升級的情況下，歐元受到避險情緒上升的沖擊，兌美元匯率本周收跌0.54%至1.1264，并創(chuàng)2020年6月1日以來新低1.1106。

隨著最近幾個月歐元區(qū)通脹率升至歷史高位，歐洲央行已經(jīng)放棄了今年不加息的承諾。但現(xiàn)在市場擔(dān)憂，烏克蘭危機(jī)無論怎樣升級都將拖累歐元區(qū)。一些決策者公開主張在今年結(jié)束債券購買。歐洲央行之前稱表示結(jié)束購債是加息的前提條件。

俄羅斯總統(tǒng)普京正式承認(rèn)烏克蘭東部的兩個分離地區(qū)獨立，并命令俄軍在該地區(qū)開展“維和行動”，使得當(dāng)?shù)氐陌踩?span id="kikugw0" class="keyword">危機(jī)升級。西方擔(dān)心這場危機(jī)可能引發(fā)一場大規(guī)模戰(zhàn)爭。聯(lián)合國難民署稱，估計已有10萬烏克蘭人逃離家園。美國等西方國家已采取新的嚴(yán)厲制裁作為回應(yīng)。

歐洲央行管委暨奧地利央行行長霍爾茨曼(RobertHolzmann)在接受瑞士報紙NZZ采訪時表示，歐洲央行可能會在結(jié)束債券購買計劃之前開始升息，并稱可能在夏季就開始調(diào)整利率。

歐盟執(zhí)委會副主席東布洛夫斯基(ValdisDombrovskis)說，歐盟執(zhí)委會下周將要求歐盟各國政府從2023年開始收回疫情期間提供的慷慨財政支持，因為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)并正在強(qiáng)勁增長。

荷蘭合作銀行外匯策略主管JaneFoley說道：“歐洲天然氣價格的飆升以及對俄羅斯向該地區(qū)供應(yīng)的擔(dān)憂加劇，對歐洲經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成了風(fēng)險，因此有可能嚴(yán)重影響歐洲央行未來收緊政策的時機(jī)，這是一個對歐元不利的因素。”

英國央行加息節(jié)奏料克制

英鎊兌美元收低1.36%至1.3412，創(chuàng)2021年12月22日以來新低至1.3273。俄羅斯與西方國家在烏克蘭問題上對峙之際，投資者對英鎊持謹(jǐn)慎態(tài)度。英國央行官員有關(guān)未來利率的評論也令英鎊短線承壓。

英國央行行長貝利對議會表示，存在明顯的通脹風(fēng)險，但市場不應(yīng)過度預(yù)估可能的升息規(guī)模。副行長拉姆斯登表示，央行將進(jìn)一步收緊政策，但認(rèn)為未來幾個月僅會“適度”提高利率。

副行長布羅德班特稱，英國央行的政策是讓利率成為未來控制通脹的主要工具，同時其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模將緩慢下降，即使是在利率上下浮動期間。

Berenberg的外匯和利率分析師MoritzPaysen在研究報告中說：“由于高通脹率、利率上升和即將到來的加息，市場已經(jīng)非常緊張，烏克蘭-俄羅斯沖突暫時放大了市場走勢。”

投資者已經(jīng)完全消化了英國央行在3月17日的下次會議上將再次加息25個基點的預(yù)期，以及在5月的再下一次會議上將再次加息的預(yù)期。

疲軟日元料喚醒日銀

美元兌日元收高0.39%至115.529。不斷上升的通脹、即將到來的選舉、加上日元貶值推高生活成本，料將促成日本央行立場終于出現(xiàn)原本難以想像的鷹派轉(zhuǎn)變，而且可能最快今年夏季就會實現(xiàn)。

總部設(shè)在倫敦的私人財富管理公司Corestrat的管理合伙人KartikRamachandran說：“我們認(rèn)為風(fēng)險是平衡的?，F(xiàn)在如果大宗商品價格上漲和日元走軟推動整體風(fēng)險上升，再加上工資增長緩慢乏力，日本央行將采取行動。”

法國巴黎銀行財富管理亞洲外匯主管ShafaliSachdev表示：“我們看到投資者押注美元/日元波動性將上升，或至少保持在高檔。這與市場反覆測試日本央行對維護(hù)上限的決心、并迫使他們加以捍衛(wèi)的情形相呼應(yīng)。”

摩根大通駐東京的日本市場研究主管佐佐木融說：“現(xiàn)在的情況與過去20年或30年完全不一樣，所以人們開始思考這次可能不同。日元疲軟和油價上漲對日本來說將是非常不利的，所以這也可能是日本央行調(diào)整政策的一個催化劑。”

商品貨幣守住陣腳

澳元兌美元收高0.73%至0.7232，紐元兌美元收高0.82%至0.6748，美元兌加元收跌0.47%至1.2700。俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致市場情緒大幅波動，但也提振了大宗商品價格，商品貨幣得以守住陣腳。

投資者不認(rèn)為烏克蘭戰(zhàn)爭會阻止加拿大央行下周開始加息。貨幣市場預(yù)計，加拿大央行將在下周三的政策公告中將政策利率上調(diào)25個基點至0.50%，今年共上調(diào)六次以對抗通脹。

澳洲國民銀行(NAB)外匯策略主管RayAttrill說：“最終，澳元因風(fēng)險情緒大幅惡化而遭受的損失，將比它從能源價格上漲中獲得的益處更大，畢竟，去年大宗商品幾乎全部上漲，但澳元幾乎沒有從中受益。”

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲第四季實際資本支出增長1.1%，低于預(yù)期，但鑒于消費(fèi)者需求旺盛，GDP看來仍有可能表現(xiàn)強(qiáng)勁。澳洲聯(lián)儲下周召開3月政策會議，肯定會將利率維持在0.1%不變，這使市場關(guān)注其對烏克蘭局勢和薪資報告的反應(yīng)。

西太平洋銀行分析師在一份報告中說：“大宗商品題材仍受到良好支撐，而且我們正處于礦商分紅季，這意味著我們可能會在0.72美元附近繼續(xù)區(qū)間波動。”

西太平洋銀行外匯策略主管RichardFranulovich表示：“……我們很驚訝澳元沒有走低。”他指出，澳洲作為能源、特別是液化天然氣和煤炭凈出口國的地位，是澳元的一個緩沖。

超級鷹派的新西蘭聯(lián)儲如期加息25個基點至1.0%，并暗示未來路徑可能比最鷹派的投資者押注還要激進(jìn)。它透露曾考慮加息50個基點，以阻止通脹預(yù)期進(jìn)一步回升。主席奧爾(AdrianOrr)周五表示，及早對抗通脹壓力可以避免未來進(jìn)一步加息。

新西蘭聯(lián)儲預(yù)計官方隔夜拆款利率(OCR)到2024年底將達(dá)到3.35%，遠(yuǎn)高于11月預(yù)計的2.6%，也遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。并決定開始積極出售其持有的債券，盡管年度出售規(guī)模僅為50億紐元。

西太平洋銀行新西蘭代理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelGordon說：“最大的意外是OCR預(yù)期路徑的提升程度——甚至超過我們高于市場普遍預(yù)測的3%。我們繼續(xù)預(yù)期未來幾次政策會議上將有一系列25個基點的加息。”但他指出，加息50基點的風(fēng)險仍然存在。