俄羅斯將入侵烏克蘭本周成為事實(shí)。俄總統(tǒng)普京周一宣布承認(rèn)烏克蘭東部的兩個(gè)分離地區(qū)獨(dú)立，下令向這兩個(gè)地區(qū)部署軍隊(duì);周四授權(quán)對(duì)烏克蘭采取“特別軍事行動(dòng)”，并稱(chēng)他的目的是使烏克蘭非軍事化。俄羅斯發(fā)動(dòng)全面進(jìn)攻后，美元彰顯避險(xiǎn)屬性，歐系貨幣下跌。俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)，但也提振了大宗商品價(jià)格，商品貨幣得以守住陣腳。

俄羅斯將入侵烏克蘭本周成為事實(shí)。俄總統(tǒng)普京周一宣布承認(rèn)烏克蘭東部的兩個(gè)分離地區(qū)獨(dú)立，下令向這兩個(gè)地區(qū)部署軍隊(duì);周四授權(quán)對(duì)烏克蘭采取“特別軍事行動(dòng)”，并稱(chēng)他的目的是使烏克蘭非軍事化。俄羅斯發(fā)動(dòng)全面進(jìn)攻后，美元彰顯避險(xiǎn)屬性，歐系貨幣下跌。

美國(guó)、歐盟、加拿大和英國(guó)等宣布針對(duì)俄羅斯銀行和精英人士的制裁計(jì)劃，德國(guó)叫停北溪二號(hào)這一來(lái)自俄羅斯的主要天然氣管道項(xiàng)目。而且西方制裁還在加碼中，包括美國(guó)阻止俄羅斯使用主要貨幣做生意、對(duì)俄實(shí)施全面出口限制等。

美聯(lián)儲(chǔ)官員開(kāi)始評(píng)估不斷演變的烏克蘭沖突可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向政策緊縮的計(jì)劃產(chǎn)生何種影響。投資者和一些官員表示，俄烏危機(jī)可能導(dǎo)致計(jì)劃中的一輪加息放慢，但不太可能停止。

Pepperstone研究主管Chris Weston說(shuō)：“市場(chǎng)一直在試圖判斷他們是否會(huì)止步于頓巴斯，現(xiàn)在看起來(lái)很清楚，他們正在向基輔移動(dòng)，這一直是最壞的情況之一。市場(chǎng)試圖了解情況有多糟，以及會(huì)有什么制裁，因?yàn)槲鞣奖仨殞?duì)普京和俄羅斯政府進(jìn)行新一輪的制裁。這就是我們看到的最壞情況?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)，所以市場(chǎng)受到嚴(yán)重沖擊。”

歐元受避險(xiǎn)因素沖擊

在天然氣價(jià)格飆升和烏克蘭緊張局勢(shì)升級(jí)的情況下，歐元受到避險(xiǎn)情緒上升的沖擊，兌美元匯率本周收跌0.54%至1.1264，并創(chuàng)2020年6月1日以來(lái)新低1.1106。

隨著最近幾個(gè)月歐元區(qū)通脹率升至歷史高位，歐洲央行已經(jīng)放棄了今年不加息的承諾。但現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，烏克蘭危機(jī)無(wú)論怎樣升級(jí)都將拖累歐元區(qū)。一些決策者公開(kāi)主張?jiān)诮衲杲Y(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)。歐洲央行之前稱(chēng)表示結(jié)束購(gòu)債是加息的前提條件。

俄羅斯總統(tǒng)普京正式承認(rèn)烏克蘭東部的兩個(gè)分離地區(qū)獨(dú)立，并命令俄軍在該地區(qū)開(kāi)展“維和行動(dòng)”，使得當(dāng)?shù)氐陌踩?span id="aueqckq" class="keyword">危機(jī)升級(jí)。西方擔(dān)心這場(chǎng)危機(jī)可能引發(fā)一場(chǎng)大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)。聯(lián)合國(guó)難民署稱(chēng)，估計(jì)已有10萬(wàn)烏克蘭人逃離家園。美國(guó)等西方國(guó)家已采取新的嚴(yán)厲制裁作為回應(yīng)。

歐洲央行管委暨奧地利央行行長(zhǎng)霍爾茨曼(Robert Holzmann)在接受瑞士報(bào)紙NZZ采訪(fǎng)時(shí)表示，歐洲央行可能會(huì)在結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃之前開(kāi)始升息，并稱(chēng)可能在夏季就開(kāi)始調(diào)整利率。

歐盟執(zhí)委會(huì)副主席東布洛夫斯基(Valdis Dombrovskis)說(shuō)，歐盟執(zhí)委會(huì)下周將要求歐盟各國(guó)政府從2023年開(kāi)始收回疫情期間提供的慷慨財(cái)政支持，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)并正在強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley說(shuō)道：“歐洲天然氣價(jià)格的飆升以及對(duì)俄羅斯向該地區(qū)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)加劇，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)，因此有可能?chē)?yán)重影響歐洲央行未來(lái)收緊政策的時(shí)機(jī)，這是一個(gè)對(duì)歐元不利的因素。”

英國(guó)央行加息節(jié)奏料克制

英鎊兌美元收低1.36%至1.3412，創(chuàng)2021年12月22日以來(lái)新低至1.3273。俄羅斯與西方國(guó)家在烏克蘭問(wèn)題上對(duì)峙之際，投資者對(duì)英鎊持謹(jǐn)慎態(tài)度。英國(guó)央行官員有關(guān)未來(lái)利率的評(píng)論也令英鎊短線(xiàn)承壓。

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利對(duì)議會(huì)表示，存在明顯的通脹風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度預(yù)估可能的升息規(guī)模。副行長(zhǎng)拉姆斯登表示，央行將進(jìn)一步收緊政策，但認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)月僅會(huì)“適度”提高利率。

副行長(zhǎng)布羅德班特稱(chēng)，英國(guó)央行的政策是讓利率成為未來(lái)控制通脹的主要工具，同時(shí)其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模將緩慢下降，即使是在利率上下浮動(dòng)期間。

Berenberg的外匯和利率分析師Moritz Paysen在研究報(bào)告中說(shuō)：“由于高通脹率、利率上升和即將到來(lái)的加息，市場(chǎng)已經(jīng)非常緊張，烏克蘭-俄羅斯沖突暫時(shí)放大了市場(chǎng)走勢(shì)。”

投資者已經(jīng)完全消化了英國(guó)央行在3月17日的下次會(huì)議上將再次加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，以及在5月的再下一次會(huì)議上將再次加息的預(yù)期。

疲軟日元料喚醒日銀

美元兌日元收高0.39%至115.529。不斷上升的通脹、即將到來(lái)的選舉、加上日元貶值推高生活成本，料將促成日本央行立場(chǎng)終于出現(xiàn)原本難以想像的鷹派轉(zhuǎn)變，而且可能最快今年夏季就會(huì)實(shí)現(xiàn)。

總部設(shè)在倫敦的私人財(cái)富管理公司Corestrat的管理合伙人Kartik Ramachandran說(shuō)：“我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是平衡的。現(xiàn)在如果大宗商品價(jià)格上漲和日元走軟推動(dòng)整體風(fēng)險(xiǎn)上升，再加上工資增長(zhǎng)緩慢乏力，日本央行將采取行動(dòng)。”

法國(guó)巴黎銀行財(cái)富管理亞洲外匯主管Shafali Sachdev表示：“我們看到投資者押注美元/日元波動(dòng)性將上升，或至少保持在高檔。這與市場(chǎng)反覆測(cè)試日本央行對(duì)維護(hù)上限的決心、并迫使他們加以捍衛(wèi)的情形相呼應(yīng)。”

摩根大通駐東京的日本市場(chǎng)研究主管佐佐木融說(shuō)：“現(xiàn)在的情況與過(guò)去20年或30年完全不一樣，所以人們開(kāi)始思考這次可能不同。日元疲軟和油價(jià)上漲對(duì)日本來(lái)說(shuō)將是非常不利的，所以這也可能是日本央行調(diào)整政策的一個(gè)催化劑。”

商品貨幣守住陣腳

澳元兌美元收高0.73%至0.7232，紐元兌美元收高0.82%至0.6748，美元兌加元收跌0.47%至1.2700。俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)，但也提振了大宗商品價(jià)格，商品貨幣得以守住陣腳。

投資者不認(rèn)為烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)阻止加拿大央行下周開(kāi)始加息。貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)，加拿大央行將在下周三的政策公告中將政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至 0.50%，今年共上調(diào)六次以對(duì)抗通脹。

澳洲國(guó)民銀行(NAB)外匯策略主管Ray Attrill說(shuō)：“最終，澳元因風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅惡化而遭受的損失，將比它從能源價(jià)格上漲中獲得的益處更大，畢竟，去年大宗商品幾乎全部上漲，但澳元幾乎沒(méi)有從中受益。”

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲第四季實(shí)際資本支出增長(zhǎng)1.1%，低于預(yù)期，但鑒于消費(fèi)者需求旺盛，GDP看來(lái)仍有可能表現(xiàn)強(qiáng)勁。澳洲聯(lián)儲(chǔ)下周召開(kāi)3月政策會(huì)議，肯定會(huì)將利率維持在0.1%不變，這使市場(chǎng)關(guān)注其對(duì)烏克蘭局勢(shì)和薪資報(bào)告的反應(yīng)。

西太平洋(601099)銀行分析師在一份報(bào)告中說(shuō)：“大宗商品題材仍受到良好支撐，而且我們正處于礦商分紅季，這意味著我們可能會(huì)在0.72美元附近繼續(xù)區(qū)間波動(dòng)。”

西太平洋銀行外匯策略主管Richard Franulovich表示：“……我們很驚訝澳元沒(méi)有走低。”他指出，澳洲作為能源、特別是液化天然氣和煤炭?jī)舫隹趪?guó)的地位，是澳元的一個(gè)緩沖。

超級(jí)鷹派的新西蘭聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)至1.0%，并暗示未來(lái)路徑可能比最鷹派的投資者押注還要激進(jìn)。它透露曾考慮加息50個(gè)基點(diǎn)，以阻止通脹預(yù)期進(jìn)一步回升。主席奧爾(Adrian Orr)周五表示，及早對(duì)抗通脹壓力可以避免未來(lái)進(jìn)一步加息。

新西蘭聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)官方隔夜拆款利率(OCR)到2024年底將達(dá)到3.35%，遠(yuǎn)高于11月預(yù)計(jì)的2.6%，也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。并決定開(kāi)始積極出售其持有的債券，盡管年度出售規(guī)模僅為50億紐元。

西太平洋銀行新西蘭代理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gordon說(shuō)：“最大的意外是OCR預(yù)期路徑的提升程度——甚至超過(guò)我們高于市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)的3%。我們繼續(xù)預(yù)期未來(lái)幾次政策會(huì)議上將有一系列25個(gè)基點(diǎn)的加息。”但他指出，加息50基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。