本周(2月28日-3月6日當周)，市場將迎來多項重磅經濟數據及事件，包括美國2月非農就業(yè)人口變動、中國、美國及歐元區(qū)等的2月PMI數據、美聯儲經濟狀況褐皮書等。央行方面，歐洲央行將公布2月貨幣政策會議紀要，加拿大央行及澳洲聯儲將公布其利率決議。另外，美聯儲官員博斯蒂克、埃文斯、威廉姆斯等人將發(fā)表講話，美聯儲主席鮑威爾也將分別在眾議院及參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述。投資者還將密切關注地緣局勢進展以及第26屆OPEC和非OPEC產油國部長級會議。

本周將出爐的美國非農數據以及美聯儲加息步伐無疑是投資者關注的重點之一，不過地緣政治料仍是本周焦點，當地時間26日，美國與歐盟、英國和加拿大發(fā)表共同聲明，宣布禁止俄羅斯使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協會(SWIFT)國際結算系統(tǒng)。

國際金融協會(IIF)執(zhí)行副總裁CLAYLOWERY表示，切斷SWIFT系統(tǒng)。對全球經濟的最大影響之一可能是貿易。雖然有關新制裁如何影響能源的細節(jié)仍在浮出水面，但對其央行的制裁將使俄羅斯出口能源和其他大宗商品變得更加困難。因此，我們可能會看到大宗商品價格飆升，在這個油價高企、天然氣價格飆升、歐美各國通脹爆表的時代背景下，將俄羅斯從SWIFT踢出可能對依賴俄羅斯石油和天然氣出口的歐洲國家造成嚴重經濟破壞。也有分析師認為，使用SWIFT作為武器可能會侵蝕由美元主導的全球金融體系。

現貨黃金周一(2月28日)盤初高開逾30美元，最高觸及1930.35美元/盎司;美原油高開高走，一度漲逾8%，至99.10美元/桶;美元指數也大幅高開，最高觸及97.47，目前交投于97.28附近;非美貨幣普遍走弱，歐元兌美元一度下跌1.33%，澳元兌美元和紐元兌美元均一度下跌逾1%;英鎊兌美元一度下跌0.7%，目前交投于1.3343附近。

本周市場熱點

①周一(2月28日)，瑞士第四季度GDP年率、美國1月批發(fā)庫存月率、 美國2月芝加哥PMI、2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發(fā)表講話，主題為“美聯儲與經濟”。

②周二(3月1日)，澳大利亞第四季度經常帳、澳大利亞1月投資者貸款值、中國2月官方制造業(yè)及財新制造業(yè)PMI、澳洲聯儲公布利率決議、法國、德國、英國、美國及歐元區(qū)2月Markit制造業(yè)PMI終值、美國2月ISM制造業(yè)PMI、英國1月央行抵押貸款許可、德國2月CPI年率初值、加拿大12月季調后GDP、G7財長會議召開、美國總統(tǒng)拜登在國會聯席會議上發(fā)表國情咨文。

③周三(3月2日)，澳大利亞第四季度季調后GDP、歐元區(qū)2月CPI、美國2月ADP就業(yè)人數、加拿大央行公布利率決議、第26屆OPEC和非OPEC產油國部長級會議舉行、2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯就美國經濟和貨幣政策發(fā)表講話、美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述。

④周四(3月3日，澳大利亞1月商品及服務貿易帳、澳大利亞1月進口及出口月率、瑞士2月CPI、英國2月Markit服務業(yè)PMI終值、 歐元區(qū)1月失業(yè)率、美國2月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數、美國1月工廠訂單月率、美國2月ISM非制造業(yè)PMI、美國1月耐用品訂單月率終值、美聯儲公布經濟狀況褐皮書、紐約聯儲執(zhí)行副主席Logan就美聯儲資產購買發(fā)表講話、歐洲央行公布2月貨幣政策會議紀要、美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述。

⑤周五(3月4日)，日本1月失業(yè)率、德國1月未季調貿易帳、德國1月實際零售銷售月率、歐元區(qū)1月零售銷售、美國2月非農就業(yè)人口變動、美國2月失業(yè)率、加拿大2月IVEY季調后PMI、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發(fā)表講話。

本周假期預告

周一(2月28日)，

中國：臺灣證券交易所，因和平紀念日休市一日。

周二(3月1日)，

韓國：首爾證券交易所，因三一節(jié)休市一日。

上周回顧

【拜登：對俄羅斯主權債實施制裁】美國總統(tǒng)拜登：這是俄羅斯入侵烏克蘭的開始。俄方行動要求美國與其盟友堅定地回應。宣布制裁俄羅斯的第一步行動，實施對俄羅斯主權債的制裁。將進一步制裁俄羅斯。正與德國努力暫停審批北溪二號天然氣輸送管道。

密切監(jiān)控能源供應形勢。企圖控制美國消費者在天然氣/汽油方面遭受的痛楚。美國和盟友仍對外交途徑持開放態(tài)度

【亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：與烏克蘭局勢相關的不確定性對美國經濟構成下行風險。并無證據表明美國需求將回落。不認為美國經濟將萎縮，更不可能會陷入衰退;但可能會放緩。沒有任何跡象表明美國經濟衰退】

【國際能源署：隨時準備采取行動確保全球市場供應】國際能源署(IEA)表示，正在以“越來越大的關切”關注俄羅斯有關烏克蘭的聲明，并正在就確保能源安全的措施與成員國和主要合作伙伴進行磋商?？偛课挥诎屠璧腎EA周二在一份聲明中表示，雖然烏克蘭事態(tài)發(fā)展對世界石油市場的影響尚不清楚，但該組織成員國“隨時準備采取集體行動，以確保全球石油市場得到充分供應。IEA表示，俄羅斯每天通過烏克蘭向匈牙利、斯洛伐克和捷克共和國供應的約25萬桶石油面臨著最直接的風險。截至12月底，國際能源署成員國的石油庫存總計近41.6億桶，其中15億桶由政府作為應急儲備而持有。

【美國2月18日當周API原油庫存增加598.3萬桶，庫欣原油庫存減少206.6萬桶，汽油庫存增加42.7萬桶，精煉油庫存減少98.5萬桶】

【因烏克蘭局勢導致油價上漲，美國開始著眼于釋放石油儲備】據兩名知情人士透露，拜登政府正考慮再次動用其緊急石油供應，與盟國合作以應對俄烏局勢緊張導致的油價飆升。雖然還沒有做出決定，但政府內部正在進行“有力的對話”，包括潛在的價格點觸發(fā)因素以及如何與其他國家協調釋放儲備。知情人士稱，政府內部正在建立模型，以確定任何可能釋放的規(guī)模和范圍。

【美聯儲戴利：現在是時候放棄美聯儲對經濟的非常規(guī)支持了，加息的時間、幅度和資產負債表調整將取決于經濟、數據的變化，如果沒有任何顯著的負面意外，適宜在3月份開始調整政策，目前還沒有任何跡象會打亂3月份的加息計劃，地緣政治局勢是更大不確定性，需要處理好這件事，但不會破壞加息計劃，傾向于至少四次加息】

【EIA報告：美國上周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加451.4萬桶至4.16億桶】美國截至2月18日當周，汽油庫存減少58.2萬桶，精煉油庫存減少58.4萬桶;美國上周戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存減少244.4萬桶至5.824億桶，上周美國國內原油產量維持在1160萬桶/日。

【美聯儲博斯蒂克：我們將密切關注烏克蘭局勢，以評估其經濟和金融影響。支持美聯儲放棄緊急立場，努力降低通脹水平。隨著經濟的發(fā)展，我對今年加息3次以上持開放態(tài)度。通脹數據可能更為悲觀，如果真是這樣，我今年可能支持四次或更多次的加息】

【美聯儲梅斯特：地緣政治事件增加了通脹預測的上行風險，盡管它們給近期增長預測帶來了一些下行風險。鑒于烏克蘭局勢，美聯儲現在需要密切關注油價。在決定退出寬松政策的適當步伐時，將考慮烏克蘭局勢。支持在3月加息，但不認為3月加息50個基點是有說服力的】

【白宮稱未來任何對俄制裁都不會拿俄羅斯原油開刀】美國國務院官員周五表示，拜登政府不會制裁俄羅斯原油，因為這會損害美國消費者。國務院高級能源安全顧問AmosHochstein表示，后面的制裁也不會針對石油。Hochstein說，如果我們因為普京而針對俄羅斯的石油和天然氣行業(yè)，以及俄羅斯的能源機構，那么能源價格將飆升?；蛟S他的產品銷售量減半，但價格卻翻了一番。這些言論凸顯了拜登政府的制裁風格，盡量避免影響美國和歐洲消費者。

【美聯儲鷹派官員：7月前應加息100基點俄烏局勢對美國影響甚微】圣路易斯聯儲主席布拉德繼續(xù)支持7月1日之前將基準利率累計提高1個百分點，其認為俄羅斯入侵烏克蘭對美國的經濟前景影響甚微。布拉德表示，烏克蘭事件與美國經濟的直接關聯微乎其微，我預計不會直接對美國產生太大影響，當然我們必須非常仔細地觀察，看看未來幾天會發(fā)生什么。布拉德表示，他繼續(xù)敦促決策者第二季度開始縮減資產負債表。鑒于通脹的發(fā)展，我們的行動還不夠快。

【鮑威爾聽證會講稿】美聯儲主席鮑威爾將于美東時間3月2日和3日在國會作證，這可能是在開始加息之前他最后一次就貨幣政策發(fā)表公開講話。鮑威爾重申很快加息將是適宜的。奧密克戎變異毒株等問題造成的美國經濟放緩應當是暫時的。烏克蘭危機是不確定性之源。部分供應鏈瓶頸問題恐怕還將持續(xù)一段時間。未來5-10年期通脹預期表明，美國PCE通脹預期為2%。

全球主要市場行情一覽

美國股市連續(xù)第二天上漲，因為經濟數據和俄烏戰(zhàn)爭的不確定性導致交易員下調對美聯儲下月大幅加息的押注。標普500指數走高，11個板塊中8個板塊漲幅超過2%;由于地緣局勢緊張繼續(xù)令高估值科技股承壓，納斯達克100指數漲勢落后大盤。

美國1月份經通脹調整的消費者支出增長超過預期。2月末消費者信心較月初有所改善，但由于通脹擔憂依然高企，消費者信心指數仍維持在10年低點附近

CFRAResearch首席投資策略師SamStovall表示，我們現在正經歷一波向上回調，導致出現許多空頭回補盤。但我不認為大幅波動期已經結束。至少在短期內，華爾街認為現在是時候回歸股票，而不是持有現金或美國國債。

美聯儲半年度政策報告重申加息時機“很快”將至。市場仍然預計美聯儲會進行約6次，每次幅度25基點的加息，但投資者對其他央行升息周期的押注近日有所下滑。

貴金屬與原油

隨著股市反彈，黃金在上周五延續(xù)跌勢，尾盤收報1888.90美元/盎司，在評估俄烏戰(zhàn)爭的影響方面，投資者仍然猶豫不定。美國股市延續(xù)大漲，經濟數據喜憂參半，以及俄烏沖突帶來的不確定性，導致交易員降低了對美聯儲下個月可能大幅加息的預期。

金價上周四一度觸及2020年9月以來最高水平，但之后扭轉漲勢收盤下跌。黃金漲勢逆轉出于多種原因。

盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen表示，市場嚴重超買，在2000美元關口之前喪失動力，投資者擔心俄羅斯需要賣出黃金來支撐盧布，以及美國總統(tǒng)拜登制裁措施的影響沒有令市場感到印象深刻;Hansen仍然看好黃金，因為通脹率將繼續(xù)居高不下，并且在經濟放緩的風險中，央行可能難以猛踩剎車。

德國商業(yè)銀行分析師DanielBriesemann指出，我們認為價格下跌為時過早，沖突有進一步升級的風險，可能只是暫時的修正。一些市場人士認為西方對俄羅斯實施的制裁還不夠嚴厲。

中銀國際大宗商品策略部主管付曉稱，風險溢價和避險需求將繼續(xù)支撐金價，但受美聯儲今年3月可能升息的影響，上行空間受限。

原油期貨進一步從七年高點回落，因美國重申不會對俄羅斯的能源出口實施制裁。紐約市場原油期貨上周五收于每桶92美元下方，此前一天一度高達100美元。

美國國務院表示不會制裁俄羅斯原油，因為這將損害美國消費者。國際能源署(IEA)承諾在危機期間幫助確保全球能源安全。

道明證券大宗商品策略主管BartMelek表示，美國及其盟國似乎希望既給俄羅斯造成痛苦，又不打擊該國向世界提供能源產品的能力。

目前烏拉爾原油比布倫特原油實物價低11.60美元/桶，為彭博自11年前統(tǒng)計該數據以來錄得的最大貼水。

外匯

美元上周五下跌，部分回吐了前一交易日的強勁漲幅，因投資者評估美國對俄羅斯實施最新一輪制裁，且美國通脹數據被視為不太可能令美聯儲在下次政策會議上過于激進。

美元指數尾盤跌0.56%至96.53，盡管上周五出現回調，美元仍連續(xù)第三周走強。在上周四跳升之前，美元在近幾周一直處于疲軟狀態(tài)，原因是烏克蘭緊張局勢的加劇引發(fā)了人們的預期，即美聯儲在試圖遏制通脹時，可能會不那么積極地收緊政策。周四的上漲將美元推升至2020年6月30日以來的最高水平。

美國經濟數據顯示，盡管物價壓力加大，年通脹率達到40年未見的水平，但1月份消費者支出增長超過預期。1月份個人消費支出物價指數(PCE)繼去年12月上升0.5%之后，又上升了0.6%。

AllspringGlobalInvestments高級投資策略師BrianJacobsen表示，對收入和支出數據的修正顯示，經濟面對Omicron變種和高油價仍非常有韌性。希望俄羅斯的局勢是短暫的，但即使油價持續(xù)走高，經濟也應該有足夠的基本面力量來承受高能源價格。通脹數據不太好，但至少環(huán)比通脹數據沒有走高，這應該會讓美聯儲最鷹派的成員有些泄氣。

據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatchTool顯示，對美聯儲3月份會議至少加息50個基點的預期已從一天前的34%左右降至25%。

美聯儲在向國會提交的最新貨幣政策報告中警告稱，如果勞動力短缺和工資快速上漲繼續(xù)下去，通脹持續(xù)的時間可能會超過預期。

歐元兌美元上漲0.71%，至1.1271;上周末前的投機性空頭回補及公司買盤支撐了歐元;1.1240的賣單被消化;若升破1.1280/90，將觸發(fā)止損買盤。上周四，歐元兌美元跌至1.1105，為2020年6月1日以來的最低水平。

拉加德稱央行將竭盡所能維護歐元區(qū)物價和金融體系的穩(wěn)定。

歐洲央行的政策制定者表示，烏克蘭的局勢可能導致歐洲央行放慢退出刺激措施的步伐。

英鎊兌美元漲0.27%至1.3409，不過周跌幅達1.3%，為去年11月以來最大。ING外匯策略師ChrisTurner等人在報告中稱，歐洲天然氣價格飆升可能意味著英國CPI漲幅峰值接近8%而非7%，并將在更長時間內保持較高水平。這應該會讓英國央行保持警惕，如果市場平靜下來，并且焦點重新回到宏觀緊縮上，歐元兌英鎊應該就能回到0.8280/8300區(qū)域。

避險貨幣在G-10貨幣中表現落后，美元兌日元漲0.02%至115.51;美元兌瑞郎漲0.03%至0.9253。

盡管原油價格下跌，但挪威克朗兌美元領漲;美元兌挪威克朗下跌1.4%至8.8280克朗;澳元兌美元漲近1%，報0.7231;紐元兌美元漲0.78%至0.6743。

國際財經資訊

【俄媒：再有意大利等6國決定對俄羅斯飛機關閉領空】

俄羅斯塔斯社2月27日報道，奧地利、丹麥、瑞典、比利時、冰島和意大利已宣布決定對俄羅斯飛機關閉領空，以回應莫斯科在烏克蘭的軍事行動。此前，英國、捷克、波蘭、羅馬尼亞、立陶宛、拉脫維亞、愛沙尼亞、保加利亞和斯洛文尼亞9個國家已禁止俄羅斯飛機進入其領空，德國可能也準備這樣做。

【《華爾街日報》認為，使用SWIFT作為武器可能會侵蝕由美元主導的全球金融體系，具體影響包括促進俄羅斯和全球第二大經濟體中國正在研究的SWIFT系統(tǒng)替代方案的發(fā)展。而這最終或將削弱西方國家的力量，特別是減少制裁所提供的外交籌碼】

【歐佩克+聯合技術委員會(JTC)數據顯示，歐佩克+1月未能實現石油產量目標97.2萬桶/日】

【國際金融協會(IIF)執(zhí)行副總裁CLAYLOWERY表示，切斷SWIFT系統(tǒng)。對全球經濟的最大影響之一可能是貿易。雖然有關新制裁如何影響能源的細節(jié)仍在浮出水面，但我們確實知道，對其央行的制裁將使俄羅斯出口能源和其他大宗商品變得更加困難。因此，我們可能會看到大宗商品價格飆升，在這個油價高企、天然氣價格飆升、歐美各國通脹爆表的時代背景下，將俄羅斯從SWIFT踢出可能對依賴俄羅斯石油和天然氣出口的歐洲國家造成嚴重經濟破壞】

【經紀商Oanda：謹防對俄切斷SWIFT沖擊金融市場】

Oanda高級市場分析師EdwardMoya指出，市場會將對俄新制裁及其潛在經濟沖擊與此前伊朗被剔出SWIFT面臨的后果相比較，本周市場開盤時或看到事件對全球金融市場造成的重大沖擊。投資者此前深信美歐不會采取強硬立場，領導人關注的是維持經濟復蘇勢頭，不希望全球金融體系遭受沖擊。因此對俄新制裁決定讓市場難以接受，也會讓投資者感到不安，上周看到的反彈料備受考驗。

【標準普爾全球普氏全球石油分析主管RickJoswick表示，剛剛宣布的SWIFT制裁雖然細節(jié)尚未公布，但它似乎不會直接影響俄羅斯大宗商品出口，然而，這可能會讓許多買家對購買俄羅斯石油更加猶豫不決，這往往會進一步壓低俄羅斯原油的價格，直到它最終在歐洲傳統(tǒng)市場之外清除】

國內財經資訊

【俄烏局勢推高鎳鋁價格，俄烏局勢致韓國建筑業(yè)亮紅燈】

隨著俄烏局勢升級，國際市場上鎳、鋁等金屬價格不斷創(chuàng)下新高。韓國電動汽車電池制造過程中所需要的關鍵原材料鎳、鋁等金屬高度依賴進口，而俄羅斯作為鎳和鋁的主要出口國，俄烏沖突的升溫使各類金屬的價格一路走高。此外，韓國建筑業(yè)也亮起了紅燈。韓國生產水泥的核心燃料—煙煤全部依賴進口，其中近八成來自俄羅斯。隨著施工旺季來臨，韓國市場上水泥需求大幅增加，煙煤進口受阻很可能會導致韓國面臨水泥緊缺困境(央視財經)

【專家：俄銀行被禁用SWIFT將影響全球資金往來】

美歐宣布禁止俄部分銀行使用SWIFT，會造成什么影響呢?業(yè)內人士指出，切斷金融機構與SWIFT系統(tǒng)之間的聯系，實際上就切斷了金融機構與全球銀行系統(tǒng)間的聯系。俄羅斯金融機構無法使用swift支付系統(tǒng)，意味著他們基本無法進行跨境收付款，進而影響到全球資金往來以及國際貿易。此次美英等國禁止俄羅斯使用SWIFT意味著對俄羅斯的制裁從政治、軍事、經濟領域蔓延到金融領域(央視財經)

【我國正在制定科技支撐碳達峰碳中和方案和技術路線圖】

科技部部長王志剛25日在國新辦發(fā)布會上表示，科技部正在制定科技支撐碳達峰碳中和方案和技術路線圖。他說，“要針對需求列出一些重大研發(fā)課題，這樣才能真正支撐碳達峰碳中和。有時候非傳統(tǒng)的一些路線，能取得更好的效果，科技創(chuàng)新往往能夠起到顛覆性的效果。”“科技部會同相關部門，組織高校、企業(yè)、研究院所等，大家一起努力，探索更好的方法，更多的路徑，出更多的成果，為減少碳排放提供多樣化的解決方案。比如，新能源就包括太陽光伏、風能、生物質能、核能等，這樣我們就有多種選擇，能夠在生產、生活、社會活動的方方面面變得更綠色。過去取得了很大成績，但是雙碳的任務還很重，今后的路還很長，科技責任很大，我們努力做好。”王志剛說。(上海石油天然氣交易中心)

【安信有色：歐洲能源貿易保障脆弱性加劇，能源成本敏感型金屬品種的海外供應風險加劇】

2021年俄羅斯向歐洲輸送的管道天然氣占歐洲總進口量的35%，俄羅斯原油出口占據歐洲進口總量的29%。2022年2月歐洲天然氣庫存指數降至31%左右，為近五年歷史低點。盡管美國能源信息署數據顯示，2022年1月，美國向歐洲的液化天然氣出口量幾乎比去年11月翻了一倍。然而全球石油化工信息服務商ICIS的美國區(qū)LNG編輯RuthLiao表示，盡管美國增加了運往歐洲的LNG輪船，但是歐洲的LNG進口能力受基礎設施條件限制，天然氣再氣化能力短期難以提高，對天然氣供應量的彌補作用仍有限。典型能源單耗高的金屬品種包括：海綿鈦(32000KW/h),電解鎳(18500KWh/mt)，電解鋁(13500KWh/mt)，鋅(3600KWh/mt)，據USGS2021，海綿鈦/鎳/鋁/鋅的俄羅斯產量的全球占比分別約為13%/9.3%/5.4%/2.2%