本周，現(xiàn)貨黃金收跌0.5%至1888.90美元/盎司，但盤中波幅高達近100美元，創(chuàng)下2020年9月初以來新高至1974.27美元/盎司;美元指數(shù)同樣展現(xiàn)避險特性，盤中創(chuàng)2020年6月30日以來新高至97.740，收高0.49%至96.572。俄羅斯全面入侵烏克蘭成為自二戰(zhàn)以來一個歐洲國家對另一個歐洲國家的最大規(guī)模攻擊，引發(fā)市場劇烈震蕩。

ING亞太區(qū)研究主管RobCarnell說：“市場現(xiàn)在對可怕事情發(fā)生的風(fēng)險進行了更充分的消化。再加上不確定性，形成一個可怕的環(huán)境。在這種情況下，沒有人愿意承擔(dān)風(fēng)險。”

俄軍進攻烏克蘭

俄羅斯總統(tǒng)普京周四上午授權(quán)對烏克蘭采取“特別軍事行動”，以消除他所稱的嚴重威脅，并表示他的目的是使烏克蘭非軍事化。普京清晨在國家電視臺的講話中重申了其立場，即烏克蘭加入北約是不可接受的。他說，他授權(quán)采取軍事行動，因為俄羅斯已別無選擇。

聯(lián)合國難民署表示，估計已有10萬烏克蘭人逃離家園。數(shù)千人正進入羅馬尼亞、摩爾多瓦、波蘭和匈牙利等鄰國。戰(zhàn)爭和制裁將擾亂全球本就面臨供應(yīng)危機的經(jīng)濟體。

普京周一承認烏克蘭兩個分離主義地區(qū)為獨立地區(qū)，并下令部署他所謂的維和人員，此舉被西方稱為入侵的開始，此后炮擊愈演愈烈。作為回應(yīng)，西方國家和日本已經(jīng)對俄羅斯的銀行和個人實施了制裁，阻止俄羅斯使用主要貨幣做生意。

PaulHastings律師事務(wù)所駐香港的合伙人ShaunWu表示，這些制裁的范圍可能會擴大，不僅可能擴大到俄羅斯非國營公司，還可能擴大到與俄羅斯有貿(mào)易往來的其他國家相關(guān)各方。

MUFG分析師LeeHardman表示，避險情緒將在短期內(nèi)占主導(dǎo)地位，有利于美元進一步走強，“相比之下，歐洲資產(chǎn)風(fēng)險嚴重偏向下行，對俄軍在烏克蘭軍事行動的負面溢出效應(yīng)更為敏感。”

制裁不斷加碼

美國財政部表示，美國周五對俄羅斯總統(tǒng)普京、外長拉夫羅夫(SergeiLavrov)、國防部長紹伊古(SergeiShoigu)和武裝力量總參謀長瓦列里·格拉西莫夫(ValeryGerasimov)實施制裁。美國白宮發(fā)言人周五在一條推特上說，財政部還將對國有的俄羅斯直接投資基金(RDIF)實施“全面封鎖制裁”。

歐盟領(lǐng)導(dǎo)人周四同意對俄羅斯實施新的經(jīng)濟制裁，與美國和英國一道，懲罰俄羅斯總統(tǒng)普京及其盟友對烏克蘭發(fā)動的全面攻擊。歐盟將凍結(jié)境內(nèi)的俄羅斯資產(chǎn)，并阻止俄羅斯銀行進入歐洲金融市場。歐盟外交政策負責(zé)人JosepBorrell稱本輪制裁是“我們實施過的最嚴厲的制裁計劃”。制裁還將針對俄羅斯的能源和運輸?shù)炔块T，并尋求通過出口管制來扼殺其貿(mào)易和制造業(yè)。

不過歐盟并沒有采取烏克蘭所要求的最嚴厲的措施，各成員國在制裁程度方面的看法出現(xiàn)分歧，具體細節(jié)有待未來幾天內(nèi)確定。烏克蘭和歐盟的波羅的海成員國一直在推動將俄羅斯從該系統(tǒng)中移除。但在被問及SWIFT時，德國總理朔爾茨表示：“我們需要為以后的制裁做好準備。”此前，德國已經(jīng)擱置俄羅斯的北溪二號天然氣管道的審批程序。

在這場峰會達成的聲明中，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人表示，新一輪制裁“將與我們的伙伴和盟友密切協(xié)調(diào)，對俄羅斯的行動施加大規(guī)模和嚴重的后果。”俄羅斯在歐盟的資產(chǎn)將被凍結(jié)，俄羅斯銀行進入歐洲金融市場的渠道將被封鎖。

對大多數(shù)投資者來說，接下來明顯的步驟看來取決于西方國家還會有哪些進一步的經(jīng)濟和金融制裁。在新冠病毒疫情、通脹猖獗和貨幣刺激措施撤回的情況下，其影響可能是巨大的。

德國商業(yè)銀行分析師DanielBriesemann稱：“我們認為，判斷黃金價格下跌為時過早，沖突有進一步升級的風(fēng)險，可能只是暫時的修正。”Briesemann補充稱，一些市場人士認為西方對俄羅斯實施的制裁還不夠嚴厲。

美聯(lián)儲或被迫加速

俄羅斯入侵烏克蘭，這可能會影響美國消費者的錢包，因為俄羅斯是全球主要石油生產(chǎn)國：如果制裁或沖突阻礙了俄羅斯通往世界的物資出口，這可能會導(dǎo)致油價進一步大幅上漲。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃(KristalinaGeorgieva)周五表示，對俄羅斯的國際金融制裁將增加烏克蘭戰(zhàn)爭的經(jīng)濟影響，這些影響主要通過更高的能源和谷物價格傳遞，這將加劇通脹。

俄羅斯和烏克蘭并不被視為全球經(jīng)濟的主要參與者，兩國和美國之間的貿(mào)易對美國經(jīng)濟影響微乎其微。但俄羅斯此舉可能會破壞歐洲穩(wěn)定，并導(dǎo)致能源價格飆升，抑制歐洲對美國出口，美國經(jīng)濟可能會受到間接影響，迫使美國人在消費支出上表現(xiàn)出更多克制。

美國政策制定者已經(jīng)在苦于如何應(yīng)對處在近40年高位的通脹問題，此前公布的1月通脹數(shù)據(jù)同比上漲7.5%。美聯(lián)儲周五警告稱，如果勞動力短缺和薪資快速上漲的情況繼續(xù)下去，通脹持續(xù)的時間可能會超過預(yù)期。美聯(lián)儲放棄了此前有關(guān)通脹是“暫時的”的信念，轉(zhuǎn)而對美國經(jīng)濟的發(fā)展前景提出了更為謹慎的看法。

能源價格上漲將壓縮已經(jīng)在與通脹作斗爭的普通美國人的錢包，而且它們還可能使美聯(lián)儲的情況變得復(fù)雜，其官員已經(jīng)暗示他們將提高關(guān)鍵利率以試圖讓不斷上漲的價格降溫。美聯(lián)儲原計劃在今年余下的七次會議上逐步加息。但有分析師表示，這些官員現(xiàn)在可能不得不更快地采取行動——而且速度比以前預(yù)期的要快。

ComericaBank首席經(jīng)濟學(xué)家BillAdams告訴《華盛頓郵報》：“甚至在俄羅斯入侵烏克蘭之前，美聯(lián)儲就一直在迅速轉(zhuǎn)向撤出貨幣刺激措施，這場危機將迫使他們加快行動。”根據(jù)Adams的說法，俄羅斯對烏克蘭的侵略可能會迫使美聯(lián)儲進一步推動加息。

在俄烏危機爆發(fā)前，Comerica分析師預(yù)測美聯(lián)儲年內(nèi)將加息四次，每次25個基點。“但現(xiàn)在，我預(yù)計美聯(lián)儲3月加息幅度會介于25到50個基點之間。隨著沖突升級，美聯(lián)儲今年很可能會加息125個基點。”

Adams說，對于美國人的錢包來說，長期影響會有多嚴重還不清楚。到目前為止，這是一張“萬能牌”。“顯然，這場危機可能會以多種方式發(fā)生，并且通過擴展，可能波及的經(jīng)濟領(lǐng)域也同樣廣泛。”

SPIAssetManagement管理合伙人StephenInnes表示：“對黃金而言，這不僅僅是戰(zhàn)爭的迷霧，還有通脹，尤其是在油價達到每桶100美元的情況下，這就是黃金成為避險資產(chǎn)的原因。”