經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為美聯(lián)儲官員將在下周的會議上暗示于3月進(jìn)行三年多以來首次加息25個(gè)基點(diǎn)，并在不久之后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

另外，有極少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲將出市場意料地上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這將是自2000年以來最大加息幅度，以應(yīng)對不斷飆升的通脹壓力。

3月加息成定局?

在1月14日至19日接受Bloomberg咨詢與訪問的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2022年加息三到四次的人大致各占一半，他們認(rèn)為美聯(lián)儲已下定決心應(yīng)對美國勞動力市場走強(qiáng)和近40年來最高通脹率。

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將從當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周二開始舉行為期兩天的會議，并于北京時(shí)間周四(1月27日)凌晨3點(diǎn)在華盛頓發(fā)表政策聲明。另外，本次會議不會公布季度經(jīng)濟(jì)及利率預(yù)測，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在30分鐘后出席新聞發(fā)布會。

據(jù)了解，Grant Thornton LLP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk在一份調(diào)查報(bào)告中回復(fù)道：“美聯(lián)儲對通脹的態(tài)度已從耐心轉(zhuǎn)變?yōu)榭只?，這是自上世紀(jì)80年代以來，美聯(lián)儲首次顯現(xiàn)出被通脹所“壓制”，而非“先發(fā)制人”。風(fēng)險(xiǎn)在于，他們可能在抗擊通脹方面做得過于激進(jìn)，并且對貨幣政策的收緊力度過大。”

去年12月，F(xiàn)OMC將其Taper步伐加快了一倍，該計(jì)劃可能將在3月份結(jié)束。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下周的會議將主要討論如何及何時(shí)使貨幣政策正?；?，43%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，F(xiàn)OMC可能會在會議上修改其政策聲明，明確3月份加息的信號，另有43%經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，官員們將暗示可能很快就會適當(dāng)加息，但不會透露具體的加息時(shí)間，只透露安排會相對靈活。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們根據(jù)12月的數(shù)據(jù)上調(diào)了對利率的預(yù)期，與FOMC修正后的點(diǎn)陣圖預(yù)測基本一致，低于市場投資者對今年加息四次和部分Bloomberg Economics加息五次的預(yù)期。

“在我們看來，3月加息幾乎已成定局，這將是美聯(lián)儲為控制通脹而采取的諸多緊縮性措施的第一步。到年中，我們預(yù)計(jì)FOMC將認(rèn)識到，他們?nèi)孕枰扇「啻胧拍茏罱K實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)。因此，今年有可能加息5次(每次上調(diào)25個(gè)基點(diǎn))。”Bloomberg Economics首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anna Wong表示。

Naroff Economics總裁 Naroff Economics一份回復(fù)中表示：“美聯(lián)儲此前一致將通脹描述為暫時(shí)性，因此失去了部分信譽(yù)，他們可能會試圖通過在3月份第一次加息50個(gè)基點(diǎn)來證明通脹是當(dāng)前急需解決的問題。”

盡管奧密克戎變異病毒加劇蔓延導(dǎo)致近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，更多的勞動力因病請假，但在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，F(xiàn)OMC可能會選擇忽略這一點(diǎn)，重申經(jīng)濟(jì)和勞動力市場狀況繼續(xù)走強(qiáng)的趨勢。約三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在聲明中提及這一點(diǎn)，但會表示這將是暫時(shí)的。

會否暗示縮表時(shí)間?

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會在加息后不久開始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表，目前的規(guī)模約為8.86萬億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們當(dāng)前對何時(shí)開始縮表、縮表如何進(jìn)展有不同看法，F(xiàn)OMC從去年12月開始討論縮表，但美聯(lián)儲官員沒有明確說明他們對此的展望和態(tài)度。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將從今年開始縮減其債券持有量，29%預(yù)計(jì)從4月至6月開始，40%的人預(yù)計(jì)從7月至9月開始。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值為每月減持400億至599億美元。他們預(yù)計(jì)減持債券將使美聯(lián)儲今年年底的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模降至8.5萬億美元，在2023年底降至7.6萬億美元，但仍遠(yuǎn)高于新冠疫情之前的水平。

四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著持有的債券到期，美聯(lián)儲可能只會允許一些債券剝離其投資組合，而不會直接將其在市場上出售。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來，通脹率不會很快降至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。調(diào)查顯示，受訪者對第四季度通脹回升至2.5%或更低的信心程度中位數(shù)為34%。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將供應(yīng)鏈問題歸咎于與新冠疫情相關(guān)的問題，以及貨幣和財(cái)政刺激帶來的強(qiáng)勁需求。

至于提名人是否會影響已經(jīng)“轉(zhuǎn)鷹”美聯(lián)儲? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為3位提名人的出現(xiàn)不會改變FOMC的政策基調(diào)。