8 月 7 日晚間，上交所數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 份額達(dá) 250.15 億份，結(jié)合當(dāng)日收盤(pán)的基金凈值 4.063 計(jì)算，該產(chǎn)品規(guī)模已突破千億大關(guān)，成為首個(gè)千億級(jí)的寬基 ETF 產(chǎn)品，同時(shí)也是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的非貨基金。

一周增量資金超百億

作為國(guó)內(nèi)代表性的大盤(pán)寬基指數(shù)之一，滬深 300 指數(shù)發(fā)布于 2005 年 4 月，指數(shù)由上海和深圳證券市場(chǎng)中市值大、流動(dòng)性好的 300 只股票組成，能綜合反映中國(guó) A 股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。2012 年 5 月，首只跟蹤該指數(shù)的基金，華泰柏瑞滬深300 ETF發(fā)行，產(chǎn)品首募規(guī)模達(dá)到 329.69 億，在彼時(shí)的發(fā)行市場(chǎng)中相當(dāng)重磅。

【資料圖】

不過(guò)，產(chǎn)品發(fā)行后在規(guī)模上表現(xiàn)相對(duì)乏力。2015 年牛市的東風(fēng)勁吹，產(chǎn)品曾一度突破 500 億規(guī)模，而后又回到 200 億上下。2019年起至今，產(chǎn)品規(guī)模在震蕩中步步攀升。

今年年初，產(chǎn)品規(guī)模突破 800 億元大關(guān)隨后回撤。4 月規(guī)模開(kāi)始持續(xù)增長(zhǎng)，7 月 31 日，規(guī)模突破 900 億元， 8 月 7 日，規(guī)模突破千億。從 800 億到 1000 億，前一個(gè)百億用了六個(gè)月，而后一個(gè)百億僅用了 6 個(gè)交易日。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次規(guī)模的增長(zhǎng)并主要是緣于份額的猛增。總體而言，產(chǎn)品凈值（和對(duì)應(yīng)指數(shù)）有些微反彈，但仍處于底部位置。而在份額上，申購(gòu)增速較快。開(kāi)年的前 4 個(gè)月，份額整體處于下跌狀態(tài)。不過(guò)，4 月開(kāi)始，產(chǎn)品份額開(kāi)始回升，并在 7 月提速尤其明顯 。數(shù)據(jù)顯示，7 月 31 日至 8 月 7 日，產(chǎn)品份額增長(zhǎng)了 25.67 億份，增幅達(dá) 11.43% 。

滬深300ETF份額變化，圖片來(lái)源：Wind

產(chǎn)品二季報(bào)顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 的股票資產(chǎn)倉(cāng)位高達(dá) 98% ，前十大重倉(cāng)股分別為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中國(guó)平安、招商銀行、五糧液、美的集團(tuán)、比亞迪、興業(yè)銀行、長(zhǎng)江電力、恒瑞醫(yī)藥，重倉(cāng)白酒、鋰電池、金融、家電、汽車(chē)、電力和醫(yī)藥行業(yè)的龍頭公司，基本涵蓋了 A 股市場(chǎng)主要的核心資產(chǎn)。

在持有人結(jié)構(gòu)上，2022 年末，70.95% 的份額由機(jī)構(gòu)投資者持有，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者整體且長(zhǎng)期維持在 7:3 左右。

大盤(pán)藍(lán)籌股觸底回升

目前，市面上一共 22 只跟蹤滬深 300 指數(shù)的 ETF 產(chǎn)品，包括 19 只滬深 300 ETF 和 3 只滬深 300 增強(qiáng)策略 ETF。Wind 數(shù)據(jù)顯示，滬深 300 指數(shù)基金規(guī)模在所有指數(shù)基金中規(guī)模占比 10.00%，是目前規(guī)模最大的寬基指數(shù)基金，中證 500 以 5.00% 的規(guī)模占比緊隨其后。

指數(shù)基金規(guī)模分布，圖片來(lái)源：Wind

截止 8 月 9 日，國(guó)內(nèi)規(guī)模超過(guò) 200 億的股票基金共 16 只，其中跟蹤滬深 300 指數(shù)的產(chǎn)品有 4 只，按照規(guī)模排序產(chǎn)品的管理人分別是：華泰柏瑞（ 1035.41 億）、華夏（ 297.28 億）、嘉實(shí)（ 261.92 億）和易方達(dá)（ 257.67 億）?？梢园l(fā)現(xiàn)，這四只規(guī)?？壳暗漠a(chǎn)品都是頭部機(jī)構(gòu)早期發(fā)行的產(chǎn)品。對(duì)此，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平認(rèn)為，頭部寬基 ETF 成立時(shí)間較早，憑借著多年以來(lái)的豐富管理經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑會(huì)吸引更多投資者，在基金規(guī)模方面往往占據(jù)較為明顯的優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，資金整體在加速流入滬深 300 ETF 的同時(shí)，也有相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。7 月，永贏基金發(fā)布了滬深 300 ETF 的清算報(bào)告，該基金成為首支遭遇清盤(pán)的滬深 300 ETF 產(chǎn)品。公開(kāi)資料顯示，該產(chǎn)品于 2020 年 5 月上市交易，彼時(shí)規(guī)模約為 2.88 億，隨著滬深 300 指數(shù)走強(qiáng)，2021 年 1 月，產(chǎn)品規(guī)模一度擴(kuò)張到 5.17 億。不過(guò)好景不長(zhǎng)，此后規(guī)模便持續(xù)下滑。2022 年 11 月，降至 5000 萬(wàn)元以下。

分析滬深 300 指數(shù)的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，2022 年 10 月底，指數(shù)一度跌破 3495 點(diǎn)，如今緩慢回升到 3980 點(diǎn)附近，底部在逐漸抬高，但依然處于長(zhǎng)期調(diào)整趨勢(shì)之中。Wind 數(shù)據(jù)顯示，滬深 300 指數(shù)的市盈率為 11.99 倍，分位點(diǎn)為 41.74% ，估值處于低估區(qū)間。

滬深300指數(shù)走向，圖片來(lái)源：中證指數(shù)

相關(guān)公募人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，目前滬深 300 指數(shù)是良好的投資標(biāo)的?！皬耐顿Y時(shí)點(diǎn)而言，我們認(rèn)為盡管滬深 300 指數(shù)近期迎來(lái)了一定幅度的上漲，但目前仍處于盈利和估值的歷史低位區(qū)域。從行業(yè)動(dòng)態(tài)的角度而言，新興產(chǎn)業(yè)的占比逐漸提升，滬深 300 指數(shù)在具有可參考意義的歷史估值區(qū)間處于較低位置，下行空間可能有限，具有較高的性?xún)r(jià)比，或可作為組合中的核心標(biāo)的，力爭(zhēng)把握市場(chǎng)整體的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

不少業(yè)內(nèi)人士也公開(kāi)表示看好滬深 300，比如李蓓近日發(fā)文直言，“滬深 300 進(jìn)入慢?！?、“是結(jié)構(gòu)牛，慢牛，大盤(pán)股優(yōu)于小盤(pán)股”。除此，好買(mǎi)基金等機(jī)構(gòu)也表示看好滬深 300。藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，7 月至今，代表大盤(pán)風(fēng)格的滬深 300 指數(shù)、上證 50 指數(shù)漲跌幅分別為 +3.26%、+5.48%，而代表小盤(pán)風(fēng)格的中證 500 指數(shù)、中證1000 指數(shù)的漲跌幅分別為 +0.38%、-2.74%，整體而言，滬深 300 等大盤(pán)股表現(xiàn)優(yōu)于小盤(pán)股。

滬深 300 ETF 規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鏊?，其?shí)也是 ETF 市場(chǎng)擴(kuò)容的一個(gè)縮影。自 8 月以來(lái)，僅 6 個(gè)交易日已累計(jì)有 411.64 億元資金凈流入 ETF。

銀華基金 ETF 業(yè)務(wù)總監(jiān)王帥認(rèn)為，資金加速涌入 ETF 的原因可以歸為三點(diǎn)。第一，場(chǎng)內(nèi)交易的屬性和低費(fèi)率的特征使得投資者可以快速、低成本地建倉(cāng)，而場(chǎng)外基金需要收盤(pán)后才能確認(rèn)份額，在投資效率上不如 ETF。第二，ETF 上市后穩(wěn)定的高倉(cāng)位使得投資者可以捕捉自己所看好板塊的投資機(jī)會(huì)，而不像傳統(tǒng)基金一樣，既受倉(cāng)位影響，還容易受到因申購(gòu)資金進(jìn)出導(dǎo)致倉(cāng)位變動(dòng)的影響。第三，ETF 基本覆蓋了一級(jí)行業(yè)和主流的二級(jí)行業(yè)，包括大部分的主題、賽道、風(fēng)格等板塊，投資者不用在投資方向和標(biāo)的選擇上花太多的時(shí)間，大大縮短了投資決策的時(shí)間。