全球石油市場短期內(nèi)陷入供不應(yīng)求已無太大懸念。

6月13日，歐佩克公布月度原油市場報(bào)告，基本保持2023年全球石油需求增長預(yù)測不變，同時(shí)小幅上調(diào)中國需求增長預(yù)測。具體來看，歐佩克預(yù)計(jì)2023年全球石油需求將增加235萬桶/日，略高于上個(gè)月233萬桶/日的預(yù)測。歐佩克還預(yù)計(jì)，中國的石油需求將增加84萬桶/日，高于上個(gè)月預(yù)測的80萬桶/日。

然而，在沙特等國大幅減產(chǎn)之際，歐佩克石油產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，全球石油市場接下來將出現(xiàn)供應(yīng)缺口。歐佩克預(yù)計(jì)，下個(gè)月全球每日石油消費(fèi)量將比供應(yīng)量高出約270萬桶。

(相關(guān)資料圖)

在歐佩克月報(bào)公布后，6月13日國際油價(jià)顯著上漲。紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲3.43%，收于每桶69.42美元；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.41%，收于每桶74.29美元。6月14日，國際油價(jià)再度漲逾1%。

不過，油市長期需求增長或?qū)⒅鸩节吶酢?月14日，國際能源署（IEA）在最新月報(bào)中表示，隨著高油價(jià)和俄烏沖突加速全球從化石燃料向清潔能源的轉(zhuǎn)型，未來幾年全球石油需求增長將逐漸放緩。預(yù)計(jì)2024年的石油需求增速將是前兩年的一半，隨著電動(dòng)汽車導(dǎo)致汽車汽油使用量下降，全球石油需求的峰值將在2030年前到來。由于產(chǎn)能仍在增長，到2028年油市將保持“充足供應(yīng)”。

油市或?qū)ⅰ帮@著”收緊

從短期看，接下來油市陷入供不應(yīng)求已經(jīng)沒有太大懸念。除了歐佩克，IEA也表示，鑒于中國的燃料消費(fèi)反彈，而以沙特為首的歐佩克+產(chǎn)油國進(jìn)一步減產(chǎn)，未來幾個(gè)月全球石油市場可能會(huì)“顯著”收緊。

石油行業(yè)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師朱潤民對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，如果全球石油消費(fèi)需求延續(xù)過去一段時(shí)間至今的走勢，再加上歐佩克+繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行的減產(chǎn)政策，下個(gè)月全球顯然會(huì)出現(xiàn)石油供給不足的局面。

但是，過去一段時(shí)間至今的需求走勢會(huì)不會(huì)持續(xù)下去，存在很大的不確定性。朱潤民表示，在全球石油市場，供給端的確定性相對較大，而需求端的不確定性也很大。按照歐佩克與很多機(jī)構(gòu)的預(yù)測，2023年全球石油消費(fèi)增長的主要來源是中國，而且進(jìn)入2023年之后中國的石油需求也展示了非常強(qiáng)勁的增長趨勢。不過，近期中國石油消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯的背離，為未來石油需求增長帶來不確定性因素。

從全球來看，歐佩克也警告稱，今年下半年全球經(jīng)濟(jì)將面臨不確定性上升和增長放緩的局面?！霸诔掷m(xù)的高通脹、已經(jīng)升高的關(guān)鍵利率和緊張的勞動(dòng)力市場中，2023年下半年經(jīng)濟(jì)增長的不確定性越來越大。”

在朱潤民看來，歐佩克月報(bào)中的歷史數(shù)據(jù)值得關(guān)注，是跟蹤分析歷史供需狀況的重要數(shù)據(jù)。但是，對于未來的預(yù)期，歐佩克有其自身的利益考量。從最近一段時(shí)間國際原油價(jià)格走勢看，歐佩克+內(nèi)部各國之間的利益訴求可能已經(jīng)出現(xiàn)分化，沙特期待一個(gè)更高的油價(jià)水平，而俄羅斯則期待實(shí)現(xiàn)更多的出口。

國際油價(jià)劇烈震蕩

在近期國際油價(jià)劇烈震蕩背后，多空力量激烈博弈，歐佩克公布月報(bào)后油市波動(dòng)進(jìn)一步加劇。

6月初歐佩克+同意將減產(chǎn)協(xié)議延長至2024年，提振不斷下跌的油價(jià)，沙特將于7月起自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日。除了延長現(xiàn)有的366萬桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃外，歐佩克+還同意從2024年1月起將總體產(chǎn)量目標(biāo)再較當(dāng)前目標(biāo)減少140萬桶/日至4046萬桶/日。

在減產(chǎn)消息公布后，國際油價(jià)一度漲逾4%。不過，隨后市場擔(dān)憂再起，美國原油甚至一度跌破70美元/桶。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Fiona Cincotta對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，本周初，投資者對需求疲軟和俄羅斯供應(yīng)增加感到擔(dān)憂，油價(jià)一度跌破70美元。一方面，不斷增長的全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)對需求前景造成拖累；另一方面，盡管西方對俄羅斯實(shí)施價(jià)格上限機(jī)制，但俄羅斯對亞洲的石油出口仍在增長。而在歐佩克月報(bào)公布后，國際油價(jià)又大幅反彈。

在國際油價(jià)劇烈震蕩背后，空頭和沙特之間的博弈或是重要因素。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲5月下旬曾表示，會(huì)讓空頭“痛哭流涕”，并告訴他們要“小心”。阿卜杜勒-阿齊茲6月11日再度表示，沙特和歐佩克+盟國正試圖打擊石油市場的“不確定性和情緒化”，希望以此解決賣空問題，并捍衛(wèi)油價(jià)。

朱潤民分析稱，近期國際原油價(jià)格劇烈震蕩，極有可能包含了國際原油市場的空頭與沙特博弈的成分。對此，國際石油市場空頭利用美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期升溫等事件，有意制造了美國和伊朗接近達(dá)成臨時(shí)核協(xié)議的消息，渲染沙特對亞洲煉油廠全額滿足供應(yīng)的消息，以此反擊沙特的言論，這進(jìn)一步加劇了國際原油價(jià)格的震蕩，限制了歐佩克+減產(chǎn)對國際原油價(jià)格的提振作用。

油市將走向何方？

從短期來看，供不應(yīng)求狀態(tài)下油價(jià)仍有支撐。歐佩克月報(bào)顯示，5月產(chǎn)量下降46.4萬桶/日至2806萬桶/日。

在中信期貨首席能源分析師桂晨曦看來，上半年原油價(jià)格呈現(xiàn)出金融壓力和地緣支撐輪動(dòng)的寬幅震蕩行情。5月油價(jià)處于偏弱周期，6月則存在上行契機(jī)。桂晨曦預(yù)計(jì)，全年油價(jià)將維持在70-100美元/桶區(qū)間。由于前期價(jià)格已經(jīng)跌至70美元下緣，歐佩克擴(kuò)大減產(chǎn)后，重心有逐漸上移的潛力。

與此呼應(yīng)的是，澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師Vivek Dhar表示，沙特希望通過減產(chǎn)來保護(hù)油價(jià)不至于下滑得太低，“我們現(xiàn)在認(rèn)為石油市場更容易在今年晚些時(shí)候出現(xiàn)短缺，預(yù)計(jì)布倫特原油將在第四季度前至少升至每桶85美元?！?/p>

澳新銀行甚至預(yù)測布倫特原油年底將升至每桶100美元?！巴顿Y者可能會(huì)增加看漲的押注，他們沒有后顧之憂。因?yàn)闊o論市場遇到什么障礙，歐佩克都會(huì)提供支持?，F(xiàn)在看來，石油市場在今年下半年會(huì)更加緊張。”

不過，未來油市也面臨一系列挑戰(zhàn)。受需求陰霾和俄羅斯大量供應(yīng)影響，高盛將其對油價(jià)的預(yù)測下調(diào)了近10%。高盛現(xiàn)在預(yù)計(jì)，到今年12月，布倫特原油的價(jià)格將為每桶86美元，而此前的預(yù)測為每桶95美元；WTI原油的價(jià)格將為每桶81美元，之前的預(yù)測為每桶89美元。

在美國銀行全球研究部的Francisco Blanch看來，油價(jià)陷入了兩股對立力量的沖突中，一邊是悲觀的資產(chǎn)配置者，他們受到貨幣緊縮政策的影響，另一邊則是樂觀的石油投機(jī)者，他們預(yù)計(jì)全球石油庫存下半年將下降。

不管怎樣，在可再生能源最終取代化石能源之前，全球?qū)υ偷男枨髮⒅斡褪?。朱潤民分析稱，近期，主要受到經(jīng)濟(jì)周期性的影響，全球石油市場進(jìn)入了緩慢消化高油價(jià)時(shí)期積蓄的過剩產(chǎn)能末期，隨著新建產(chǎn)能緩慢和在產(chǎn)石油項(xiàng)目的自然遞減，全球石油供需狀況還將進(jìn)入一個(gè)再平衡甚至緊平衡、供給不足的狀態(tài)。如果石油上游行業(yè)投資持續(xù)低迷，即使全球石油消費(fèi)需求2023年僅緩慢增長甚至不增長，預(yù)計(jì)3-5年后，全球石油供需狀況仍將出現(xiàn)比較明顯的供給缺口，國際原油價(jià)格將再次進(jìn)入一個(gè)新的周期。