3月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，3月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，與上月持平。

此前1年期LPR在去年12月和今年1月連續(xù)兩月下調(diào)，5年期LPR連續(xù)20個(gè)月維持不變后在1月下調(diào)。

LPR報(bào)價(jià)與MLF利率相關(guān)，本月LPR報(bào)價(jià)不變符合市場(chǎng)預(yù)期。3月15日，央行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率2.85%，與此前持平，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期本期LPR將按兵不動(dòng)。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，3月MLF利率連續(xù)兩個(gè)月保持不變，意味著在1月政策性降息后，貨幣政策連續(xù)兩個(gè)月進(jìn)入觀察期?？梢钥吹?，2月偏弱的金融數(shù)據(jù)出來后，市場(chǎng)開始朝這個(gè)方向移動(dòng)。對(duì)于降息預(yù)期落空的原因，王青判斷，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，但其緊迫程度尚不足以促使監(jiān)管層在三個(gè)月內(nèi)兩次動(dòng)用降息“大招”，這也意味著3月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)保持不動(dòng)，本期1年期和5年期LPR報(bào)價(jià)因此保持不變。

同時(shí)王青認(rèn)為，受央行上繳利潤影響，會(huì)帶來一定的降準(zhǔn)效應(yīng)，可能會(huì)在一定程度上降低未來直接降準(zhǔn)的必要性和次數(shù)，但并不意味著二季度降準(zhǔn)窗口就此關(guān)閉，接下來是否實(shí)施直接降準(zhǔn)操作，主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢(shì)。整體上看，2月金融數(shù)據(jù)偏弱，消費(fèi)、房地產(chǎn)降溫勢(shì)頭仍在，顯示出貨幣政策加大實(shí)施力度尚未充分提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前有待解決的是信貸需求不足及銀行放貸意愿偏低的問題，當(dāng)前寬信用確實(shí)到了需要進(jìn)一步發(fā)力的時(shí)候。

王青預(yù)計(jì)，按照今年政府工作報(bào)告要求，接下來“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”的方向比較明確，通過降息降準(zhǔn)適度提升信貸、社融及M2等金融總量增速的迫切性較強(qiáng)，這意味著二季度繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)的概率在增大。

央行副行長劉國強(qiáng)日前在新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前貨幣政策的重點(diǎn)目標(biāo)是穩(wěn)，政策要求是發(fā)力。要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方。

太平洋證券分析師張河生認(rèn)為3月份國內(nèi)疫情加劇，可能在短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)帶來沖擊，穩(wěn)增長壓力仍然存在。并且《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)貨幣政策要發(fā)揮“總量與結(jié)構(gòu)的雙重功能”以及“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率”，張河生預(yù)計(jì)仍需要總量寬貨幣政策及時(shí)發(fā)力，二季度降準(zhǔn)政策仍可期。

民生銀行(600016)首席研究員溫彬表示，目前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率是8.4%，仍有降準(zhǔn)的空間和必要，通過降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性，有利于鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，并引導(dǎo)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。