周五(3月11日)美元指數(shù)漲0.60%至99.11，美元本周上漲0.62%，上周上漲2%，為2020年4月以來的最大單周百分比漲幅。投資者擔心烏克蘭沖突，同時注意力轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲下周的政策會議。

普京在與白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科的會晤中表示，與烏克蘭的談判出現(xiàn)了“一些積極的變化”，且談判幾乎每天都在進行，消息傳出后，美元指數(shù)最初下跌，但由于沒透露任何細節(jié)，隨后美元逐漸恢復漲勢;預期美聯(lián)儲將在3月15-16日政策會議結束時開始升息，以遏制通脹，這也支撐美元。

美元兌日元觸及五年最高117.35，尾盤漲1%至117.28;Oanda高級分析師Ed Moya表示，當人們關注哪些經(jīng)濟體準備好應對普遍的通脹壓力時，美國經(jīng)濟看起來將跑贏，這就是為什么你看到美元兌日元在這些避險時期表現(xiàn)良好。雖然美聯(lián)儲幾乎肯定會將利率從大流行時期的低位上調(diào)，但下周也將召開政策會議的日本央行仍將是是一個異類。

盛寶銀行外匯策略主管John Hardy稱，美國利率上升和大宗商品價格上漲對日本貿(mào)易差額構成壓力，現(xiàn)階段投資者幾乎沒有購買日元的動力，美元兌日元短線目標位在118，然后是心理關口120。

歐元兌美元下滑0.63%，至1.0913，回吐隔夜交易時段的漲幅，本周小幅走低，為連續(xù)第六周下跌;3月迄今，歐元兌美元已下跌超過2.5%。

在烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)的滯脹憂慮加劇之際，歐元周一觸及近兩年低位，但隨后歐洲央行宣布將逐步退出刺激舉措，為2022年底前升息鋪平道路，歐元獲得一些支撐。

美國銀行建議做空歐元兌日元來對沖在烏克蘭發(fā)生的戰(zhàn)爭，Athanasios Vamvakidis等分析師周五在一份報告中表示，能源沖擊主要是擠壓了歐洲供應，對歐元的負面影響應該大于日元。

美元兌加元跌0.14%至1.2747;加拿大央行本月早些時候啟動加息周期后，就業(yè)人數(shù)超過預期強化了市場關于今年還將再加息多達六次的猜測。不過，豐業(yè)銀行的Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera表示，更廣泛的風險背景可能仍將是加元短期內(nèi)的主要驅(qū)動因素。

包括澳元和紐元在內(nèi)的大宗商品相關貨幣兌美元均走低，澳元兌美元跌0.88%至0.7292;紐元兌美元跌0.85%至0.6804。

Tempus Inc交易主管Juan Perez表示，此前因大宗商品市場混亂而上漲的貨幣，正開始小幅回落，因為如果對談判抱有樂觀和積極的態(tài)度，而且有可能實現(xiàn)?；鸹蚝?span id="n9ld1nz" class="keyword">平，這當然會讓全球增長勢頭再次恢復。

美元兌挪威克朗上漲0.4%至8.9933;盤中一度下跌1%;盡管布倫特原油上漲3%至每桶113美元左右，但克朗依然未能守住漲幅。

機構觀點匯總

美聯(lián)儲緊縮策略遭到質(zhì)疑 債市投資者建議更重視縮表而非加息

美聯(lián)儲主席鮑威爾在與通脹的斗爭中不愿意把更多精力放在縮表上可能被證明是一個錯誤決策。債券市場上有觀點認為鮑威爾應該更專注于減少債券持有量，這樣在應付處于40年高位的通脹問題時，決策者可以在加息方面不必過于激進，從而減少借貸成本升高帶來的痛苦。

支持這種觀點的人列舉了更多有關重視縮表所能帶來的潛在好處。最主要的一點是其可能有助于防止收益率曲線倒掛或避免特別深度的倒掛。

收益率曲線倒掛(即兩年期收益率超過10年期收益率)被視為經(jīng)濟衰退的前兆，對于依賴短期借款的貸款方而已，收益率曲線倒掛會令他們的信貸撥備受到更大沖擊。當美聯(lián)儲加息時，通常受影響更大的是短期收益率，曲線將平坦化。目前2年和10年期收益率差僅略高于25基點。

即使收益率曲線走平也是令人擔心的，美聯(lián)儲12月會議紀要中就透露出對其可能構成銀行業(yè)金融穩(wěn)定風險的擔憂。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示，更多的關注縮表而不是強調(diào)加息將產(chǎn)生更陡峭的收益率曲線，這對金融公司有好處。

高盛：下調(diào)美國經(jīng)濟增長預期，明年衰退風險高達35%

高盛以Jan Hatzius為首的經(jīng)濟學家們警告稱，由于油價飆升和烏克蘭境內(nèi)戰(zhàn)事的其他影響，將2022年實際GDP增速預期從2.00%下調(diào)至1.75%。2023年美國經(jīng)濟衰退的可能性高達35%，美國經(jīng)濟在未來一年陷入衰退的風險，與目前基于收益率曲線斜率的模型所暗示的20%-35%可能性大體一致。由于汽油、食品和住房成本上漲，美國2月份消費者價格漲幅加速至40年來的新高，在俄烏戰(zhàn)爭后，通脹恐怕還會進一步上升。高盛新的預估值意味著低于2022年第一季度和第二季度的潛在增長以及2022年的整體潛在增長。他們說，油價和農(nóng)產(chǎn)品(000061)價格上漲將給可支配收入帶來壓力。