日本央行將于12月17日(周五)北京時間11:00宣布其政策決定，該會議將審查其疫情期間企業(yè)融資援助方案。市場預(yù)計日本央行本周的會議將維持目前的寬松政策。市場主要關(guān)注點轉(zhuǎn)向?qū)⒃撔惺欠駮?span id="iuqw28c" class="keyword">疫情支持計劃延長至2022年3月到期后，同時，市場還將關(guān)注黑田東彥對通脹前景的評論。

日本央行料將維持超低利率目標(biāo)不變

日本央行日內(nèi)的會議料將保持超寬松的貨幣政策，但可能縮減疫情緊急援助計劃。對于急劇上升的全球通脹，決策者正在采取對策，稍早美聯(lián)儲發(fā)出即將結(jié)束刺激政策的信號。日本央行預(yù)計做出的上述決定，將使其與主要央行逐步取消危機(jī)模式政策的舉措保持差異。

然而，人們普遍預(yù)計日本減少經(jīng)濟(jì)救助計劃的速度將比許多其他國家慢得多，因為消費物價通脹率仍然遠(yuǎn)低于其2%的目標(biāo)。由于工資增長緩慢和消費疲軟使通脹率接近于零，日本央行行長黑田東彥可能會向市場保證，日本央行在關(guān)閉貨幣注水方面將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他主要央行，更不用說提高利率了。

大和證券首席市場分析師巖下真理表示：“如果更多的公司開始把上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給家庭，我們可能會看到核心消費者通脹率在明年某個時候超過1.5%。這可能會促使日本央行在明年開始暗示未來的政策正?；?。但實際執(zhí)行還需要一段時間。”

在為期兩天的利率審議中，外界普遍預(yù)計日本央行將維持其短期利率目標(biāo)在負(fù)0.1%，10年期國債收益率在零左右。它還將討論是否延長緊急資金的2022年3月最后期限。該資金是去年為應(yīng)對疫情引起的現(xiàn)金緊張而部署的。

日本央行可能縮減企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)的購買量

多數(shù)分析師預(yù)計日本央行將等到明年初才會決定是否延續(xù)在三個多月后到期的援助計劃，當(dāng)日本央行就援助計劃做出決定時，約三分之二的分析師預(yù)計會部分延長。

有消息人士稱，鑒于大公司的融資條件大幅改善，日本央行可能會縮減其公司債券和商業(yè)票據(jù)的購買。另一項針對小型企業(yè)的融資計劃也可能被縮減，不過其中一部分可能會延長到3月以后，以繼續(xù)支持資金緊張的零售商。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家YukiMasujima表示：“我們認(rèn)為日本央行可能會將支持計劃延長至2022年3月到期后。在我們看來，考慮到奧密克戎變體給經(jīng)濟(jì)前景帶來的不確定性增加，這將是一種謹(jǐn)慎的做法。”

市場還將關(guān)注黑田東彥對通脹前景的評論，以及美聯(lián)儲明年加息三次的暗示會如何影響日本央行的政策路徑。相比一些經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)令人擔(dān)憂的高通脹，日本10月核心消費者物價指數(shù)(CPI)同比僅增長了0.1%，因為在家庭支出持續(xù)疲軟的情況下，企業(yè)對提價仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

黑田東彥周三表示，由于原材料成本上升推高了批發(fā)價格，日本通脹率可能會接近其2%的目標(biāo)。但他表示，日本央行將維持其超寬松的貨幣政策，以確保價格上漲都會伴隨著薪資提高和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

五大機(jī)構(gòu)前瞻日本央行決議

以下是六家主要銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究人員的預(yù)期預(yù)測。分析師們認(rèn)為，日本央行堅持其主要刺激措施，同時考慮延長其疫情援助計劃。

渣打銀行(StandardChartered)

“我們預(yù)計日本央行將維持政策平衡利率為-0.1%，10年期國債收益率目標(biāo)為c.0%。由于疫情限制措施導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，日本經(jīng)濟(jì)第三季度增長疲軟。我們預(yù)計日本央行將在一段時間內(nèi)保持當(dāng)前的政策立場，這與其他央行不同。這在很大程度上是因為日本央行面臨的通脹背景與其他央行截然不同，總體CPI通脹率仍接近于0%。如果美聯(lián)儲和歐洲央行收緊流動性，日本央行可能面臨參與全球政策協(xié)調(diào)的壓力。”

德意志銀行(DeutscheBank)

“盡管此前有人預(yù)計日本央行將在本次會議上修改其疫情企業(yè)融資支持特別方案，但奧密克戎變體的出現(xiàn)改變了這種情況。鑒于下一次會議僅在一個月后舉行，目前的觀點是，他們將在這次會議上保持觀望立場，并在1月份調(diào)整政策，但如果在新變化方面發(fā)現(xiàn)更多積極證據(jù)，本周仍有可能修改政策。”

BBH

一些報道顯示，日本央行正在考慮宣布，將允許其緊急企業(yè)貸款計劃如期在3月份到期。然而，其他報告表明，一些政策制定者寧愿推遲宣布，直到更清楚地了解奧密克戎的影響，或許是在1月18日的下一次會議上。屆時還將發(fā)布新的宏觀預(yù)測，這或許為調(diào)整政策提供了更好的機(jī)會。本周，日本央行應(yīng)該會保持穩(wěn)定。”

法國興業(yè)銀行

“日本央行將對經(jīng)常賬戶的政策利率余額實施-0.1%的政策。日本央行將購買必要數(shù)量的日本國債，但不會設(shè)定上限，以便10年期日本國債收益率保持在0%左右。日本央行將維持目前的利率指導(dǎo)，繼續(xù)實施QQE和YCC，目標(biāo)是實現(xiàn)2%的價格穩(wěn)定目標(biāo)，只要有必要以穩(wěn)定的方式維持這一目標(biāo)。日本央行料將表示：“雖然受到國內(nèi)外新冠疫情的影響，日本經(jīng)濟(jì)仍處于困難的境地，但將維持目前的經(jīng)濟(jì)評價，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已成為趨勢。”

荷蘭國際集團(tuán)(ING)

“近期歷史表明，日本央行的利率決定對日元幾乎沒有影響，這一次應(yīng)該也不會有什么不同。所有政策工具都將保持不變，但我們認(rèn)為，隨著奧密克戎的變體給經(jīng)濟(jì)前景帶來新的風(fēng)險，日本央行將延長緊急企業(yè)融資計劃。”

周五(12月17日)亞市早盤，美元兌日元維持穩(wěn)定，交投于113.70下方。

北京時間12月17日08:30，美元兌日元報113.72/74。