蘋果、三星、華為供應商福蓉科技(603327.SH)拋出重磅投資項目。

1月12日晚間，福蓉科技發(fā)布公告稱，公司已與他方簽署投資框架協(xié)議，擬投資50億元，在福建省福州市羅源縣建設高精電子消費及新材料高端制造基地。

截至去年三季度末，福蓉科技總資產(chǎn)為16.94億元。

豪擲50億元進行項目建設，讓人不解的是，福蓉科技已是囊中羞澀。截至2021年9月底，公司賬面貨幣資金加上交易性金融資產(chǎn)，合計為1.35億元。公司年營業(yè)收入超過16億元，賬面資金僅夠維持正常運營。

為了推進上述項目建設，福蓉科技披露發(fā)行可轉債預案，公司計劃借此募資不超過6.4億元，用于年產(chǎn)6萬噸消費電子鋁型材及精深加工項目和年產(chǎn)10萬噸再生鋁及圓鑄錠項目建設。但這，距離一期12.18億元投資還有不小距離。

記者發(fā)現(xiàn)，福蓉科技的經(jīng)營業(yè)績原本一直在穩(wěn)定增長，但這一狀態(tài)在2021年變了。去年前三季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.21億元，同比降逾10%。

財力不足仍拋50億投資項目

福蓉科技拋出了迄今為止最大的投建項目，讓市場頗感意外。

根據(jù)公告，近日，福蓉科技與羅源縣人民政府、福州臺商投資區(qū)管理委員會簽署《框架投資協(xié)議書》，就公司在福建省福州市羅源縣建設高精消費電子及新材料高端制造基地項目達成協(xié)議。隨后，根據(jù)投資項目需要，公司與另外兩方經(jīng)過商談，確定了正式《投資協(xié)議書》的具體內容。為滿足公司生產(chǎn)基地合理化布局的需要，公司擬建設高精電子消費及新材料高端制造基地。計劃一次性購置土地942.3畝，分期建設。

本次投資事項所涉及項目的實施主體為福蓉科技設立的全資子公司，即福建省福蓉源再生資源開發(fā)有限公司(以下簡稱再生資源公司)和福建省福蓉源新材料高端制造有限公司(暫定名，以下簡稱高端制造公司)，再生資源公司主要為高端制造公司提供生產(chǎn)用原材料圓鑄錠。

具體建設內容為，再生資源公司擬投資建設“年產(chǎn)25萬噸再生鋁及圓鑄錠項目”，高端制造公司擬投資建設“年產(chǎn)6萬噸消費電子鋁型材及精深加工項目”以及“年產(chǎn)10萬噸鋁合金新材料及精深加工系列項目”，項目總投資預計為50億元。

根據(jù)規(guī)劃，一期項目為再生資源公司擬投資建設的“年產(chǎn)10萬噸再生鋁及圓鑄錠項目”(項目投資預計3.23億元)和高端制造公司擬投資建設的“年產(chǎn)6萬噸消費電子鋁型材及精深加工項目”(項目投資預計8.96億元)，一期項目投資預計為12.18億元，資金主要來源于自有資金及公司融資。整體項目建設時間預計從2022年開始動工建設，并在動工建設后的3年內基本完成項目建設并投產(chǎn)。

福蓉科技稱，上述項目產(chǎn)值合計約為165億元/年。項目選址羅源縣，距離消費電子鋁型材的終端客戶聚集地“珠三角”、“長三角”較近，可降低運輸成本，與潛在客戶有效良性互動，進而解決產(chǎn)品和行業(yè)單一問題。

福蓉科技設想的很美好，但問題在于，項目能否順利完成建設達產(chǎn)，能否最終達到預期，均是未知數(shù)。

福蓉科技財力明顯不足。截至2021年9月底，公司賬面上的廣義貨幣資金為1.35億元，這點資金僅夠維持公司正常運營。

1月12日，福蓉科技披露發(fā)行可轉債預案，擬募資不超過6.4億元，扣除相關費用后，這筆募資僅為一期投資金額的一半。

凈利連續(xù)三個季度下滑

大規(guī)模進行項目建設，激進的福蓉科技有些急迫。因為，公司經(jīng)營業(yè)績接連下滑。

一直以來，福蓉科技傳遞給外界的是，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2014年至2018年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.06億元、0.29億元、0.46億元、1.36億元、1.59億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為0.04億元、0.26億元、0.43億元、1.34億元、1.50億元?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤相差不大，二者均為持續(xù)增長。

2019年5月23日，福蓉科技通過闖關IPO順利登陸A股市場，其經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了穩(wěn)增長勢頭。2019年、2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.99億元、16.54億元，同比增長32.03%、27.30%;凈利潤為2.63億元、3.18億元，同比增長65.11%、20.77%;扣非凈利潤為2.55億元、3.08億元，同比分別增長69.80%、20.83%。

然而，到了2021年，這一穩(wěn)增長的勢頭發(fā)生了逆轉。前三個季度，福蓉科技實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.22億元、3.54億元、5.57億元，同比變動29.53%、11.86%、-1.29%。對應的凈利潤為0.73億元、0.55億元、0.93億元，同比分別下降16.55%、4.10%、15.45%。凈利潤連續(xù)三個季度下滑。

整體上，前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為13.34億元、2.21億元，同比變動10.48%、-13.25%。

記者發(fā)現(xiàn)，2015年以來的7年，凈利潤同比下滑，這在福蓉科技還是首次。

不僅如此，去年前三季度，福蓉科技還進行了一定程度的費用壓縮。前三季度，公司的銷售費用、管理費用、財務費用分別為0.34億元、0.15億元、0.02億元，上年同期為0.50億元、0.17億元、0.09億元，均有不同程度減少，合計減少0.25億元。

值得一提的是，蘋果、三星、華為等品牌的智能手機金屬外殼或平板電腦外殼部分來自福蓉科技。福蓉科技也曾自豪宣稱，2016年，其產(chǎn)品可裝配約5944萬部智能手機，全球市場占有率為10.93%，行業(yè)領先。

針對本次50億元投建項目，福蓉科技認為，隨著疫情的逐漸好轉、經(jīng)濟的逐步復蘇以及5G技術的愈發(fā)成熟、配套設施的完善以及智能手機大屏化、可折疊化的應用，智能手機的發(fā)展前景仍然可期，預計智能手機出貨量將再次迎來高潮。同時，平板電腦、筆記本電腦性能的不斷提升使其應用范圍將越來越廣，未來仍有較為可觀的市場發(fā)展空間，從而帶動對鋁制結構件的需求。其次，與AR、VR、3D等技術支持的相關產(chǎn)業(yè)剛剛興起，這將對鋁材及其他新材料的應用帶來新的巨大增長空間。本次投資項目全面達產(chǎn)后，公司將新增消費電子鋁材產(chǎn)能，有助于公司解決旺季產(chǎn)能不足問題，進一步提高產(chǎn)品的市場占有率，鞏固公司領先的市場地位。

試圖通過上述投建項目翻盤，福蓉科技的勝算有多少?