6月20日，國內(nèi)CDMO龍頭藥明生物盤中閃崩，一度大跌超17%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此次大幅下跌，可能與藥明生物上半年新增項(xiàng)目數(shù)大幅下降，以及包括韓國三星生物在內(nèi)的競爭對手低價(jià)競爭有關(guān)。

從今天藥明生物投資者開放日傳出的消息顯示，截至5月底，藥明生物一共有25個新簽項(xiàng)目，遠(yuǎn)低于去年數(shù)據(jù)。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月藥明生物新增47個項(xiàng)目，全年新增120個項(xiàng)目。2020-2021年，藥明生物當(dāng)年新增項(xiàng)目數(shù)量分別為103個、156個。

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作為遠(yuǎn)期業(yè)績指標(biāo)的新簽項(xiàng)目數(shù)為何大幅縮減，有業(yè)內(nèi)人士推測，目前嚴(yán)峻的融資環(huán)境對藥明生物客戶的早期項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響，CDMO簽單周期變長。

除了新簽項(xiàng)目影響外，值得注意的是，今年6月，韓國三星生物和輝瑞聯(lián)合宣布，達(dá)成生物類似藥長期生產(chǎn)代工的戰(zhàn)略合作，合作總金額達(dá)到4.11億美元，合人民幣近28.77億元，是該公司體量最大的交易，并超過了此前與阿斯利康達(dá)成的3.597億美元的最高交易。

而該協(xié)議也是繼三星生物早先于3月與輝瑞簽署的1.84億美元交易之后達(dá)成的又一筆重磅交易。

為何外資企業(yè)頻頻選擇三星生物？有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三星生物現(xiàn)在在以極低的價(jià)格搶項(xiàng)目、填產(chǎn)能，而藥明生物沒有降價(jià)來搶項(xiàng)目，且認(rèn)為這是一個長周期的行業(yè)，沒必要追求短時(shí)間內(nèi)的高產(chǎn)能利用率，從而失去訂單。

此外，對于藥明生物等CRO企業(yè)來說，地緣問題也是其風(fēng)險(xiǎn)因素之一。去年9月，據(jù)外媒報(bào)道，美國總統(tǒng)拜登于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日簽署了一項(xiàng)鼓勵美國生物技術(shù)生產(chǎn)和研究的行政命令。

9月13日，受消息影響，藥明生物暴跌近20%。此后股價(jià)持續(xù)動蕩，最低達(dá)到45.7港元/股。

事實(shí)上，近年來，藥明生物等CXO企業(yè)股價(jià)持續(xù)下跌。

CIC灼識咨詢合伙人王文華向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，就二級市場股價(jià)而言，CXO企業(yè)的股價(jià)亦在短期內(nèi)受各類下游醫(yī)藥行業(yè)政策影響以及市場投資者的估值認(rèn)知影響。

“一方面，基于仿制藥集采、創(chuàng)新藥臨床對比藥物要求提高等政策的出臺，無論CXO是否受到明確的直接或間接利空影響，市場投資者基于認(rèn)知差異會出現(xiàn)一定的過度反應(yīng)從而導(dǎo)致股價(jià)受挫。另一方面，近年來醫(yī)藥行業(yè)整體在進(jìn)行估值回歸過程，CXO作為前期大量投資者配置資產(chǎn)而出現(xiàn)高估值的行業(yè)自然也不例外?！?王文華認(rèn)為。