6月2日晚，滬深交易所分別就修訂后的互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法向社會公開征求意見。

【資料圖】

具體來看，暫行辦法明確GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票上市條件及發(fā)行審核相關(guān)安排，并明確上市公司在籌劃及境外發(fā)行GDR階段的信息披露要求。境外發(fā)行上市GDR需要在滬深交易所上市滿1年，且申請日前120個交易日平均市值不低于200億元。

明確GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票上市條件

根據(jù)暫行辦法，滬深兩市上市公司以其境內(nèi)新增股票為基礎(chǔ)證券在境外發(fā)行上市全球存托憑證的，除兜底條款外，還應(yīng)當符合下列條件：

01

一是符合《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》、《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》等規(guī)定的發(fā)行條件。

02

二是在滬深交易所上市滿1年，存在重組上市情形的，應(yīng)當自重組上市完成后滿1年。

03

三是發(fā)行申請日前120個交易日按股票收盤價計算的上市公司平均市值不低于人民幣200億元。

與此同時，暫行辦法明確GDR對應(yīng)新增基礎(chǔ)股票發(fā)行上市申請的審核安排。按照全面實行注冊制的要求，滬深交易所發(fā)行上市審核機構(gòu)對上市公司境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票的發(fā)行上市申請文件進行審核，相關(guān)審核程序、機制適用滬深交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則中關(guān)于向特定對象發(fā)行證券的規(guī)定。

加強全過程信息披露監(jiān)管

滬深交易所明確，上市公司在境外發(fā)行上市GDR的，應(yīng)當在履行內(nèi)部審議程序、向境外有關(guān)機構(gòu)提交發(fā)行上市申請、GDR在境外發(fā)行上市和募集資金到賬等重要時間節(jié)點，及時披露進展情況。

具體重要時點節(jié)點如下：

1、召開董事會、股東大會審議相關(guān)議案；

2、向境外有權(quán)機構(gòu)提交申請文件；

3、境外有權(quán)機構(gòu)受理或者有條件受理；

4、收到境外有權(quán)機構(gòu)問詢及上市公司回復(fù)；

5、境外有權(quán)機構(gòu)作出審核結(jié)果；

6、在境外證券交易所發(fā)行全球存托憑證并上市；

7、募集資金到賬；

8、其他重要進展情況。

同時，滬深交易所明確發(fā)行GDR的境內(nèi)上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東、實際控制人；GDR對應(yīng)新增基礎(chǔ)股票發(fā)行的保薦人及其保薦代表人、證券服務(wù)機構(gòu)及其相關(guān)人員應(yīng)當遵守有關(guān)規(guī)定，接受交易所自律監(jiān)管，存在違規(guī)行為的，交易所可以采取自律監(jiān)管措施和紀律處分。

GDR發(fā)行熱度提升

5月16日，證監(jiān)會發(fā)布指引，對境內(nèi)上市公司境外發(fā)行全球存托憑證（以下簡稱GDR）的定位、申請程序、規(guī)則適用、材料要求等作出規(guī)定，明確將GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票的發(fā)行納入注冊管理，并由交易所參照上市公司向特定對象發(fā)行股票的程序進行審核。

此次滬深交易所修訂暫行辦法便是為貫徹落實證監(jiān)會指引相關(guān)要求，同時也是進一步優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)機制，切實做好GDR境外上市備案管理與全面實行注冊制的銜接。

近年來，A股掀起發(fā)行GDR熱潮。今年以來，康希諾、四川路橋、芯原股份、百克生物、中國醫(yī)藥等公司紛紛公告籌劃境外發(fā)行GDR。2月，科創(chuàng)板公司杭可科技通過發(fā)行GDR登陸瑞士證券交易所，成為科創(chuàng)板首例。揚杰科技于4月18日成功發(fā)行GDR并在瑞交所上市。芯原股份5月4日晚間公告稱，發(fā)行GDR并在瑞交所上市獲得瑞交所監(jiān)管局附條件批準。

事實上，發(fā)行GDR與其他的境外上市機制相比，具有獨特優(yōu)勢。一位資深從業(yè)人士指出，首先，GDR的機制性安排可以有效降低發(fā)行人成本。在雙方監(jiān)管機構(gòu)跨境監(jiān)管合作的框架下，GDR提供了許多便利化安排，這些機制性的安排可以有效減輕境內(nèi)發(fā)行人的負擔，降低境內(nèi)發(fā)行人發(fā)行上市GDR的時間成本和合規(guī)成本。其次，GDR業(yè)務(wù)多方專業(yè)機構(gòu)各司其責，可以降低境內(nèi)發(fā)行人適應(yīng)難度。最后，在交易機制上，GDR和境內(nèi)的A股可以跨境轉(zhuǎn)換。對于投資者而言，通過跨境轉(zhuǎn)換，可以動態(tài)實現(xiàn)雙方市場的互聯(lián)互通；對于發(fā)行人來說，也可以提高其發(fā)行定價效率。