當?shù)貢r間周五早晨，美國勞工部發(fā)布5月非農(nóng)就業(yè)報告，大超預期的數(shù)字使得非農(nóng)又一次成為經(jīng)濟學家的夢魘。根據(jù)統(tǒng)計，這已經(jīng)是非農(nóng)數(shù)據(jù)連續(xù)第15次超越經(jīng)濟學家一致預期了。

（來源：美國勞工部）

根據(jù)數(shù)據(jù)，美國5月非農(nóng)新增就業(yè)33.9萬人（預期19萬人），失業(yè)率也超預期上升至3.7%（預期3.5%），頗受關(guān)注的平均小時工資增速年率為4.3%（預期4.4 %）。此外，今年4月非農(nóng)上修4.1萬人至29.4萬，3月非農(nóng)上修5.2萬至21.7萬。

(相關(guān)資料圖)

（美國失業(yè)率上升至去年10月后新高，來源：tradingeconomics）

對于“就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率雙雙走高”的現(xiàn)象，其實也源自于一個老問題：非農(nóng)就業(yè)報告由兩部分調(diào)查組成，就業(yè)人數(shù)來自于企業(yè)調(diào)查，而失業(yè)率來自于家庭調(diào)查。

1、在企業(yè)調(diào)查中，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長33.9萬人，接近過去12個月的均值34.1萬人；就業(yè)增長主要發(fā)生在專業(yè)和商業(yè)服務（+6.4萬）、政府（+5.6萬）、醫(yī)療保健（+5.2萬）、建筑（+2.5萬）、運輸和倉儲（+2.4萬）以及社會援助（+2.2萬）等領域。諸如采礦、油氣開采、制造業(yè)、零售等行業(yè)的就業(yè)人數(shù)變化不大；

2、平均小時工資在5月上升11美分至33.44美元，同比上升4.3%，同時平均每周工作時間下降0.1小時至34.3小時；

3、在家庭調(diào)查中，失業(yè)人數(shù)增加了440,000人，達到610萬人。主要工作群體中，成年女性（3.3%）和非洲裔人群（5.6%）失業(yè)率在5月有所上升。事實上，從2022年3月開始，美國的失業(yè)率一直在3.3%至3.7%之間徘徊；

4、5月份，失業(yè)不到5周的人數(shù)增加了217,000人，達到210萬人，部分抵消了前一個月的減少。失業(yè)15至26周的人數(shù)增加了179,000人，達到858,000人。長期失業(yè)者（失業(yè)27周或更長時間的人）的數(shù)量基本未變，保持在120萬人，占總失業(yè)人數(shù)的19.8%；因經(jīng)濟原因而從事兼職工作的人數(shù)為370萬，基本沒有變化。

所以這份非農(nóng)報告只能“一分為二”地解讀，一方面美國的雇主們?nèi)栽诶^續(xù)招賢納士，但失業(yè)率的上升和薪酬漲幅趨緩，也逐漸顯現(xiàn)美聯(lián)儲暴力加息的滯后效應。

富國銀行經(jīng)濟學家Sarah House解讀稱，雖然勞動力市場仍維持令人稱奇的強健，但終究無法抵御美聯(lián)儲加息的重壓。

萬寶盛華總裁兼首席商業(yè)官Becky Frankiewicz則表示，盡管面臨通脹、大規(guī)模裁員等混亂情況，美國就業(yè)市場仍然展現(xiàn)出韌性。33.9萬的數(shù)字，也反映出美國勞動力市場仍在挑戰(zhàn)歷史定義。

非農(nóng)數(shù)據(jù)也是衡量美聯(lián)儲加息策略的重要指標之一。數(shù)據(jù)發(fā)布后，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示的6月FOMC維持不變的預期，從接近80%稍稍回落，目前已經(jīng)跌至66%；而7月加息25個基點的概率已經(jīng)上升至50%附近。美股指數(shù)期貨在報告出爐后，維持震蕩上漲的局面。

（來源：CME“美聯(lián)儲觀察”）