港股市場(chǎng)近期大幅反彈，市場(chǎng)環(huán)境的變化，讓內(nèi)娛明星公司港股上市再次擺上日程。

樂華娛樂近日再次遞表港交所主板，中信建投國(guó)際及招商證券國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

此前9月2日，樂華娛樂發(fā)布公告稱，原定于2022年9月7日上午九時(shí)在聯(lián)交所開始買賣，但鑒于市況，經(jīng)征詢聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人后，公司決定全球發(fā)售延遲。

(相關(guān)資料圖)

也是在上周，星空華文三次遞表港交所，中金公司和中信建投國(guó)際為聯(lián)席保薦人。此前，星空華文分別于2021年11月、2022年5月遞表港交所。

內(nèi)娛經(jīng)紀(jì)龍頭樂華娛樂

近三年收入高速增長(zhǎng)

資料顯示，以2021年藝人管理收入計(jì)算，樂華娛樂在中國(guó)藝人管理公司中排名第一，市場(chǎng)份額為1.9%。自2009年成立以來，樂華娛樂已打造成為包括藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)及泛娛樂業(yè)務(wù)三大互補(bǔ)業(yè)務(wù)在內(nèi)的文化娛樂平臺(tái)。其中藝人管理占公司收入比例約為90%。公司現(xiàn)有69名簽約藝人及62名訓(xùn)練生，其中包括韓庚、王一博、孟美岐、吳宣儀、范丞丞。

2015年9月22日，樂華在新三板掛牌，股份代號(hào)為833564。2018年2月26日，考慮到新三板上的交易活動(dòng)、股票流動(dòng)性和品牌知名度可能無法滿足預(yù)期，公司董事會(huì)決定從新三板退市。

公司于2018年考慮探索在上交所主板上市的方案，并于2018年3月9日，向證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局備案上市前輔導(dǎo)，后公司最終選擇轉(zhuǎn)道港交所。

資料顯示，公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)杜華及其配偶孫一丁合計(jì)持有5810萬股，占發(fā)行前50.18%的股份。華人文化持有公司上市前14.25%的股份，東陽阿里巴巴影業(yè)持有公司上市前14.25%的股份。抖音的全資子公司量子躍動(dòng)持有4.74%的股份。韓庚持有2.35%的股份。其中，華人文化穿透的股東中，文娛華章占比約23.15%，阿里創(chuàng)業(yè)投資占比約23.15%，而文娛華章由騰訊控股最終控制。

2019年至2021年，公司收入分別為6.31億元、9.22億元和12.9億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為43%。凈利潤(rùn)分別為1.19億元、2.91億元和3.35億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為67.6%。同期毛利率分別約為44.3%、53.5%、46.6%。

星空華文兩大IP貢獻(xiàn)過半收入

星空華文的前身是上海燦星文化傳媒股份有限公司（燦星文化）。2012年7月因?yàn)橥瞥觥吨袊?guó)好聲音》一炮而紅。2012年，公司推出中國(guó)最受歡迎的歌唱比賽節(jié)目之一《中國(guó)好聲音》。播出11季后，《中國(guó)好聲音》創(chuàng)下中國(guó)季播持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的綜藝節(jié)目的紀(jì)錄。公司同時(shí)創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)的知名綜藝節(jié)目IP包括《蒙面唱將猜猜猜》、《中國(guó)好歌曲》及《出彩中國(guó)人》），并與優(yōu)酷合作共同制作《這！就是街舞》。

2018年12月，燦星文化向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市，2021年1月，燦星文化向深交所上市委員會(huì)審議會(huì)議提呈A股申請(qǐng)。2021年2月，深交所發(fā)出終止通知，理由是燦星文化的實(shí)際控制人認(rèn)定，因股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜而缺乏充分依據(jù)以及燦星文化于2020年4月應(yīng)用會(huì)計(jì)調(diào)整追溯確認(rèn)2016年3月夢(mèng)響強(qiáng)音收購(gòu)事項(xiàng)產(chǎn)生的商譽(yù)減值虧損約人民幣3.47億元，并未反映燦星文化于相關(guān)期間的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。

按2021年收入計(jì)，公司是中國(guó)最大的綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為1.6%。

公司的收入由2019年的18.06億元減少至2020年的15.59億元，并于2021年減少至人民幣11.26億元，近3年公司凈利潤(rùn)分別為3.8億元、-2780萬元、-3517萬元，2021年綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營(yíng)及授權(quán)收入8.79億元，占比78.0%。

核心IP《中國(guó)好聲音》過去3年貢獻(xiàn)的收入分別為4.90億元、3.24億元和2.56億元，連續(xù)兩年下滑，《這！就是街舞》貢獻(xiàn)收入分別為1.84億元、2.1億元和2.39億元，兩大IP在2021年貢獻(xiàn)收入占比分別占到28.6%和27.2%。

公司表示，自2020年初以來，中國(guó)內(nèi)地及公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所在的若干其他地區(qū)及國(guó)家均受到新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致2020年全球娛樂市場(chǎng)及中國(guó)電影市場(chǎng)出現(xiàn)下滑。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2017年至2019年期間，全球娛樂市場(chǎng)按復(fù)合年增長(zhǎng)率5.8%增長(zhǎng)，于2019年達(dá)3707億美元。2020年，由于新冠肺炎疫情的負(fù)面影響，全球娛樂市場(chǎng)下滑9.7%至3346億美元。2017年至2019年期間，電影觀眾數(shù)量大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致電影市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模由2017年的611億元增加至2019年的757億元。由于疫情，尤其是采取社交距離舉措（例如暫時(shí)關(guān)閉電影院），中國(guó)電影市場(chǎng)于2020年的市場(chǎng)規(guī)模暴跌至332億元，于2021年的市場(chǎng)規(guī)模略微增加至583億元。公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)受到商業(yè)活動(dòng)及商業(yè)交易延遲、娛樂市場(chǎng)下滑等影響。