作為“果鏈”電池供應(yīng)商，欣旺達(dá)(300207.SZ)計(jì)劃投資百億進(jìn)一步擴(kuò)張動(dòng)力電池業(yè)務(wù)版圖，企圖躋身動(dòng)力電池廠商第一梯隊(duì)。

3月1日晚間，欣旺達(dá)公告稱，公司擬在珠海市投資建設(shè)“欣旺達(dá)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目(暫定)”，項(xiàng)目計(jì)劃總投入約120億元，其中固定資產(chǎn)投資總額約100億元。

欣旺達(dá)早在2015年就制定了發(fā)展動(dòng)力電池業(yè)務(wù)規(guī)劃，但在最近一期報(bào)告期內(nèi)該業(yè)務(wù)占比總營(yíng)收比重尚不足4%。相比寧德時(shí)代、億緯鋰能等一二線動(dòng)力電池龍頭廠商，欣旺達(dá)大手筆斥資投資擴(kuò)產(chǎn)能有多少收效?

“果鏈”供應(yīng)商投資百億建動(dòng)力電池

根據(jù)公告，珠海市政府提供連片項(xiàng)目規(guī)劃用地約800畝，欣旺達(dá)子公司欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司將設(shè)立珠海市欣旺達(dá)新能源有限公司，投資建設(shè)“欣旺達(dá)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目(暫定)”，主要從事動(dòng)力電池電芯、電池模組和電池系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，負(fù)責(zé)組織動(dòng)力電池項(xiàng)目的投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)。

欣旺達(dá)并未在公告中提及投資資金來(lái)源，公司自身財(cái)務(wù)狀況也無(wú)法負(fù)擔(dān)百億投資。截至2021年前三季度，欣旺達(dá)的貨幣資金為54.21億元，短期負(fù)債66.03億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為11.77億元，資產(chǎn)負(fù)債率74.79%。

財(cái)報(bào)顯示，欣旺達(dá)2015年開(kāi)啟動(dòng)力電池布局，經(jīng)歷了2017年~2019年補(bǔ)貼退坡期后，目前公司主要儲(chǔ)備了HEV、BEV 兩項(xiàng)成熟產(chǎn)品。

根據(jù)公司2021年半年報(bào)和2020年年報(bào)，欣旺達(dá)表示，公司BEV三元VDA 和MEB產(chǎn)品型號(hào)已經(jīng)在市場(chǎng)全面應(yīng)用，并批量進(jìn)入歐洲市場(chǎng);磷酸鐵鋰產(chǎn)品多個(gè)型號(hào)認(rèn)證完成。

客戶端來(lái)看，欣旺達(dá)自2017年進(jìn)入動(dòng)力電池電芯領(lǐng)域以來(lái)，海外客戶主要是雷諾-日產(chǎn)、易捷特、VOLVO等;國(guó)內(nèi)客戶主要是吉利、廣汽乘用車、東風(fēng)柳汽、小鵬、云度等。

目前，欣旺達(dá)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍在虧損中。2021年1~6月，公司汽車及動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.74億元，同比增長(zhǎng)344%，占總營(yíng)收比重3.66%。報(bào)告期內(nèi)，3家從事動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的子公司欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司(下稱“欣旺達(dá)汽車電池”)、南京市欣旺達(dá)新能源有限公司、欣旺達(dá)惠州動(dòng)力新能源有限公司全部錄得業(yè)績(jī)虧損，凈利潤(rùn)分別虧損1.64億元、1.58億元、1.32億元。

從去年8月開(kāi)始，欣旺達(dá)就多次拋出動(dòng)力電池百億投資計(jì)劃，投資總規(guī)模已超過(guò)500億元。2021年12月14日，欣旺達(dá)公告稱擬在棗莊國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，投資約200億元用于建設(shè)年產(chǎn)能30GWh動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施，并由欣旺達(dá)汽車電池成立相關(guān)項(xiàng)目公司。

2021年8月9日，欣旺達(dá)公告稱，擬投資200億在南昌經(jīng)開(kāi)委轄區(qū)內(nèi)建設(shè)動(dòng)力電池項(xiàng)目。該項(xiàng)目將分四期建設(shè)，將分別于2021年、2022年、2024年和2026年實(shí)施。

動(dòng)力電池廠商不斷伸手向市場(chǎng)“要錢”

市場(chǎng)似乎早已習(xí)慣動(dòng)力電池“內(nèi)卷式”百億擴(kuò)產(chǎn)。3月2日，欣旺達(dá)股價(jià)收跌3.25%，報(bào)35.16元，相較去年11月10日創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)(55元，前復(fù)權(quán))累計(jì)回落36.07%，總市值為604億元。

2021年是國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)真正爆發(fā)的一年。工信部數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年我國(guó)新能源汽車銷售完成352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)160%。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)新能源汽車銷售連續(xù)7年位居全球第一。

新能源汽車時(shí)代下，銷量持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)動(dòng)力電池廠商的供應(yīng)能力提出挑戰(zhàn)，無(wú)論是傳統(tǒng)車企，還是造車新勢(shì)力，都對(duì)動(dòng)力電池的需求越發(fā)強(qiáng)烈，為保障電池產(chǎn)能供應(yīng)穩(wěn)定，多家新勢(shì)力車企正在加大動(dòng)力電池環(huán)節(jié)布局。

此前，2月24日，欣旺達(dá)宣布完成24.3億元增資，19個(gè)股東名單中出現(xiàn)了蔚來(lái)、小鵬和理想或其關(guān)聯(lián)企業(yè)的身影。其中，理想汽車關(guān)聯(lián)公司江蘇車和家、小鵬汽車關(guān)聯(lián)公司SkyTopLLC、蔚來(lái)汽車關(guān)聯(lián)公司蔚瑞投資分別對(duì)欣旺達(dá)汽車電池增資4億元、4億元和2.5億元。

要看到的是，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展期，但鋰電池廠商的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流根本無(wú)法覆蓋擴(kuò)產(chǎn)所需的巨大資金規(guī)模，頂著財(cái)務(wù)端高負(fù)債率與擴(kuò)產(chǎn)后理想化發(fā)展前景，鋰電廠商伸手向市場(chǎng)“要錢”不僅成了發(fā)展壯大的必需路徑，更有點(diǎn)理所應(yīng)當(dāng)。

從投資者互動(dòng)平臺(tái)內(nèi)容來(lái)看，下一步，欣旺達(dá)或通過(guò)股權(quán)融資緩解高負(fù)債財(cái)務(wù)壓力。3月2日，有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：資產(chǎn)負(fù)債率接近75%，這樣的負(fù)債率，在整個(gè)制造業(yè)領(lǐng)域，算是比較高。請(qǐng)問(wèn)，這樣高的負(fù)債率，公司如何抵御行業(yè)周期低谷和行業(yè)波動(dòng)，確保公司健康運(yùn)營(yíng)?

欣旺達(dá)回復(fù)稱，公司將采取股權(quán)融資的方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并提高中長(zhǎng)期債務(wù)融資比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

另一邊，頭部上市公司整合產(chǎn)業(yè)鏈的動(dòng)作更加密集。半個(gè)月前，云天化(600096.SH)、恩捷股份(002812.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)和華友鈷業(yè)(603799.SH)4家鋰電池材料頭部機(jī)構(gòu)擬共同在玉溪市當(dāng)?shù)卮龠M(jìn)形成新能源電池全產(chǎn)業(yè)鏈集群，項(xiàng)目總投資額超500億元。

去年11月22日，恩捷股份披露定增預(yù)案，擬募集資金總額(含發(fā)行費(fèi)用)不超過(guò)128億元擬用于動(dòng)力電池隔膜擴(kuò)產(chǎn)，目前定增申請(qǐng)已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。

動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了以寧德時(shí)代(300750.SZ)為寡頭，億緯鋰能、 國(guó)軒高科(002074.SZ) 、 孚能科技(688567.SH)等二線廠商競(jìng)爭(zhēng)的局面。

從深圳華強(qiáng)北發(fā)家的欣旺達(dá)賺到了手機(jī)電池代工的第一桶金，在汽車電動(dòng)化浪潮下，公司的轉(zhuǎn)型能否走成功仍需時(shí)間驗(yàn)證。