8月8日周一，滬深兩市繼續(xù)維持震蕩走勢。近期受到多重因素的影響，大盤出現(xiàn)震蕩調(diào)整，周末部分地區(qū)因突發(fā)疫情而實行靜態(tài)管理導(dǎo)致旅客滯留，對于旅游免稅板塊形成了較大影響，而白酒、醫(yī)藥、食品飲料等其他消費板塊則表現(xiàn)平穩(wěn)。

從全球市場來看，美聯(lián)儲加息縮表的影響依然存在。上周五公布的美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，使得投資者預(yù)期美聯(lián)儲9月份加息75個基點的可能性大于加息50個基點。美聯(lián)儲加息縮表對全球資本市場都形成了一定的影響，美國勞工部報告稱，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬人，創(chuàng)今年2月以來最大增幅，遠超預(yù)期的25萬人，市場普遍認為7月非農(nóng)報告無疑提高了市場對美聯(lián)儲在9月議息會議上加息75個基點的預(yù)期。現(xiàn)在美國面臨的通脹水平是近四年的最高點，今年以來美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)四次加息，并且加息的幅度越來越大，加息的節(jié)奏越來越快。美聯(lián)儲加息縮表對下一步經(jīng)濟增長形成了明顯的影響，而這次加息過程中，美國就業(yè)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)強勁，使得美聯(lián)儲加息的顧慮減少。美聯(lián)儲加息縮表對于全球的流動性具有一定的影響，大眾商品價格可能會出現(xiàn)一定的下跌，事實上近期原油、銅等大宗商品價格均出現(xiàn)比較明顯的下降。

歐洲央行近期也開啟了11年來首次加息進程，此次加息50個基點告別了負利率時代，對于經(jīng)濟復(fù)蘇也形成一定的影響。歐洲央行和美聯(lián)儲在竭力避免因過快加息可能導(dǎo)致的經(jīng)濟陷入衰退的情況出現(xiàn)，所以在加息的節(jié)奏上也會適當(dāng)?shù)剡M行控制。相對而言，我國通脹水平較低，當(dāng)前我國面臨的主要問題是穩(wěn)增長而不是抗通脹，這也使得我國在貨幣政策方面具有更多的靈活性，能夠保持流動性合理充裕，而不用跟隨美聯(lián)儲加息縮表。所以下半年A股市場面臨的流動性環(huán)境實際上是優(yōu)于美股和歐股的，A股市場走出獨立行情的可能性依然存在。

回到A股市場，7月以來的市場調(diào)整本質(zhì)上是對經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的擔(dān)憂，部分地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù)，對經(jīng)濟修復(fù)不利。前期漲幅較大的“新半軍”，即新能源、半導(dǎo)體、軍工等行業(yè)也出現(xiàn)了獲利回吐，但是從下半年的尺度來看，隨著疫情管控措施調(diào)整，消費有望迎來恢復(fù)性上漲的機會，從而帶動經(jīng)濟出現(xiàn)回升。雖然經(jīng)濟復(fù)蘇的過程一波三折，不是一帆風(fēng)順的，但是經(jīng)濟復(fù)蘇的態(tài)勢依然是非常明顯，高景氣度的新能源板塊，包括新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源以及受益于消費復(fù)蘇的消費白馬股有望聯(lián)袂反彈，帶動指數(shù)回升，結(jié)構(gòu)性行情依然突出。在市場反復(fù)震蕩的過程中，建議投資者保持信心和耐心，配置優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金，等待市場回暖。現(xiàn)在市場不具備出現(xiàn)大幅上漲或者大幅下跌的條件，大概率會出現(xiàn)反復(fù)震蕩的走勢來消化多重因素的影響，通過配置優(yōu)質(zhì)股票或者是優(yōu)質(zhì)基金來應(yīng)對市場波動是較好的投資策略。

今年以來，全球股市大多出現(xiàn)了下跌的走勢，特別是美股終結(jié)了過去十幾年大牛市的走勢，出現(xiàn)了明顯的下跌，尤其是科技股跌幅較大，這也反映出投資者的風(fēng)險偏好在降低。“通脹無牛市”在歐美市場已經(jīng)得到了應(yīng)驗，而現(xiàn)在歐美面臨的高通脹，實際上是對過去幾年美聯(lián)儲、歐洲央行實施零利率甚至負利率以及無限量化寬松的政策有一定關(guān)系，現(xiàn)在的高通脹實際上是為過去幾年的過度寬松買單，在過度寬松產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫之后，不得不通過收緊來控制高通脹，這也是必然的經(jīng)濟規(guī)律。任何一輪放水都可能造成短期的繁榮，但并不是沒有代價，一旦出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫可能會導(dǎo)致政策急劇收緊，從而將資本市場的表現(xiàn)推向熊市的邊緣，經(jīng)濟增長也會受到影響。

新能源依然是當(dāng)前景氣度比較高的行業(yè)，無論是新能源汽車銷量還是光伏、風(fēng)電裝機量，今年都出現(xiàn)了明顯的增長，甚至新能源汽車銷量上半年實現(xiàn)了翻倍以上的增長，這在整體汽車銷量下降的情況之下是難能可貴的。新能源是受到疫情影響比較小的板塊，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，大力發(fā)展新能源是實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的必由之路，所以對于新能源龍頭股或者清潔能源基金依然可以重點關(guān)注。2020年我國提出雙碳目標(biāo)，即2030年實現(xiàn)碳達峰，2060年實現(xiàn)碳中和，要想實現(xiàn)雙碳目標(biāo)，大力發(fā)展清潔能源是必由之路，這也是我國實現(xiàn)能源自主權(quán)，大力發(fā)展自主可控的新能源的重要戰(zhàn)略，被譽為一場能源革命。通過配置新能源龍頭股或者是清潔能源基金來抓住碳中和的機會，是這幾年比較好的投資策略。從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的方向來看，新能源和消費無疑是受益的兩大方向，建議投資者在市場震蕩調(diào)整的時候保持良好的心態(tài)，積極挖掘一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)龍頭基金，耐心等待下一輪市場回升的機會。