央行宣布降準(zhǔn)后，業(yè)內(nèi)對本月LPR(貸款市場報價利率)下調(diào)的預(yù)期升溫。不過，這一預(yù)期再次落空。

4月20日最新一期LPR出爐：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與上月持平。至此，LPR已連續(xù)三個月保持不變。

接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，本月LPR按兵不動主要是受兩方面因素影響，一是作為定價基礎(chǔ)的MLF(中期借貸便利)利率未發(fā)生變化;二是近期降準(zhǔn)等舉措仍未使銀行達到點差壓降5BP的最小步長，從而使得LPR報價保持不變。

雖然LPR利率未變，但在業(yè)內(nèi)人士看來，金融仍持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低綜合融資成本。與此同時，近期房貸利率也有下調(diào)，據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，4月住房信貸寬松幅度進一步擴大，其監(jiān)測的103個重點城市主流首套房貸利率和二套利率均創(chuàng)2019年以來月度新低。

有分析稱，LPR在二季度仍存下調(diào)的可能;另在樓市走弱背景下，可能會有更多城市的銀行將根據(jù)市場供需變化和自身經(jīng)營情況，下調(diào)房貸利率。

LPR連續(xù)三個月保持不變

盡管此前LPR調(diào)降預(yù)期升溫，但市場對LPR“降息”落空并不意外。一方面，4月15日，央行等額續(xù)做100億元7天期逆回購和1500億元1年期MLF，中標(biāo)利率均保持不變;另一方面，在降準(zhǔn)等一系列舉措下，銀行仍存在負債成本壓力。

具體來看，4月13日，國常會提及降準(zhǔn)，強化市場寬松期待;4月15日，央行正式確認降準(zhǔn)，市場翹首以盼的寬松操作終于到來。本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，央行將于4月25日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，預(yù)計釋放長期資金約5300億元。

與此同時，近日市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)10個基點(BP)左右;這一要求應(yīng)并非強制，但做出調(diào)整的銀行或?qū)ζ浜暧^審慎評估(MPA)考核有利。記者了解到，已有城商行收到該通知。在4月18日舉辦的寧波銀行(002142)業(yè)績會現(xiàn)場，該行管理層也透露，“剛剛接到通知，我們正在全面評估當(dāng)中，同時會參考其它同類銀行的情況來進行實施。”

不管是降準(zhǔn)，還是下調(diào)存款利率浮動上限，均有助于降低銀行資金成本。但參考過往經(jīng)驗，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，去年兩次降準(zhǔn)0.5個百分點，共為金融機構(gòu)每年節(jié)約資金成本280億元，疊加優(yōu)化存款利率自律定價形成機制、推出再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，綜合帶動了去年12月1年期LPR下降5BP，但5年期以上LPR仍未變。“近期降準(zhǔn)等舉措仍未使銀行達到點差壓降5BP的最小步長，LPR報價保持不變。”

東方金誠首席宏觀分析師王青也稱，根據(jù)2019年LPR報價改革以來的規(guī)律，兩次分別降準(zhǔn)0.5個百分點，會觸發(fā)一次降息。而本次降準(zhǔn)幅度不到0.5個百分點，因此4月LPR報價不動符并非意外。

另外，央行4月18日公布，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付，相當(dāng)于投放基礎(chǔ)貨幣6000億元，和全面降準(zhǔn)0.25個百分點基本相當(dāng)。綜合而言，4月降準(zhǔn)達到了0.55個百分點左右，只是置換對象由之前的MLF調(diào)整為“上繳利潤”。“但央行上繳利潤相當(dāng)于通過財政渠道釋放基礎(chǔ)貨幣，并不能直接對銀行產(chǎn)生節(jié)約資金成本效應(yīng)，因此對LPR報價影響相對較小。”王青說道。

雖然LPR利率未變，但并不影響金融機構(gòu)降低企業(yè)綜合融資成本。今年3月，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.37%，比上年12月低8個基點。溫彬分析稱，預(yù)計今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶等渡過難關(guān)，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。

短期內(nèi)企業(yè)貸款利率還將延續(xù)下行走勢也是業(yè)內(nèi)的共識。這主要是考慮到近期“全面加定向降準(zhǔn)”以及中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)，都將在不同程度上為銀行節(jié)奏成本。而在監(jiān)管指導(dǎo)下，這部分成本下降將充分向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)，推動銀行下調(diào)企業(yè)貸款利率;同時，央行也在加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實施力度，通過再貸款向銀行提供更多低成本資金，進而引導(dǎo)銀行以低利率向小微企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域投放信貸。

房貸利率還會下調(diào)嗎

作為房貸利率定價的“錨”，盡管5年期以上LPR已連續(xù)三個月保持不變，但近來多地房貸利率有所下調(diào)。這一方面是受1月LPR利率調(diào)降影響，另一方面也與銀行調(diào)整利率加點浮動有關(guān)。

據(jù)貝殼研究院發(fā)布的重點城市主流房貸利率數(shù)據(jù)：2022年4月貝殼研究院監(jiān)測的103個重點城市主流首套房貸利率為5.17%，二套利率為5.45%，分別較上月回落17個、15個基點;本月平均放款周期為29天，較上月縮短5天。

央行近日也披露，3月份以來，全國已有100多個城市的銀行根據(jù)市場變化和自身經(jīng)營情況，自主下調(diào)了個人房貸利率，平均下調(diào)幅度在20個基點到60個基點之間不等。

貝殼研究院首席市場分析師許小樂分析稱，在市場仍處底部、復(fù)蘇力度較弱的背景下，4月住房信貸寬松幅度進一步擴大，首套、二套利率創(chuàng)2019年以來月度新低，其中，蘇州、南通首套主流利率已降至4.6%，與5年期以上LPR持平，其余城市首套主流利率也均低于6%;另外，4月銀行放款速度也是2019年以來最快的月份。

對于未來房貸利率走勢，業(yè)內(nèi)多數(shù)觀點認為，在監(jiān)管繼續(xù)加大房地產(chǎn)金融回暖力度的背景下，房貸利率仍有下調(diào)空間。4月18日央行、外匯局發(fā)布23條金融支持舉措，明確“因城施策實施好差別化住房信貸政策，合理確定轄區(qū)內(nèi)商業(yè)性個人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求”。

這意味著接下來會有更多城市的銀行將根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r下調(diào)房貸利率。王青判斷，根據(jù)當(dāng)前疫情波動下的宏觀經(jīng)濟形勢，以及樓市運行狀況，二季度還有可能再次實施一次全面降準(zhǔn)，LPR報價在5月和6月下調(diào)10至15個基點的概率較大，其中，5年期LPR報價有望與1年期LPR報價同步下調(diào)，從而帶動居民房貸條件改善，助推樓市在年中前后止跌企穩(wěn)。

許小樂也表示，未來住房信貸將進一步寬松，預(yù)計后期更多城市降低商貸首付比例和房貸利率，調(diào)整“認房認貸”標(biāo)準(zhǔn)，更多城市首套利率有望降至4.6%的基準(zhǔn)線，有利于降低購房成本，支持住房需求釋放，對樓市產(chǎn)生實質(zhì)性利好。