本周外匯市場美元指數(shù)不得已升值繼續(xù)，期間美指從96.0541點(diǎn)上至96.6756點(diǎn)，升值0.64%;期間波動區(qū)間在96.9004-95.8467點(diǎn)，振幅1.08%。目前美元貶值無法推進(jìn)是嚴(yán)重問題，并且直接影響貨幣政策發(fā)揮空間與能量，進(jìn)而其它貨幣隨機(jī)波動不定。其中歐元迂回1.12-1.13美元，英鎊波動1.32-1.33美元，加元位于1.27-1.28加元上下，瑞郎波動0.91-0.92瑞郎之間，但日元穩(wěn)定113日元，澳元穩(wěn)定0.71美元，新西蘭元穩(wěn)定0.67美元。我國人民幣兩地匯率以偏貶收官實(shí)屬不易，其中在岸從6.3637元下至6.3754元，區(qū)間在6.35-6.38元之間寬泛震蕩;離岸從6.3694元下至6.3825元，區(qū)間震蕩位于6.35-6.39元。人民幣炒作升值收斂呈現(xiàn)，過激升值修正必然性值得關(guān)注。

目前外匯市場面臨貨幣政策利率焦灼期，同時年末收官全年水平的權(quán)衡難以如意，進(jìn)而技術(shù)擺布與全面調(diào)整處于重要階段，尤其美元貶值難度是焦點(diǎn)與難點(diǎn)。

1、美國大勢穩(wěn)定局面凸顯嫻熟把控效果。其中最重要的兩件事在于以下兩個層面，第一是美國政府債務(wù)上限提高2.5萬億美元，這對美元刺激較強(qiáng)。這預(yù)示2023年美國財(cái)政延續(xù)借款法案繼續(xù)維持，美國政府關(guān)門順利躲過風(fēng)險。這對美元是一種支持和促進(jìn)，美元周末升值萬般無奈。美國債務(wù)上限提高既是政治問題，也是經(jīng)濟(jì)匯率重要關(guān)聯(lián)因素。第二是美聯(lián)儲例會減債按計(jì)劃和預(yù)期推出，減債加碼加速將是必然趨勢與前景。尤其美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步提前至明年春季，未來伴隨通脹環(huán)境的隨機(jī)加息的可能性進(jìn)一步加大。美元升值被刺激難以避免，尤其歐元政策與經(jīng)濟(jì)與美元基本面落差較大，進(jìn)而對匯率形成美元貶值阻力凸顯，歐元升值較難。然而，目前主要匯率區(qū)間和走勢偏貶情緒與技術(shù)導(dǎo)向十分明朗，美元貶值策略發(fā)揮的條件與環(huán)境并沒有充分理由與道理，技術(shù)偏激操作的美指下行突破96點(diǎn)至95點(diǎn)一直存在主觀或刻意炒作手法與操作意向。

2、美元經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行與外圍優(yōu)越比較加強(qiáng)。一周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持性較明朗，美元升值支持因素較強(qiáng)勁。比較突出的是美國零售數(shù)據(jù)繼續(xù)上升1.8%的水平，雖然這一指標(biāo)并不高，但在疫情、供應(yīng)鏈以及多重壓力之下的正值水平則預(yù)示美國基本面穩(wěn)定，這對美元支持偏升值是關(guān)鍵。此外美國PPI指標(biāo)上升至9.6%，一方面是美國生產(chǎn)力水平體現(xiàn)，另一方面是美國物價延續(xù)性將繼續(xù)，這預(yù)示美聯(lián)儲加息十分緊迫，這對美元升值是一種扶持，但卻不利于美聯(lián)儲加息的條件與環(huán)境穩(wěn)定。美聯(lián)儲加息預(yù)期加強(qiáng)，但實(shí)際操作難以落實(shí)，主要原因就是美元不貶值，美聯(lián)儲難以實(shí)施加息舉措。加之美國最新新屋率上升11.8%，未來房屋價格刺激通脹要素難以消失，美元升值與美聯(lián)儲加息對峙的糾結(jié)忐忑狀態(tài)。目前美國基本面依舊穩(wěn)定，目前尚未發(fā)現(xiàn)不良衰退跡象，進(jìn)而美元難以下跌是美聯(lián)儲政策阻力的嚴(yán)重問題。

3、英國央行加息意外與土耳其動亂嚴(yán)重復(fù)雜。英國央行加息舉措是G7國家首例，這對當(dāng)天英鎊連帶歐元、瑞郎升值提攜較大，進(jìn)而美元順勢貶值下行至95.8點(diǎn)，但隨后難以維持。其中英國刻意協(xié)從與扶持美元因素是不可忽略的重點(diǎn)。畢竟目前英國經(jīng)濟(jì)，尤其脫歐過渡期的內(nèi)在邏輯與關(guān)系整合似乎并不適合加息舉措激進(jìn)推出。盡管英國通脹是重要參數(shù)，但并不是英國央行加息的唯一理由。如此背景下令人疑惑就是英鎊刻意陪襯性加息狀況值得關(guān)注。畢竟英國央行加息之后美元貶值游刃有余，但難以維持現(xiàn)象值得思考加息訴求與策略是否適合自身，僅憑外圍訴求或具有較大潛在風(fēng)險值得警惕。隨機(jī)周內(nèi)土耳其央行降息舉措與英國加息反差顯著，尤其土耳其自身不良政策因素的干擾為主，周末土耳其股市暴跌甚至兩次熔斷現(xiàn)實(shí)使得市場擔(dān)憂和恐慌加劇，土耳其里拉急劇暴跌至16里拉，全年貶值幅度已經(jīng)超過50%，市場議論紛紛間恐慌因素膨脹擴(kuò)大。然而，目前土耳其經(jīng)濟(jì)依然是新興市場相對穩(wěn)定國家之一，貨幣貶值來自情緒或炒作因素為主，但從土耳其經(jīng)濟(jì)或外匯儲備關(guān)聯(lián)看兩面性均有，但這對全球外匯市場干擾性存在推波助瀾之勢，未來事態(tài)真實(shí)與原本需要更深入論證與發(fā)現(xiàn)。

預(yù)計(jì)下周市場因圣誕節(jié)或年末收官謹(jǐn)慎是關(guān)鍵詞，這可能導(dǎo)致美元偏升局面凸顯，節(jié)制升值是當(dāng)前美元主要策略擺布，甚至肆無忌憚以升促貶的手段也存在發(fā)揮極端的可能。相比較其它貨幣，各自經(jīng)濟(jì)與政策非主觀性較明顯，貨幣隨從或迎合策略將有所不同，美指參數(shù)方向與區(qū)間各不相同。