次高端濃香型白酒的代表舍得酒業(yè)(600702.SH)，上半年交出了一份市場(chǎng)并不滿意的成績(jī)單。

8月17日晚間，舍得酒業(yè)發(fā)布半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.25億元，同比增長(zhǎng)26.51%，歸母凈利潤(rùn)為8.36億元，同比增長(zhǎng)13.60%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從單季度來看，今年第二季度，舍得酒業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為11.41億元、3.05億元，同比雙雙出現(xiàn)下降，降幅分別達(dá)16.27%、29.67%。

受此影響，半年報(bào)發(fā)布的第二個(gè)交易日，舍得酒業(yè)股價(jià)大跌5.77%。

不過，上半年舍得酒業(yè)銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)51.30%，加大銷售渠道拓寬力度，擴(kuò)大經(jīng)銷商規(guī)模，以期改善下半年業(yè)績(jī)。

二季度營(yíng)收凈利雙降

自2020年二季度以來，舍得酒業(yè)首次出現(xiàn)單季歸母凈利潤(rùn)下滑。

半年報(bào)顯示，今年上半年，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.25億元，同比增長(zhǎng)26.51%;歸母凈利潤(rùn)為8.36億元，同比增長(zhǎng)13.60%;扣非凈利潤(rùn)為8.11億元，同比增長(zhǎng)11.38%。

但從單個(gè)季度來看，情況似乎有所不同。舍得酒業(yè)今年一、二季度營(yíng)業(yè)收入分別為18.84億元、11.41億元，同比增長(zhǎng)83.25%、-16.27%;歸母凈利潤(rùn)分別為5.31億元、3.05億元，同比增長(zhǎng)75.75%、-29.67%。

可以看到，第二季度，舍得酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)同比環(huán)比雙雙出現(xiàn)下滑。

事實(shí)上，對(duì)于二季度業(yè)績(jī)的下滑，舍得酒業(yè)事先已有所透露。在7月7日和7月13日兩次的投資者活動(dòng)中，舍得酒業(yè)都曾表示，二季度疫情對(duì)酒類產(chǎn)品終端消費(fèi)帶來一定影響，導(dǎo)致部分區(qū)域的聚飲市場(chǎng)、宴席市場(chǎng)受到一定影響。

此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，二季度業(yè)績(jī)的同比下滑，與2021年的高基數(shù)不無關(guān)系。根據(jù)舍得酒業(yè)披露，2020年上半年，相關(guān)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金余額約4.75億元。而2021年二季度，舍得酒業(yè)的資金占用案結(jié)束，當(dāng)期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了補(bǔ)償性增長(zhǎng)。

另外，二季度是白酒消費(fèi)的淡季，也會(huì)對(duì)當(dāng)期的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊?。除此之外，舍得酒業(yè)在半年報(bào)中亦坦陳，白酒行業(yè)開始進(jìn)入品牌影響力、產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷水平、創(chuàng)新能力的全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)整合進(jìn)一步加速。

華西證券表示，2022年第二季度收入下滑主因中高檔酒收入下降幅度高于低檔酒，因此預(yù)計(jì)舍得酒業(yè)二季度舍得系列收入速度弱于沱牌系列。

根據(jù)同一天發(fā)布的上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，今年1—6月，舍得酒業(yè)中高檔酒、低檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為24.06億元、4.15億元，較2021年同期的18.77億元、3.17億元，增長(zhǎng)28.16%、31.05%。雖然低檔酒營(yíng)收規(guī)模較小，但增速相對(duì)高檔酒增速較快。

上半年經(jīng)銷商凈增204家

與業(yè)績(jī)下滑相反的是，舍得酒業(yè)二季度經(jīng)銷商相比一季度卻增加了47家。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)上半年新增經(jīng)銷商537家，退出經(jīng)銷商333家，凈增204家，截至2022年6月末，其共有經(jīng)銷商2456家。

舍得酒業(yè)表示，在業(yè)績(jī)下滑背景下，公司采取了一定措施，包括拓寬銷售渠道、強(qiáng)化線上銷售、加快新區(qū)域布局等。因此，舍得酒業(yè)的銷售費(fèi)用大幅增加。

今年上半年，公司銷售費(fèi)用為5.26億元，同比增長(zhǎng)了51.30%;管理費(fèi)用為3.01億元，同比增長(zhǎng)33.53%。上述兩項(xiàng)費(fèi)用的增速均明顯快于營(yíng)業(yè)收入增速。

此外，2022年上半年，舍得酒業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為4.11億元，較2021年同期的8.72億元下降了52.87%。對(duì)此，舍得酒業(yè)表示，主要是本期加大經(jīng)營(yíng)性投入和銷售增長(zhǎng)導(dǎo)致繳納的稅款相應(yīng)增加所致。

值得一提的是，2022年上半年，舍得酒業(yè)的合同負(fù)債為4.32億元，較2021年同期的3.70億元增長(zhǎng)了16.76%。合同負(fù)債反應(yīng)的是提前收取客戶預(yù)收款項(xiàng)而未發(fā)貨的金額。這一數(shù)字的增長(zhǎng)表現(xiàn)出舍得酒業(yè)下半年轉(zhuǎn)化為營(yíng)業(yè)收入的金額將會(huì)增加，業(yè)績(jī)或?qū)⒂兴纳啤?/p>

有白酒營(yíng)銷人員表示，隨著下半年疫情得到有效控制和宏觀經(jīng)濟(jì)的邊際恢復(fù)，次高端白酒消費(fèi)場(chǎng)景的限制將會(huì)逐漸解除，舍得酒業(yè)將迎來旺季需求的回補(bǔ)。

不過，半年報(bào)的不及預(yù)期仍然影響了二級(jí)市場(chǎng)的情緒。

8月18日早盤，舍得酒業(yè)股價(jià)集合競(jìng)價(jià)大跌6.31%，雖然盤中一度反彈，但市場(chǎng)拋壓較大，截至下午收盤，公司股價(jià)下跌5.77%。此外，8月18日，舍得酒業(yè)股票的成交額23.06億元，較前一交易日的12.29億元，已經(jīng)接近翻倍。