蘋果、三星、華為供應(yīng)商福蓉科技(603327.SH)拋出重磅投資項(xiàng)目。

1月12日晚間，福蓉科技發(fā)布公告稱，公司已與他方簽署投資框架協(xié)議，擬投資50億元，在福建省福州市羅源縣建設(shè)高精電子消費(fèi)及新材料高端制造基地。

截至去年三季度末，福蓉科技總資產(chǎn)為16.94億元。

豪擲50億元進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，讓人不解的是，福蓉科技已是囊中羞澀。截至2021年9月底，公司賬面貨幣資金加上交易性金融資產(chǎn)，合計(jì)為1.35億元。公司年?duì)I業(yè)收入超過16億元，賬面資金僅夠維持正常運(yùn)營。

為了推進(jìn)上述項(xiàng)目建設(shè)，福蓉科技披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，公司計(jì)劃借此募資不超過6.4億元，用于年產(chǎn)6萬噸消費(fèi)電子鋁型材及精深加工項(xiàng)目和年產(chǎn)10萬噸再生鋁及圓鑄錠項(xiàng)目建設(shè)。但這，距離一期12.18億元投資還有不小距離。

記者發(fā)現(xiàn)，福蓉科技的經(jīng)營業(yè)績原本一直在穩(wěn)定增長，但這一狀態(tài)在2021年變了。去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.21億元，同比降逾10%。

財(cái)力不足仍拋50億投資項(xiàng)目

福蓉科技拋出了迄今為止最大的投建項(xiàng)目，讓市場頗感意外。

根據(jù)公告，近日，福蓉科技與羅源縣人民政府、福州臺商投資區(qū)管理委員會簽署《框架投資協(xié)議書》，就公司在福建省福州市羅源縣建設(shè)高精消費(fèi)電子及新材料高端制造基地項(xiàng)目達(dá)成協(xié)議。隨后，根據(jù)投資項(xiàng)目需要，公司與另外兩方經(jīng)過商談，確定了正式《投資協(xié)議書》的具體內(nèi)容。為滿足公司生產(chǎn)基地合理化布局的需要，公司擬建設(shè)高精電子消費(fèi)及新材料高端制造基地。計(jì)劃一次性購置土地942.3畝，分期建設(shè)。

本次投資事項(xiàng)所涉及項(xiàng)目的實(shí)施主體為福蓉科技設(shè)立的全資子公司，即福建省福蓉源再生資源開發(fā)有限公司(以下簡稱再生資源公司)和福建省福蓉源新材料高端制造有限公司(暫定名，以下簡稱高端制造公司)，再生資源公司主要為高端制造公司提供生產(chǎn)用原材料圓鑄錠。

具體建設(shè)內(nèi)容為，再生資源公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)25萬噸再生鋁及圓鑄錠項(xiàng)目”，高端制造公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)6萬噸消費(fèi)電子鋁型材及精深加工項(xiàng)目”以及“年產(chǎn)10萬噸鋁合金新材料及精深加工系列項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為50億元。

根據(jù)規(guī)劃，一期項(xiàng)目為再生資源公司擬投資建設(shè)的“年產(chǎn)10萬噸再生鋁及圓鑄錠項(xiàng)目”(項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)3.23億元)和高端制造公司擬投資建設(shè)的“年產(chǎn)6萬噸消費(fèi)電子鋁型材及精深加工項(xiàng)目”(項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)8.96億元)，一期項(xiàng)目投資預(yù)計(jì)為12.18億元，資金主要來源于自有資金及公司融資。整體項(xiàng)目建設(shè)時間預(yù)計(jì)從2022年開始動工建設(shè)，并在動工建設(shè)后的3年內(nèi)基本完成項(xiàng)目建設(shè)并投產(chǎn)。

福蓉科技稱，上述項(xiàng)目產(chǎn)值合計(jì)約為165億元/年。項(xiàng)目選址羅源縣，距離消費(fèi)電子鋁型材的終端客戶聚集地“珠三角”、“長三角”較近，可降低運(yùn)輸成本，與潛在客戶有效良性互動，進(jìn)而解決產(chǎn)品和行業(yè)單一問題。

福蓉科技設(shè)想的很美好，但問題在于，項(xiàng)目能否順利完成建設(shè)達(dá)產(chǎn)，能否最終達(dá)到預(yù)期，均是未知數(shù)。

福蓉科技財(cái)力明顯不足。截至2021年9月底，公司賬面上的廣義貨幣資金為1.35億元，這點(diǎn)資金僅夠維持公司正常運(yùn)營。

1月12日，福蓉科技披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募資不超過6.4億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，這筆募資僅為一期投資金額的一半。

凈利連續(xù)三個季度下滑

大規(guī)模進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，激進(jìn)的福蓉科技有些急迫。因?yàn)?，公司?jīng)營業(yè)績接連下滑。

一直以來，福蓉科技傳遞給外界的是，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2014年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.06億元、0.29億元、0.46億元、1.36億元、1.59億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為0.04億元、0.26億元、0.43億元、1.34億元、1.50億元?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤相差不大，二者均為持續(xù)增長。

2019年5月23日，福蓉科技通過闖關(guān)IPO順利登陸A股市場，其經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了穩(wěn)增長勢頭。2019年、2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.99億元、16.54億元，同比增長32.03%、27.30%;凈利潤為2.63億元、3.18億元，同比增長65.11%、20.77%;扣非凈利潤為2.55億元、3.08億元，同比分別增長69.80%、20.83%。

然而，到了2021年，這一穩(wěn)增長的勢頭發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。前三個季度，福蓉科技實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.22億元、3.54億元、5.57億元，同比變動29.53%、11.86%、-1.29%。對應(yīng)的凈利潤為0.73億元、0.55億元、0.93億元，同比分別下降16.55%、4.10%、15.45%。凈利潤連續(xù)三個季度下滑。

整體上，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為13.34億元、2.21億元，同比變動10.48%、-13.25%。

記者發(fā)現(xiàn)，2015年以來的7年，凈利潤同比下滑，這在福蓉科技還是首次。

不僅如此，去年前三季度，福蓉科技還進(jìn)行了一定程度的費(fèi)用壓縮。前三季度，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.34億元、0.15億元、0.02億元，上年同期為0.50億元、0.17億元、0.09億元，均有不同程度減少，合計(jì)減少0.25億元。

值得一提的是，蘋果、三星、華為等品牌的智能手機(jī)金屬外殼或平板電腦外殼部分來自福蓉科技。福蓉科技也曾自豪宣稱，2016年，其產(chǎn)品可裝配約5944萬部智能手機(jī)，全球市場占有率為10.93%，行業(yè)領(lǐng)先。

針對本次50億元投建項(xiàng)目，福蓉科技認(rèn)為，隨著疫情的逐漸好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇以及5G技術(shù)的愈發(fā)成熟、配套設(shè)施的完善以及智能手機(jī)大屏化、可折疊化的應(yīng)用，智能手機(jī)的發(fā)展前景仍然可期，預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量將再次迎來高潮。同時，平板電腦、筆記本電腦性能的不斷提升使其應(yīng)用范圍將越來越廣，未來仍有較為可觀的市場發(fā)展空間，從而帶動對鋁制結(jié)構(gòu)件的需求。其次，與AR、VR、3D等技術(shù)支持的相關(guān)產(chǎn)業(yè)剛剛興起，這將對鋁材及其他新材料的應(yīng)用帶來新的巨大增長空間。本次投資項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)后，公司將新增消費(fèi)電子鋁材產(chǎn)能，有助于公司解決旺季產(chǎn)能不足問題，進(jìn)一步提高產(chǎn)品的市場占有率，鞏固公司領(lǐng)先的市場地位。

試圖通過上述投建項(xiàng)目翻盤，福蓉科技的勝算有多少?