國(guó)內(nèi)民爆行業(yè)迎來(lái)重要重組整合動(dòng)作。

11月2日晚間，南嶺民爆(002096.SZ)披露重組預(yù)案，上市公司擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買易普力100%股份，并募集配套資金。交易完成后，上市公司的控股股東將變更為葛洲壩，實(shí)際控制人將變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，易普力實(shí)現(xiàn)借殼上市。

據(jù)了解，易普力最早從三峽工程的爆破業(yè)務(wù)發(fā)展而來(lái)，目前是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民爆行業(yè)龍頭。2018年至2021年上半年，易普力分三年半合計(jì)盈利13.69億元，盈利能力遠(yuǎn)在南嶺民爆之上。

本次交易完成后，南嶺民爆將成為民爆行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模第一的上市公司，炸藥許可產(chǎn)能將達(dá)到近56萬(wàn)噸，工業(yè)雷管許可產(chǎn)能將達(dá)到2.84億發(fā)，特別是其整體混裝炸藥產(chǎn)能將符合工信部30%的要求，直接化解公司面臨的產(chǎn)能核減風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)能建分拆易普力重組上市

吸收合并葛洲壩后不久，中國(guó)能建(601868.SH、3996.HK)推進(jìn)旗下民爆公司重組上市。

根據(jù)南嶺民爆重組預(yù)案，上市公司擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)易普力100%股權(quán)，并募集配套資金用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)等用途。

資料顯示，目前葛洲壩直接持有易普力68.36%股份，為易普力的控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委為易普力的實(shí)控人。今年8月份，中國(guó)能建換股吸收合并葛洲壩事項(xiàng)取得證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)，目前中國(guó)能建已經(jīng)完成A股發(fā)行上市，葛洲壩已經(jīng)退市，但尚未注銷。

根據(jù)此前的吸并方案，葛洲壩完成注銷后，其持有的易普力股權(quán)或其通過(guò)本次交易取得的南嶺民爆股權(quán)，以及葛洲壩在本次交易項(xiàng)下的全部權(quán)利及義務(wù)均由葛洲壩集團(tuán)承繼，而葛洲壩集團(tuán)同時(shí)也是中國(guó)能建的全資子公司。

本次重組完成后，南嶺民爆將持有易普力100%股權(quán)，上市公司的控股股東將變更為葛洲壩，實(shí)際控制人將變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，易普力也將實(shí)現(xiàn)重組上市。

而對(duì)于中國(guó)能建而言，將旗下民爆板塊的易普力分拆上市，中國(guó)能建將進(jìn)一步聚焦民用爆炸物品業(yè)務(wù)，除專注于勘測(cè)設(shè)計(jì)及咨詢、工程建設(shè)、工業(yè)制造、清潔能源及環(huán)保水務(wù)、投資及其他五大板塊業(yè)務(wù)外，將易普力重組上市后的新主體打造成為公司下屬民用爆炸物品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，爆破服務(wù)和礦山開(kāi)采服務(wù)業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái)。

打造民爆行業(yè)龍頭上市企業(yè)

事實(shí)上，近年來(lái)國(guó)家積極推進(jìn)民爆行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，技術(shù)進(jìn)步和安全生產(chǎn)。在產(chǎn)業(yè)政策的引領(lǐng)下，我國(guó)民爆行業(yè)企業(yè)數(shù)量不斷壓縮，一批中小產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)企業(yè)積極開(kāi)展重組整合，市場(chǎng)集中度不斷提升。

為了順應(yīng)行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)，南嶺民爆與行業(yè)龍頭易普力進(jìn)行重組，旨在打造民爆行業(yè)龍頭上市企業(yè)。

據(jù)了解，易普力從三峽工程的爆破業(yè)務(wù)發(fā)展而來(lái)，至今已具備集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)輸、爆破服務(wù)為一體的完整的民爆產(chǎn)業(yè)鏈，是目前國(guó)內(nèi)從事現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥生產(chǎn)和爆破施工“一體化”服務(wù)規(guī)模最大的專業(yè)化公司。

重組預(yù)案顯示，易普力目前擁有工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能38.65萬(wàn)噸、工業(yè)雷管生產(chǎn)許可能力1.06億發(fā)，現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥所占比例約60%，工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)排名第四。

2018年至2021年上半年，易普力分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.18億元、40.34億元、48.87億元、24.77億元，歸母凈利潤(rùn)2.68億元、3.42億元、4.75億元、2.84億元，三年半合計(jì)盈利13.69億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2.91億元、4.02億元、5.6億元、4.05億元，具備較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

與易普力相比，南嶺民爆的業(yè)務(wù)規(guī)模就小得多。2006年登陸資本市場(chǎng)后，南嶺民爆在2011年凈利潤(rùn)規(guī)模首次突破2億元，2012年至2015年一直保持在億元上下。2016年以來(lái)，公司凈利潤(rùn)整體呈下滑趨勢(shì)，連續(xù)四年凈利潤(rùn)規(guī)模在2000萬(wàn)元浮動(dòng)。

今年前三季度，南嶺民爆實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.4億元，同比減少8.45%;凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為3389.45萬(wàn)元、2098萬(wàn)元，同比變動(dòng)7.52%、20.66%。

注入行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，南嶺民爆的經(jīng)營(yíng)實(shí)力或?qū)⒌玫斤@著提升。南嶺民爆表示，本次交易完成后，上市公司炸藥許可產(chǎn)能將達(dá)到近56萬(wàn)噸，工業(yè)雷管許可產(chǎn)能將達(dá)到2.84億發(fā)，成為我國(guó)民爆行業(yè)龍頭上市公司，占據(jù)行業(yè)發(fā)展引領(lǐng)地位。

此外，隨著整合易普力，上市公司整體混裝炸藥產(chǎn)能將符合工信部30%的要求，直接化解公司面臨的產(chǎn)能核減風(fēng)險(xiǎn)，并可以利用易普力的民爆服務(wù)一體化優(yōu)勢(shì)，和市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)打破公司發(fā)展瓶頸，全面激發(fā)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)能。