盡管利率在過去18個月里不斷上升，但許多主要經(jīng)濟體的通脹仍居高不下，而借貸成本的飆升引發(fā)了自2008年金融危機以來最嚴重的銀行業(yè)崩潰。

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有鑒于此，國際清算銀行（BIS）行長卡斯滕斯（Agustin Carstens）周日在最新發(fā)布的年度報告中，呼吁全球央行進一步加息，并警告稱，隨著各國長時間地努力遏制通脹，全球經(jīng)濟正處于關(guān)鍵時刻。

“全球經(jīng)濟正處于關(guān)鍵時刻。必須應(yīng)對嚴峻的挑戰(zhàn)，”他寫道，“癡迷于追求短期增長的時代已經(jīng)過去。貨幣政策現(xiàn)在必須恢復(fù)價格穩(wěn)定。財政政策必須鞏固?！?/p>

“盡管貨幣政策收緊力度是我們近期記憶中最強勁的，但恢復(fù)價格穩(wěn)定旅途的最后一站將最為艱難。利率需要在更高水平維持的時間，可能要比公眾和投資者預(yù)期的更長。”報告補充道。

國際清算銀行貨幣與經(jīng)濟部門主管Claudio Borio補充稱，英國和挪威上周的加息幅度超出預(yù)期，表明各國央行在解決通脹問題方面正在努力“完成任務(wù)”，但目前存在一種“通脹心理”正在形成的風險。

但以二戰(zhàn)后的標準來看，他們面臨的挑戰(zhàn)是獨一無二的。這是全球大部分地區(qū)首次出現(xiàn)通脹飆升與金融脆弱性并存的情況。

政策收緊的副作用

國際清算銀行的報告稱，通脹維持在高位的時間越長，所需的政策收緊力度就越大、持續(xù)時間也就越長。而從歷史上看，大約15%的加息周期會給銀行體系帶來嚴重壓力。BIS警告稱，銀行業(yè)出現(xiàn)進一步問題的可能性現(xiàn)在“非常大”。

Borio表示，如果利率回到90年代中期的水平，在其他條件相同的情況下，主要經(jīng)濟體的整體償債負擔將達到歷史最高水平。

“我認為央行將控制通脹。這是他們的工作——恢復(fù)價格穩(wěn)定，”他說，“問題是成本是多少?！?/p>

卡斯滕斯在進一步評論經(jīng)濟形勢時表示，現(xiàn)在的重點是政策制定者采取行動。他說，“自金融危機和新冠病毒大流行以來，人們對貨幣和財政支持的程度和持久性產(chǎn)生了不切實際的期望，需要糾正。”

最后，BIS認為，經(jīng)濟“軟著陸”（即利率上升而不引發(fā)經(jīng)濟衰退或重大銀行業(yè)崩潰）仍有可能實現(xiàn)，但承認這是一個困難的局面。