6月13日，原計劃當(dāng)天上市的巨星傳奇，放了大家鴿子。

【資料圖】

這支“周杰倫概念股”曾4次沖擊港交所，如今只差臨門一腳，怎么又不上了？

延遲，重新招股！

從2021年起，巨星傳奇曾三次遞表港交所，都以失效告終。今年4月11日，其第4次IPO，終于通過聆訊。

5月31日，巨星傳奇發(fā)布公告，正式開啟招股。其擬全球發(fā)售1.266億股股份，并于5月31日—6月5日招股，6月13日在港交所上市。

發(fā)行價區(qū)間為每股5.5-6.3港元，預(yù)計募資凈額約為3.4億港元至3.99億港元，總市值約為44億港元至50.4億港元。

并且，還引入了兩位基石投資者Blink Field以及手游股網(wǎng)龍，一共認(rèn)購價值1800萬美元的股份。

然而，一切準(zhǔn)備就緒，沒想到巨星傳奇突然反悔。

6月9日，巨星傳奇稱，綜合當(dāng)前的市場環(huán)境以及各項因素，將刊發(fā)補充招股章程重啟招股，且將不計利息悉數(shù)將股款退還給所有申請人。

“周杰倫概念股”

在延期上市前，巨星傳奇在資本市場上已備受關(guān)注。

原因一是，這家成立于2017年的公司要IPO，因與周杰倫關(guān)系密切，被稱為“周杰倫概念股”。

首先，其創(chuàng)始人是周杰倫的親朋好友——母親葉惠美、經(jīng)紀(jì)人楊峻榮、經(jīng)紀(jì)公司的董事陳中、商業(yè)合作伙伴馬心婷。四人為一致行動人，合計持有公司64.4%的股份。

其次，公司生意十分依賴周杰倫。招股書顯示，2020-2022年，涉及周杰倫先生或其相關(guān)IP的業(yè)務(wù)收入，占總收入約92%、74%、59%。

巨星傳奇主要業(yè)務(wù)有兩項：新零售、IP創(chuàng)造及營運分部。

過去3年，新零售業(yè)務(wù)貢獻的營收，約占同期的7成，其中又以產(chǎn)品魔胴咖啡為大頭。這杯咖啡能火，幾乎是靠周董的影響力。

魔胴咖啡在2019年推出，賣得不溫不火，直到與周杰倫深度捆綁后，銷量火爆。

在植入周杰倫的綜藝廣告、參與演唱會營銷、使用“周同學(xué)”形象做推廣后，2020年，魔胴咖啡的銷量從2019的63萬盒漲至3300萬盒，增長超50倍，銷售收入也從7190萬元增至3.3億元。

同期，巨星傳奇2020年營收突破4.5億元，毛利2.3億元。

但隨著周董演藝活動減少，魔胴咖啡的銷量迎來腰斬。巨星傳奇營收凈利，已連續(xù)兩年雙下滑，2022年實現(xiàn)營收3.4億元，凈利2.2億元。

魔胴咖啡受爭議

原因二是，“明星產(chǎn)品”魔胴咖啡惹爭議。

其賣得貴，效果存疑，被不少人吐槽是個“智商稅”。

魔胴咖啡屬于防彈咖啡，是專為低碳水化合物飲食計劃而設(shè)計的高脂肪飲料。網(wǎng)上賣398元一盒，含7小包，合計210g。

分量不多，但利潤挺高，巨星傳奇新零售業(yè)務(wù)毛利率超過60%。

魔胴咖啡還主打減肥功效。這屬于保健功能，但其供應(yīng)商衡美集團，并沒有保健、藥品的生產(chǎn)資質(zhì)。

其銷售模式還被認(rèn)作“傳銷”。

2020年6月，及2021年5月，魔胴咖啡分銷商兩次被市監(jiān)局以涉嫌傳銷為由，凍結(jié)了公司、李婷等人的多個銀行賬戶。

具體來看，負(fù)責(zé)管理魔胴咖啡銷售網(wǎng)絡(luò)的公司是昆山汀奢。其創(chuàng)始人有“微商女王”李婷。

她早年做服裝起家，后來靠微商生意賺得盆滿缽滿。以前，微商都很愛在紐約時代廣場做大屏廣告，李婷也有一張。

巨星傳奇的分銷網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)銷商組織龐大，截至2022年，經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)有742名，經(jīng)銷商達(dá)1.6萬名。

魔胴咖啡還有不同層級的代理。網(wǎng)傳分為“鉑金、鉆石、總代、戰(zhàn)略”，拿貨門檻在3盒至160盒，金額從990元至3.2萬元。

為何暫停發(fā)行？

就是這樣一家上市路坎坷，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品非議不少的公司，在一只腳邁進港交所大門后，怎么退縮了？

據(jù)媒體消息，有香港某券商保薦人透露，巨星傳奇路演遇冷，認(rèn)購嚴(yán)重不足，與該公司預(yù)期有差距，致使暫停上市計劃。

中信證券路演時表示，近期，港股市場有很多外資客戶都在裁員，長線資金的基金也不斷離開，剩下的大多是快進快出的對沖基金。

據(jù)中信研報顯示，目前港股外資流出到達(dá)歷史高點。自今年年初以來，外資流出港股超1400億港元。而2021年以來，外資累計流出港股已高達(dá)1.05萬億港元。

同時，投資者情緒承壓導(dǎo)致港股縮量下跌，當(dāng)前月均成交額已較今年春節(jié)前的1360億港元回落至970億港元，更是遠(yuǎn)低于2021年初2500億港元左右的水平。

整體來看，在長線資金回流之前，港股的流動性和投資環(huán)境暫時是不樂觀的，投資者們自然更青睞美股、日股、韓股等。

在此情況下，延期上市則是更好的選擇。比如，樂華娛樂也是以相似的理由，延期半年才上市。

不過，值得注意的是，港交所擬于6月19日推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”。

這個模式是指同一只上市公司股票，既可以用港幣買，也可以用人民幣買，有助于減少匯兌損失，吸引更多人民幣資金，改善港股市場流動性。

等待雙柜臺模式上市，或許能把港股IPO拯救于水火之中。