試點三年多后，基金投資顧問業(yè)務(wù)迎來制度規(guī)范。

6月9日，證監(jiān)會起草《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），并向社會公開征求意見。意見反饋截止時間為2023年7月9日。

【資料圖】

證監(jiān)會表示，2019年10月啟動基金投資顧問業(yè)務(wù)試點以來，基金投資顧問業(yè)務(wù)運行平穩(wěn)，業(yè)務(wù)適配性和發(fā)展前景獲得了市場各方的總體認可與支持，試點達到了預(yù)期目的，已基本具備轉(zhuǎn)常規(guī)條件。

據(jù)悉，截至2023年3月底，共有60家機構(gòu)納入試點，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464億元，客戶總數(shù)524萬戶，10萬元以下個人投資者占比94%。

為有序推進基金投資顧問業(yè)務(wù)，證監(jiān)會起草了《規(guī)定》，旨在進一步完善證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)法規(guī)體系，明確基金投資顧問業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細則，為此項業(yè)務(wù)長期、規(guī)范、健康發(fā)展提供有力法治保障。

配置貨基、債基不超20%

基金投資顧問業(yè)務(wù)，是指向客戶提供基金投資建議，輔助客戶作出投資決策或者代理客戶作出投資決策的經(jīng)營性活動。在客戶授權(quán)范圍內(nèi)，代理客戶作出基金品種、數(shù)量、買賣時機決策的，為管理型基金投資顧問業(yè)務(wù)?；鹜顿Y顧問機構(gòu)從事管理型基金投資顧問業(yè)務(wù)的，可以接受客戶委托辦理基金申購、贖回、轉(zhuǎn)換等操作申請。

《規(guī)定》共40條，主要包括三方面內(nèi)容。

第一方面，是沿用試點期間對“投資”活動的規(guī)范原則，加強對投資環(huán)節(jié)的監(jiān)管，進一步明確對管理型業(yè)務(wù)的管控，優(yōu)化投資分散度等監(jiān)管要求。

例如，在優(yōu)化對投資分散度的限制要求方面，《規(guī)定》明確，1、對于單個客戶，持有單只基金不超過其委托資產(chǎn)的20%，個別類型基金除外；2、對于單個基金投資顧問機構(gòu)，所有管理型客戶配置單只基金不得超過該基金總份額的50%，貨幣市場基金、開放式債券基金不超過20%，同時要求管理人做好監(jiān)測監(jiān)控和流動性管理，在比例接近上限時，告知基金投資顧問機構(gòu)。

在客戶實施匹配前，不得展示歷史業(yè)績

第二方面，是強化對“顧問”服務(wù)的監(jiān)管，督促引導(dǎo)行業(yè)堅守“顧問”服務(wù)本源，持續(xù)豐富服務(wù)內(nèi)涵，加強投資者適當性和服務(wù)匹配管理，規(guī)范宣傳推介行為，強化信義義務(wù)落實和利益沖突防范。

例如，《規(guī)定》提出，在了解客戶情況前，不得展示基金組合策略，在實施匹配前，不得展示歷史業(yè)績。展示業(yè)績的，只能在為投資者完成服務(wù)匹配后，且僅能展示過往1年以上的整體業(yè)績，還需同時披露波動率、最大回撤等風(fēng)險指標。

此外，在防范利益沖突方面，《規(guī)定》明確，1、對于同時開展基金銷售業(yè)務(wù)的基金投資顧問機構(gòu)，要求對交易頻繁的基金組合策略以交易傭金抵扣投資顧問服務(wù)費等方式避免利益沖突。2、對于同時開展證券經(jīng)紀、產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)的基金投資顧問機構(gòu)和人員，要求在其他業(yè)務(wù)過程中不得以基金投資顧問身份開展，避免投資者混淆服務(wù)主體立場。3、要求健全考核、激勵安排，不得存在與交易傭金收入掛鉤等激勵安排。

提供私募投資建議需遵守“5%”及“10%”原則

第三方面，是針對新問題、新情況補齊監(jiān)管短板，促進業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。

例如，加強對投資顧問機構(gòu)之間及投資顧問與基金銷售機構(gòu)等其他機構(gòu)合作展業(yè)的規(guī)范管理，明確對投資顧問機構(gòu)配置公募基金之外的其他產(chǎn)品的規(guī)范性要求，豁免基金經(jīng)理以外的基金從業(yè)人員投資本公司基金時鎖定期的要求等。

其中，對基金投資顧問機構(gòu)提供私募基金投資建議的，《規(guī)定》提出四個要求：1、單一客戶持有單只私募基金的市值不得高于該客戶委托資產(chǎn)市值的5%，持有基金中基金產(chǎn)品、管理人中管理人產(chǎn)品的，以穿透后底層私募基金和資產(chǎn)單元占比計算；2、單一基金投顧為所有客戶配置私募基金的總規(guī)模，不得超過該基金投顧機構(gòu)為客戶配置公募基金總規(guī)模的10%；3、客戶應(yīng)當符合組合策略中每只私募基金的適當性管理要求、合格投資者條件以及單筆投資金額限制；4、不得將封閉期長于三個月、凈值披露周期長于一周的私募基金，不披露底層私募基金具體構(gòu)成的基金中基金產(chǎn)品等按照審慎經(jīng)營原則不應(yīng)提供投資建議的私募證券投資基金納入備選庫。

《規(guī)定》還提到，考慮到當前個人養(yǎng)老金制度尚處于試點起步階段，擬待將來個人養(yǎng)老金制度相對成熟定型后再適時引入基金投資顧問。