今年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩起伏，但成長(zhǎng)股的投資價(jià)值并未褪色，隨著估值調(diào)整至底部區(qū)間，以創(chuàng)業(yè)板為代表的創(chuàng)新成長(zhǎng)股或已步入左側(cè)布局階段。近日，景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)50ETF（代碼：159682）擬任基金經(jīng)理汪洋、張曉南在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，從估值、盈利性等維度來(lái)看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)已具備較高的投資價(jià)值。

對(duì)于這只未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊的寬基指數(shù)ETF，景順長(zhǎng)城基金將通過(guò)緊密跟蹤指數(shù)和精細(xì)化運(yùn)管，提升產(chǎn)品流動(dòng)性，后續(xù)或?qū)⑼苿?dòng)產(chǎn)品“走出去”，為ETF引入多元化投資者，助力創(chuàng)業(yè)50ETF投資形成更健全的生態(tài)。

“三創(chuàng)四新”成色十足

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12月12日，景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)50ETF正式開(kāi)售，這是跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF首次擴(kuò)容。作為深交所積極推動(dòng)的戰(zhàn)略型產(chǎn)品，其上市后有望成為投資者一鍵配置“創(chuàng)新龍頭”的工具。

指數(shù)投資價(jià)值方面，據(jù)汪洋介紹，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)選取創(chuàng)業(yè)板100指數(shù)中具備“三創(chuàng)四新”特征、流動(dòng)性靠前的50只個(gè)股，聚焦于新能源、醫(yī)藥生物及電子等新興科技成長(zhǎng)代表性產(chǎn)業(yè)，堪稱匯聚創(chuàng)新龍頭的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。而與科創(chuàng)板50指數(shù)相比，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成分股多處于成長(zhǎng)期，投資的確定性相對(duì)更高。

“從過(guò)往行情來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)超額收益更為顯著，是極少數(shù)能跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的寬基指數(shù)之一，在上漲市彈性更好?！彼J(rèn)為，無(wú)論是從估值還是盈利維度看，該指數(shù)都具有較高的投資價(jià)值。估值方面，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的估值在3年區(qū)間內(nèi)處于3%分位，市盈率約37倍，而該指數(shù)上市以來(lái)，市盈率的中位數(shù)和平均值在60倍左右，因此，參照歷史來(lái)看，目前估值增長(zhǎng)空間十分可觀；從盈利來(lái)看，三季度創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，且在眾多指數(shù)中收益率增速排名居前。

談及這一產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展空間，汪洋、張曉南表示：“當(dāng)前，寬基指數(shù)ETF競(jìng)爭(zhēng)激烈，基金公司若想在指數(shù)投資方面‘破局’，需要找到一個(gè)成長(zhǎng)空間廣闊的品種，而在寬基指數(shù)里，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)是為數(shù)不多的‘長(zhǎng)坡厚雪’且尚未被充分競(jìng)爭(zhēng)的賽道。”

借力股東優(yōu)勢(shì)差異化競(jìng)爭(zhēng)

在資本市場(chǎng)深耕的14年期間，汪洋曾在境內(nèi)外多家券商及大型公募基金公司負(fù)責(zé)投研工作，張曉南具有12年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并管理著多只指數(shù)產(chǎn)品；兩人投資經(jīng)驗(yàn)則分別超7年、5年。

對(duì)創(chuàng)業(yè)50ETF的管理，張曉南表示，一方面，將通過(guò)指數(shù)再平衡，及借助豐富的工具手段，減少指數(shù)跟蹤誤差，另一方面，將積極引入做市商，提升產(chǎn)品流動(dòng)性。此外，與其它類型基金不同的是，由于ETF采取實(shí)物申贖機(jī)制，在管理上容錯(cuò)率非常低，基金經(jīng)理在投資和研究之外，還需要涉及更多運(yùn)營(yíng)方面的內(nèi)容，包括申贖清單（PCF）制作、參數(shù)設(shè)定等，為基金平穩(wěn)運(yùn)作提供基礎(chǔ)，最小化降低運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，景順長(zhǎng)城基金第一大股東景順（Invesco）為美國(guó)第四大ETF發(fā)行商，在指數(shù)基金發(fā)行、全球市場(chǎng)布局上具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，這或?qū)⑹蔷绊橀L(zhǎng)城基金在ETF走出差異化競(jìng)爭(zhēng)道路的有力支撐。

“我們既可以借鑒國(guó)外ETF先進(jìn)的運(yùn)作推廣思路，玩出一些新‘花樣’，也可以借助海外掛牌資源，做到真正出海揚(yáng)帆，力爭(zhēng)將這只產(chǎn)品推向全球市場(chǎng)，引入更豐富多元的投資者。”汪洋表示，未來(lái)，景順長(zhǎng)城基金還將在指數(shù)產(chǎn)品布局方面持續(xù)發(fā)力，或?qū)⒔柚赓Y股東資源優(yōu)勢(shì)，錨定部分寬基或者重要主題賽道，陸續(xù)推出具有長(zhǎng)期生命力的跨境指數(shù)產(chǎn)品，并將在跨境市場(chǎng)進(jìn)行差異化布局。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)ETF以高速增長(zhǎng)的姿態(tài)一路前行，截至12月8日，ETF總規(guī)模已突破1.5萬(wàn)億元。在汪洋和張曉南看來(lái)，隨著個(gè)人養(yǎng)老金投資、基金投顧等業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，以及ETF產(chǎn)品自身的創(chuàng)新發(fā)展，未來(lái)國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)很可能迎來(lái)大爆發(fā)，有望成長(zhǎng)為10萬(wàn)億級(jí)別的大市場(chǎng)。

“參考美國(guó)指數(shù)基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，隨著國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者占比日益提升，資本市場(chǎng)逐漸走向成熟，投資者獲取阿爾法收益將變得越來(lái)越困難。而低費(fèi)率、穩(wěn)定透明、風(fēng)格清晰的ETF產(chǎn)品，有望成為各類長(zhǎng)線資金的投資標(biāo)的?！?張曉南表示。