11月28日晚，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)，決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施。

(相關(guān)資料圖)

這意味著，支持房企股權(quán)融資這“第三支箭”也正式落地。至此，信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道“三箭齊發(fā)”，合力推動(dòng)房地產(chǎn)融資。

受此影響，11月29日開(kāi)盤(pán)后，地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)大漲，多只A股地產(chǎn)股漲停。截至收盤(pán)，萬(wàn)科A、中交地產(chǎn)、金科股份、天?；?、中國(guó)武夷、華僑城A等近40股封板。粗略計(jì)算，房地產(chǎn)板塊市值一天暴增1200億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“第三支箭”快速落地，或?qū)榉康禺a(chǎn)行業(yè)注入較大規(guī)模的增量資金和資產(chǎn)，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。在短短20天的時(shí)間內(nèi)，政策端“三箭齊發(fā)”強(qiáng)勢(shì)托底，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，大幅提振各方的信心。看好全行業(yè)的信用復(fù)蘇以及在因城施策空間逐步打開(kāi)下的銷(xiāo)售回暖。

“第三支箭”落地，地產(chǎn)股大漲

11月28日晚，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)，決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施。

具體內(nèi)容包括：

一是恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，募集資金用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等，不能用于拿地拍地、開(kāi)發(fā)新樓盤(pán)等。

二是恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。

三是調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策，與境內(nèi)A股政策保持一致，恢復(fù)以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司再融資。

四是進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤(pán)活房企存量資產(chǎn)作用，推動(dòng)保障性租賃住房REITs常態(tài)化發(fā)行，努力打造REITs市場(chǎng)的“保租房板塊”。

五是積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用，允許符合條件的私募股權(quán)基金管理人設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金，投資存量住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施。

這意味著，支持房企股權(quán)融資這“第三支箭”也正式落地。至此，信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道“三箭齊發(fā)”，合力推動(dòng)房地產(chǎn)融資。

目標(biāo)意在“保交樓”和防風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于證監(jiān)會(huì)的股權(quán)融資新政，上海易居房地產(chǎn)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)丁祖昱認(rèn)為，5項(xiàng)措施的第一條便是恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組：允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司。這是近10年來(lái)，涉及房地產(chǎn)重組上市的明確開(kāi)放。在此之前，主板不受理上市已久，上交所的科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板、北交所都不支持房地產(chǎn)企業(yè)上市。并購(gòu)重組恢復(fù)之后，對(duì)于想要在A股上市的房企來(lái)說(shuō)，借殼上市成可能。

“對(duì)于那些出險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)重組，理清債務(wù)關(guān)系；對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企而言，則增加了收購(gòu)或者控股其他企業(yè)的機(jī)會(huì)，有利于目前整體行業(yè)出清。”丁祖昱說(shuō)，隨著上市房企融資恢復(fù)，上市房企不僅可以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)涉房資產(chǎn)，在發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí)，還可以募集配套資金。這將極大程度促進(jìn)A股與H股房企活躍度。

中信建投研報(bào)也指出，自2016年至今無(wú)房企成功借殼上市，本次政策恢復(fù)涉房企業(yè)重組上市，再次打開(kāi)閘門(mén)，有利于在上市公司體系外擁有存量房地產(chǎn)資產(chǎn)的企業(yè)，將體外資產(chǎn)注入，做大上市公司凈資產(chǎn)和規(guī)模，盤(pán)活存量資產(chǎn)。同時(shí)，恢復(fù)房企再融資，募集資金可以用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)，有助于進(jìn)一步減輕當(dāng)前房企資金壓力，促進(jìn)其健康發(fā)展。此外，通過(guò)股權(quán)融資募集資金，也有助于“保交樓”政策的落地。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，此次新政措施的快速落地，或?qū)榉康禺a(chǎn)行業(yè)注入較大規(guī)模的增量資金和資產(chǎn)，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

值得注意的是，對(duì)于募集資金的用途，新政要求，并購(gòu)重組及配套融資募集資金用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等，不能用于拿地拍地、開(kāi)發(fā)新樓盤(pán)等；再融資募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)。

對(duì)此，銀河證券研報(bào)認(rèn)為，從資金用途中可以看出，目前政策目標(biāo)是以“保交樓”和防止發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)為主，房企通過(guò)再融資，可有效的補(bǔ)充流動(dòng)資金、改善融資結(jié)構(gòu)、避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。

銀河證券研報(bào)還指出，復(fù)盤(pán)前兩次再融資“重啟-暫定”，再融資放開(kāi)會(huì)有效促進(jìn)基本面復(fù)蘇和企業(yè)并購(gòu)重組。

“三箭齊發(fā)”助力信用修復(fù)

近期，房地產(chǎn)金融支持政策密集落地。

第一支箭：國(guó)有六大行落實(shí)“金融16條”，向優(yōu)質(zhì)房企提供萬(wàn)億級(jí)授信額度；第二支箭：支持民營(yíng)房企發(fā)債融資，預(yù)計(jì)額度2500億元；第三支箭：重啟房企股權(quán)融資。

銀河證券研報(bào)指出，在短短20天的時(shí)間內(nèi)，政策端“三箭齊發(fā)”強(qiáng)勢(shì)托底，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向房企提供資金支持，一方面，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延；另一方面，從開(kāi)發(fā)貸、債券、信托、股權(quán)等多渠道向房企提供資金支持，信托和股權(quán)通道更是在多年之后迎來(lái)了再次重啟，此次政策支持力度不言而喻。供給側(cè)的資金支持將有效減少未來(lái)房企暴雷數(shù)量、避免房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定但由于行業(yè)資金趨緊而短期流動(dòng)性緊張的房企，將率先脫困，迎來(lái)信用修復(fù)。

平安證券研報(bào)也認(rèn)為，從“第二支箭”支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，到“金融16條”對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)全方位金融支持，再到本次房地產(chǎn)股權(quán)融資調(diào)整優(yōu)化，信貸、債券、股權(quán)“三支箭”政策組合齊發(fā)，有望為房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解再添助力。

中信建投研報(bào)表示，看好全行業(yè)的信用復(fù)蘇以及在因城施策空間逐步打開(kāi)下的銷(xiāo)售回暖。

安信證券研報(bào)認(rèn)為，繼近期地產(chǎn)融資端寬松政策密集發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)宣布恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，房企融資端再迎重磅利好，疊加全面降準(zhǔn)落地，助力房地產(chǎn)流動(dòng)性困境緩解，優(yōu)先利好地產(chǎn)竣工端復(fù)蘇。