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貨幣政策一般來(lái)說(shuō)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全面影響，但美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為已經(jīng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)內(nèi)外同時(shí)造成相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)損害和金融市場(chǎng)壓力。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不僅“前所未見(jiàn)”地多次加息75個(gè)基點(diǎn)，還開(kāi)始將每月縮表規(guī)模提高至950億美元。這給股票和債券市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的下行壓力。

在美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策影響下，美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。與美聯(lián)儲(chǔ)加息密切相關(guān)的抵押貸款利率已超過(guò)7%，這一利率是一年前的2倍多。作為對(duì)抵押貸款利率飆升的回應(yīng)，美國(guó)居民住房貸款利率負(fù)擔(dān)加重，抵押貸款申請(qǐng)也大幅下降。與此同時(shí)，房地產(chǎn)商信心跌至新低，新屋開(kāi)工數(shù)量大幅減少，美國(guó)約50個(gè)城市的房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，再加上高通脹和高利率進(jìn)一步削弱了消費(fèi)者信心，這也導(dǎo)致今年美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)陷入停滯。

激進(jìn)貨幣緊縮政策帶來(lái)的另一個(gè)令人不安的后果是家庭金融財(cái)富的大幅縮水。自今年年初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)下跌了約20%，債券價(jià)格下跌了15%，比特幣貶值了約60%，未來(lái)房?jī)r(jià)下跌是遲早的事情。

美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬的貨幣政策是在世界經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重困境的情況下出現(xiàn)的。由于俄羅斯切斷了對(duì)歐洲天然氣供應(yīng)，歐洲也正處于嚴(yán)重衰退的邊緣。隨著美國(guó)利率上升，美元已經(jīng)飆升了約15%。盡管美元走強(qiáng)能降低美國(guó)的進(jìn)口成本，從而緩解美國(guó)的通脹壓力，但這將增加歐洲的進(jìn)口成本，從而加劇歐洲的通脹問(wèn)題。其次，由于美國(guó)高利率使得資金從一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體回流，許多國(guó)家面臨違約問(wèn)題，目前包括斯里蘭卡和贊比亞在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體已出現(xiàn)債務(wù)違約。

已有多名美聯(lián)儲(chǔ)理事表示，有必要就未來(lái)的加息步伐進(jìn)行認(rèn)真討論，否則就要做好美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的準(zhǔn)備。（作者德斯蒙德·拉赫曼，馬夢(mèng)陽(yáng)譯）