中國基金報記者 李樹超

在首批產(chǎn)品上市滿8個月后，增強型ETF又迎來“新成員”。

10月21日晚間，中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，易方達、匯添富、廣發(fā)、南方基金等13家基金管理人密集申報了13只增強策略ETF產(chǎn)品，普通投資者布局指數(shù)增強型基金再添場內(nèi)新工具。

(資料圖片僅供參考)

多位業(yè)內(nèi)人士表示，從目前已經(jīng)運作的增強型ETF試點看，存量的5只增強型ETF管理業(yè)績良好，產(chǎn)品具有一定超額收益，初步體現(xiàn)了基金管理人的專業(yè)能力；在管理規(guī)模和流動性上，增強型ETF產(chǎn)品規(guī)模相對穩(wěn)定，交投活躍度也高于市場平均水平。未來隨著增強型ETF批量上報、創(chuàng)新產(chǎn)品“試點轉(zhuǎn)常規(guī)”后，將進一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿足投資者多樣化投資需求，繼續(xù)推動權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。

13只增強策略ETF密集上報

創(chuàng)新產(chǎn)品“試點轉(zhuǎn)常規(guī)”

10月21日晚間，中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，易方達、匯添富、廣發(fā)基金等多家基金管理人密集申報了13只增強策略ETF產(chǎn)品。

從產(chǎn)品名稱看，易方達、匯添富、博時基金上報了“中證500增強策略ETF”；南方、鵬華基金申報了“上證科創(chuàng)板50增強策略ETF”；招商、國泰、銀華、華泰柏瑞基金申報了“中證1000增強策略ETF”，嘉實、富國基金申報了“創(chuàng)業(yè)板增強策略ETF”等，繼首批跟蹤滬深300、中證500指數(shù)的增強型ETF后，增強策略ETF跟蹤的指數(shù)標(biāo)的更為豐富和多元，投資者借道增強策略ETF產(chǎn)品投資權(quán)益類市場也有了更豐富的投資工具。

所謂增強策略ETF是指運用指數(shù)增強投資策略，以合理控制跟蹤偏離度和跟蹤誤差為前提，以獲取超越基準(zhǔn)指數(shù)收益為目標(biāo)，以實物申贖模式運作的ETF產(chǎn)品。

分解該類產(chǎn)品的投資收益，主要有兩個部分：一是跟蹤標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)獲得的貝塔收益；二是基金管理人通過量化研究策略等創(chuàng)造的阿爾法收益。

談及各家公募密集上報增強型ETF產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士對此評價，隨著13只增強策略ETF的密集上報，說明該類創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)“試點轉(zhuǎn)常規(guī)”，有利于進一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿足投資者多樣化投資需求，繼續(xù)推動權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。

談及該類產(chǎn)品的特點，滬上一位公募基金經(jīng)理表示，對于普通投資者而言，增強型ETF產(chǎn)品為投資者提供了場內(nèi)參與指數(shù)投資、且可以在控制指數(shù)偏離度的同時，力爭獲取超額投資收益的投資工具，該類產(chǎn)品兼具指數(shù)增強型基金和ETF的特點。從產(chǎn)品費率上，該類產(chǎn)品相比普通的指數(shù)增強型基金費率更低、場內(nèi)交易便捷，ETF的產(chǎn)品形式將更加優(yōu)化投資者的交易體驗，指數(shù)增強的超額收益也將更加提升投資者的持有體驗。

“鑒于增強型ETF的上述特點，這類產(chǎn)品也需要投資者認(rèn)真選擇基金管理人?！鄙鲜鰷瞎蓟鸾?jīng)理稱，增強型ETF需要基金管理人具備較好的ETF管理運營能力，還需要在控制指數(shù)跟蹤誤差的前提下，提升產(chǎn)品的超額收益能力，這對基金管理人的ETF管理經(jīng)驗和專業(yè)管理能力都提出了較高要求。

平均3.6%超基準(zhǔn)年化收益率

交投活躍度較高

事實上，早在2021年11月，就有首批5只增強策略ETF獲批，跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300、中證500等寬基股票指數(shù)。目前，首批5只產(chǎn)品上市已滿8個月，總體來看，首批產(chǎn)品運作平穩(wěn)，管理業(yè)績良好，規(guī)模較為穩(wěn)定，流動性良好。

公開信息顯示，首批產(chǎn)品分別為南方中證500增強策略ETF、華泰柏瑞中證500增強策略ETF、景順長城中證500增強策略ETF、招商滬深300增強策略ETF、國泰滬深300增強策略ETF等5只產(chǎn)品，這些產(chǎn)品多數(shù)在2021年末、2022年初設(shè)立和上市，產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模65億元。

從該批基金成立以后的業(yè)績表現(xiàn)看，這些跟蹤中證500、滬深300指數(shù)的產(chǎn)品，在成立以來股市的劇烈震蕩中，平均獲取了3.6%的超基準(zhǔn)年化收益率，華泰柏瑞中證500增強策略ETF甚至出現(xiàn)了5%以上的超基準(zhǔn)年化收益率，相比跟蹤標(biāo)準(zhǔn)寬基指數(shù)的產(chǎn)品，斬獲了一定的超額回報。

換手率方面，上市以來5只產(chǎn)品日均換手率均在10%以上，日均成交金額均在3000萬元以上，其中4只在1億元以上，顯著高于同期全市場股票ETF的4.9%日均換手率中位數(shù)和1300萬元的日均成交金額中位數(shù)水平。

談及首批產(chǎn)品的市場表現(xiàn)，上述滬上公募基金經(jīng)理表示，由于增強型ETF相對普通股票ETF有增強策略，這對基金管理人提出了較高要求，需要發(fā)揮基金管理人的部分主動管理能力，力爭獲取超越指數(shù)基準(zhǔn)的超額收益。因此，首批產(chǎn)品的基金管理人也選取了在指數(shù)和量化投資領(lǐng)域具有較長時間積淀、投研水平優(yōu)秀的機構(gòu)，首批產(chǎn)品的平穩(wěn)運行也初步體現(xiàn)了上述機構(gòu)的專業(yè)能力。

雖然國內(nèi)增強型ETF產(chǎn)品密集上報，但多位投研人士認(rèn)為，相比海外市場增強型ETF的快速發(fā)展，我國增強型ETF的未來發(fā)展空間仍較為廣闊。

華南一位公募投研人士表示，從歷史來看，我國指數(shù)增強型基金的歷史業(yè)績優(yōu)秀，投資者的認(rèn)可度也較高，產(chǎn)品規(guī)模不斷攀升，為增強策略ETF的發(fā)展打下了投研基礎(chǔ)和客戶基礎(chǔ)；另一方面，我國股票ETF總規(guī)模超萬億，運作規(guī)范和透明，產(chǎn)品由標(biāo)準(zhǔn)股票ETF產(chǎn)品向增強型ETF創(chuàng)新發(fā)展也是水到渠成的。