管理層剛剛大戰(zhàn)完“寶能系”的南玻A，收獲了一份大禮。

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9月13日晚南玻A公告，于近日與天合光能簽訂了高純硅料合作協(xié)議，根據(jù)合同約定天合光能在2023年-2026年預(yù)計(jì)向公司合計(jì)采購(gòu)7萬(wàn)噸高純硅料原料產(chǎn)品。

合同預(yù)計(jì)銷(xiāo)售總額212.1億元，而公司最新市值也才212.2億元，而2022年上半年，公司硅料產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)收不到11億元。另外，公司目前高純晶硅年產(chǎn)能為1萬(wàn)噸，這份超大合同相當(dāng)于其現(xiàn)有產(chǎn)能的7倍。

近期光伏行業(yè)頻見(jiàn)超大合同，7月份通威股份先后公告兩個(gè)多晶硅銷(xiāo)售大合同，合計(jì)金額達(dá)到1200億元。而8月26日和9月9日，晶科能源先后公告兩單千億級(jí)硅料采購(gòu)合同，合計(jì)金額更是超過(guò)了2000億元。

南玻A史上最大采購(gòu)合同

根據(jù)南玻A和天合光能兩家公司的公告，此次銷(xiāo)售協(xié)議屬于長(zhǎng)單銷(xiāo)售合同，基于該合同約定，2023年-2026年，南玻A預(yù)計(jì)向合同對(duì)方合計(jì)銷(xiāo)售7萬(wàn)噸高純硅料原料產(chǎn)品。若按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算（基于PVInfoLink最新公布的多晶硅硅料均價(jià)測(cè)算），預(yù)計(jì)2023年-2026年銷(xiāo)售總額合計(jì)為212.10億元（含稅）。

但南玻A強(qiáng)調(diào)，該測(cè)算不構(gòu)成價(jià)格或業(yè)績(jī)承諾，具體訂單價(jià)格月議，合同交易總額以最終成交金額為準(zhǔn)。公司稱，本合同的簽訂有利于公司高純硅料產(chǎn)品的穩(wěn)定銷(xiāo)售，符合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，該業(yè)務(wù)合作不會(huì)對(duì)公司目前經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

公司同時(shí)提示，合同履行期較長(zhǎng)，在合同履行過(guò)程中，如遇行業(yè)政策調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變化、交易雙方經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整等不可預(yù)計(jì)或不可抗力因素的影響，可能會(huì)導(dǎo)致合同無(wú)法如期或全部履行。另外，測(cè)算的銷(xiāo)售總額未考慮合同履約風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)高純硅料市場(chǎng)價(jià)格等影響因素，存在一定不確定性。

中國(guó)基金報(bào)記者回溯過(guò)往公告，這是南玻A有史以來(lái)簽訂的最大單一采購(gòu)合同，公司上一份超大合同發(fā)生在2020年8月，彼時(shí)隆基綠能旗下多家子公司擬五年內(nèi)采購(gòu)65億元光伏玻璃。

擬發(fā)可轉(zhuǎn)債新投5萬(wàn)噸年產(chǎn)能

南玻集團(tuán)實(shí)際上是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入光伏產(chǎn)品制造領(lǐng)域的企業(yè)之一。

根據(jù)2022年中報(bào)，目前其宜昌生產(chǎn)基地?fù)碛懈呒兙Ч璁a(chǎn)能10000噸/年、硅片2.2GW/年、鑄錠提純單晶用料7200噸/年；東莞生產(chǎn)基地具備電池片0.6GW/年、組件0.6GW/年的生產(chǎn)能力；而深圳光伏持有光伏電站139MW。

2022年上半年，公司太陽(yáng)能及其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)14.34億元，同比增長(zhǎng)225.49%，凈利潤(rùn)2.82億元，同比大幅增長(zhǎng)。其中，貢獻(xiàn)營(yíng)收大頭的正是硅料產(chǎn)品，營(yíng)收為10.7億元。

今年6月，公司公告計(jì)劃在青海建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅生產(chǎn)線，總投資約45億元，建設(shè)期20個(gè)月。在項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入33.89億元，年均凈利潤(rùn)8.63億元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資回收期為5.19年，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率28.64%。

彼時(shí)南玻A董事會(huì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)光伏行業(yè)未來(lái)仍將快速發(fā)展，高純晶硅需求量持續(xù)增加，上游企業(yè)需擴(kuò)充產(chǎn)能。而這一項(xiàng)目可以擴(kuò)大其既有的光伏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升新能源領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

但南玻A實(shí)際上手頭資金不算寬裕，公司稱項(xiàng)目資金來(lái)源于對(duì)外募集以及其他融資方式，募集資金不足部分或未成功募集，則由公司自籌方式解決。同在6月，南玻A發(fā)公告宣布擬公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過(guò)28億元。在扣除發(fā)行費(fèi)用后，其中20億元用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，另有8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。

目前該可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)已獲董事會(huì)和股東大會(huì)通過(guò)，暫未公告向監(jiān)管部門(mén)報(bào)批。

今年頻見(jiàn)超大光伏合同

雖然200多億的大合同創(chuàng)造了南玻A史上之最，甚至追平了公司的總市值，但放在今年火熱的光伏大賽道，實(shí)際上也只能算個(gè)“小巫”，“大巫”們?nèi)缤ㄍ煞荩瑒?dòng)輒收獲千億大單。

7月1日晚間，通威股份公告，公司旗下四家子公司于近日與美科硅能源簽訂多晶硅長(zhǎng)單銷(xiāo)售合同，美科硅能源在2022年-2027年預(yù)計(jì)向公司合計(jì)采購(gòu)25.61萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售總額約644.1億元。

同日，雙良節(jié)能公告，公司的全資子公司雙良硅材料與通威股份旗下四家子公司（賣(mài)方）簽訂了《多晶硅購(gòu)銷(xiāo)框架協(xié)議》，合同約定2022年至2026年買(mǎi)方向賣(mài)方采購(gòu)多晶硅料約22.25萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約為560億元。這樣，兩筆訂單合計(jì)1204.1億元，而通威股份去年?duì)I收也才600多億元。

8月26日，晶科能源也公告，2023年~2030年，晶科能源及其子公司將向新特能源采購(gòu)33.6萬(wàn)噸原生多晶硅，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額達(dá)1020.77億元。不到兩周后的9月9日，晶科能源再發(fā)公告，向通威股份相關(guān)下屬子公司采購(gòu)約38.28萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)估合同總金額約1033.56億元，合同日期約2022年9月至2026年12月，實(shí)際采購(gòu)價(jià)格采取月度議價(jià)方式。

自去年以來(lái)，太陽(yáng)能級(jí)硅料價(jià)格持續(xù)高燒不退，多晶硅致密料均價(jià)從2021年年初的8.76萬(wàn)元/噸一路攀升至目前的30萬(wàn)元/噸，漲幅超過(guò)240%。此背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游巨頭，都企圖通過(guò)鎖量不鎖價(jià)、按月議價(jià)、分批采購(gòu)的長(zhǎng)單方式，來(lái)保障多晶硅原材料的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)。

東亞前海證券分析師段小虎分析稱，復(fù)盤(pán)多晶硅2000-2022年上半年的歷史價(jià)格和供需情況，歷史三次價(jià)格的大幅上漲都是由于硅料與其下游環(huán)節(jié)供需失衡所致。當(dāng)前頭部硅料企業(yè)處于擴(kuò)產(chǎn)周期，新增產(chǎn)能有限，下游需求的持續(xù)高增引領(lǐng)硅料價(jià)格進(jìn)入新一輪的上升周期，硅料價(jià)格也因此一路持續(xù)上漲至近十年新高。

其表示，根據(jù)測(cè)算，保守預(yù)期下2022年全球光伏硅料市場(chǎng)空間將達(dá)64.88萬(wàn)噸，同比+45.1%。在當(dāng)前多晶硅供需格局緊俏的背景下，看好具備產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、盈利能力有望延續(xù)高位的硅料龍頭企業(yè)。