近日，山東滬鴿口腔材料股份有限公司（以下簡稱“滬鴿口腔”）申請撤回發(fā)行上市申請文件，深交所決定終止其創(chuàng)業(yè)板IPO的審核。

實際上，在此次申報受理前，滬鴿口腔的IPO之路可以說是一波三折。自2017年從新三板摘牌后，在上市輔導(dǎo)期間滬鴿口腔曾先后多次更換券商，從招商證券到海通證券，再到中原證券。

目前，董事長宋欣直接持股23.47%，為滬鴿口腔的實控人，能夠?qū)嶋H支配的公司表決權(quán)比例為62.51%。此外，宋欣還持有恒鑫投資（持股12.32%）的出資份額，且與其母親秦立娟（持股7.66%）為一致行動人。

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其實，滬鴿口腔前身為2006年成立的滬鴿有限，由青島蘭信、文萊弘景共同出資設(shè)立。其中，文萊弘景的股東為健智中國和葉秋龍，而健智中國唯一股東為宋欣。2013年5月，健智中國將所持文萊弘景80%的股份轉(zhuǎn)讓給葉秋龍，轉(zhuǎn)讓后葉秋龍持有文萊弘景100%的股份。而后健智中國于2013年8月解散，文萊弘景也于2017年4月注銷。

雖然目前股東列表中再無葉秋龍的身影，然而葉秋龍可以說是滬鴿口腔的“大救星”，其先后兩次救公司于水火之中。

2018年，滬鴿口腔向關(guān)聯(lián)企業(yè)Irvine收購CMP公司60%的股權(quán)，作價55萬美元，不過被收購之后，CMP的經(jīng)營業(yè)績一路下滑。于是2020年6月，滬鴿口腔以50萬美元的對價將CMP轉(zhuǎn)讓給新加坡公司LDP，其實控人為葉秋龍。葉秋龍的收購頗有“冤大頭”的感覺，因為兩年時間CMP的凈資產(chǎn)從751.43萬元跌到9.97萬元，而出售對價卻只比當(dāng)初的收購價少了5萬美元。

也因此，深交所要求滬鴿口腔結(jié)合CMP公司主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、購銷渠道、核心技術(shù)等因素，說明公司于2018年收購CMP公司的具體原因及背景，在2017年CMP公司經(jīng)營業(yè)績虧損的情況下公司仍進行收購的商業(yè)合理性，以及報告期內(nèi)CMP公司持續(xù)虧損的原因。

除此之外，深交所還要求滬鴿口腔說明2018年收購CMP公司后于2020年對外轉(zhuǎn)讓的原因及商業(yè)合理性，交易對手方選取的商業(yè)邏輯。同時，該公司持續(xù)虧損但葉秋龍選擇用滬鴿口腔此前收購價相當(dāng)?shù)膬r格收購的合理性。

事實上，葉秋龍的“冤大頭”操作不止這一樁。2019年，滬鴿口腔將美國子公司Vincismile旗下的ODP100%股權(quán)以10萬美元的價格轉(zhuǎn)讓給LDP，而2018年ODP的營收也僅有3.36萬元，凈虧損14.28萬元，總資產(chǎn)也只有3.49萬元。

招股書顯示，滬鴿口腔從事口腔醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主營業(yè)務(wù)包括臨床類產(chǎn)品、技工類產(chǎn)品、隱形矯治系統(tǒng)等口腔正畸數(shù)字化產(chǎn)品等3大類。目前，公司的收入主要還是來自于臨床類產(chǎn)品以及技工類產(chǎn)品，兩者收入占比超8成，而近年來較為火熱的隱形正畸產(chǎn)品的收入占比不過1成。

近年來，人們對口腔健康越發(fā)重視，特別是種植牙、牙齒矯正等方面，受行業(yè)影響雖然滬鴿口腔的業(yè)績較以往有所增長，然而貪多嚼不爛的滬鴿口腔，其營收規(guī)模卻不大。2019年-2021年，公司營業(yè)收入2.61億元、2.33億元、2.61億元，歸母凈利潤分別3771.48萬元、4705.13萬元、5898.45萬元。