進入7月，A股中報行情下，資金博弈業(yè)績預(yù)期愈演愈烈。

7月4日，滬指拿下3400點關(guān)口，寧德時代(300750.SZ)企穩(wěn)令創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)活躍。板塊方面，鋰電池與光伏延續(xù)上漲行情，CRO、電力、軍工、儲能等板塊紛紛走高。截至4日盤后，共有88家上市公司發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告，有69只股業(yè)績預(yù)喜，占比達78%，原材料、專業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域企業(yè)的業(yè)績增速居前。

多家機構(gòu)在展望今年中報行情時指出，必選消費、新基建、上游原材料、中游制造等領(lǐng)域的上市公司半年報表現(xiàn)或超預(yù)期。而隨著中報業(yè)績逐步落地，高預(yù)期、高景氣度板塊面臨業(yè)績驗證。同時，各板塊的業(yè)績分化走勢將成行情演繹的重要變量。

光伏與鋰電池板塊領(lǐng)銜中報高增

目前，已發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告的69只業(yè)績預(yù)喜個股中，43家預(yù)增、19家略增、9家續(xù)盈。另外，9家略減、4家預(yù)減、2家不確定、2家首虧，業(yè)績續(xù)虧和扭虧的分別有一家。

具體來看，近50家企業(yè)預(yù)計上半年歸母凈利潤同比增幅超50%，其中34家預(yù)計業(yè)績翻番。分行業(yè)來看，業(yè)績同比增幅居前的企業(yè)主要來自材料、專業(yè)設(shè)備、金屬等板塊。進一步細分看，鋰電池材料、光伏硅料企業(yè)實現(xiàn)了量價齊升帶來超額利潤。

天華超凈(300390.SZ)預(yù)計上半年業(yè)績同比增約10倍，暫時錄得兩市中報業(yè)績“預(yù)增王”。公司的主營產(chǎn)品之一是電池級氫氧化鋰，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤33.40億元至36.40億元，同比增長1168.33%至1282.27%，主要系市場對鋰鹽的需求強勁。

伴隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，鋰鹽產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)為“擁鋰為王”的利潤格局。此前，鋰電上市公司盛新鋰能(002240.SZ)和雅化集團(002497.SZ)預(yù)計上半年歸母凈利潤分別最高同比增長897.04%、618.52%。

另一邊，光伏是年內(nèi)最受資金青睞的高成長賽道，個股股價迭創(chuàng)新高，資金對業(yè)績表現(xiàn)抱有高預(yù)期。7月4日盤后，老牌光伏企業(yè)通威股份(600438.SH)與光伏“新勢力”雙良節(jié)能(600481.SH)相繼披露業(yè)績預(yù)告，兩者均實現(xiàn)業(yè)績同比高增。今年以來，這兩只股分別累計上漲49.01%、86.88%。

7月4日，通威股份股價放量漲停的表現(xiàn)可謂是資金博弈預(yù)期的典型。截至收盤，通威股份股價報65.63元，總市值2954億，創(chuàng)下歷史新高。

盤后，通威股份發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤120億元~125億元，同比增長304.62%~321.48%;扣非后歸母凈利潤預(yù)計120億元~125億元，同比增長300.73%~317.42%。

對于業(yè)績高增，通威股份表示，上半年高純晶硅業(yè)務(wù)受益于下游需求的增長，疊加新產(chǎn)能的順利釋放，實現(xiàn)量利大幅增長;電池片業(yè)務(wù)滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增長，大尺寸產(chǎn)品占比提升，盈利能力同比顯著修復(fù);農(nóng)牧和食品板塊也實現(xiàn)量利雙增。

7月1日，通威股份公告披露了新簽訂合計達1200億的硅料長單。至此，通威股份年內(nèi)已簽訂的硅料長單超過2500億。

另一邊，雙良節(jié)能預(yù)計上半年凈利潤3.2億~3.9億元，同比增長212%~281%。雙良節(jié)能表示，光伏設(shè)備訂單實現(xiàn)歷史性突破，整體業(yè)績實現(xiàn)了較大幅度的增長。

警惕業(yè)績證偽風(fēng)險

除了上游資源品保持高盈利增速以外，部分細分板塊個股的中報業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)也有亮點。農(nóng)業(yè)股農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313.SH)4日盤后發(fā)布業(yè)績預(yù)報顯示，公司上半年實現(xiàn)業(yè)績扭虧，預(yù)計凈利潤約4500萬元~5000萬元。

培育鉆石企業(yè)力量鉆石(301071.SZ)公告稱，預(yù)計上半年凈利潤2.26億~2.37億元，同比增長108.80%~118.98%。報告期內(nèi)，公司高毛利產(chǎn)品培育鉆石業(yè)務(wù)銷售占比明顯提升;金剛石單晶和培育鉆石產(chǎn)品市場需求旺盛。

要看到的是，本輪A股行情運行時長已有兩個月，一方面業(yè)績高增的一致預(yù)期，資金抱團買入以鋰電材料與光伏硅料為代表的上游周期和熱門賽道，累計較高盈利盤，較高的估值需要業(yè)績確認來強化上漲動力。而部分上游資源股在業(yè)績公告后出現(xiàn)了兌現(xiàn)壓力，加劇了盤面波動。

接受第一財經(jīng)記者采訪的一位私募人士表示，業(yè)績真空期逐漸落幕，前期景氣賽道的業(yè)績驗證成為市場的焦點，業(yè)績分化或引發(fā)市場憂慮，進而導(dǎo)致盤面波動加劇。

“中報行情更考驗投資者對行業(yè)及個股準(zhǔn)確的把握。上游材料企業(yè)的半年業(yè)績增長代表了宏觀風(fēng)險最好的對沖。要考慮原材料股是否已經(jīng)觸及周期的盈利頂。復(fù)盤過往看，部分賽道盈利見頂、估值高企后，價值板塊會更受市場青睞。”前述私募人士說。

另外，今年上半年，以半導(dǎo)體為代表的科技板塊“門庭冷落”。截至7月4日收盤，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)年漲幅為-26.14%。

而7月22日起科創(chuàng)板迎來一輪解禁高峰，均為大股東高比例解禁，解禁股份當(dāng)前流通市值約2600億元。“盡管部分科技股相對免疫于疫情沖擊，如半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備等細分子板塊在上半年實現(xiàn)較高業(yè)績，各板塊的業(yè)績分化疊加解禁規(guī)模高企，或影響市場短期情緒。”上述私募人士說。

“鋰電、光伏賽道的技術(shù)、供求、政策仍處于共振區(qū)間，整條產(chǎn)業(yè)鏈高景氣沒有根本改變，中短期會有業(yè)績增速驗證及估值消化的過程，遠期成長性是確定的。”上述私募人士說，“我們認為，投資半導(dǎo)體更需要挖掘景氣度，如汽車電子帶動的芯片、功率器件需求，部分關(guān)鍵產(chǎn)品仍存在供不應(yīng)求的情形。而消費電子、LED領(lǐng)域的需求承壓不小，仍需等待需求回暖的信號。”