5月9日晚間，雙良節(jié)能(600481.SH)披露簽訂重大銷售合同的公告顯示，公司與東方日升(300118.SZ)簽訂了金額為142.27億元硅片長單銷售合同。硅片之外，當晚，雙良節(jié)能還簽下3.24億元多晶硅還原爐訂單。

百億“鎖單”是當前光伏行業(yè)高速發(fā)展的縮影。光伏平價時代來臨，下游裝機快速增長催生硅片端擴產(chǎn)需求。2021年是硅料和硅片企業(yè)擴產(chǎn)的大年，頭部企業(yè)在擴張自身產(chǎn)能之際，尋覓供應鏈合作方簽下大額長單，以保障產(chǎn)品出貨供給。

142億單晶硅片超級大單

根據(jù)公告，2022年至2024年東方日升預計向雙良節(jié)能全資子公司采購單晶硅片15.72 億片(210 mm 規(guī)格)。其中，2022年采購0.72億片，2023年采購6億片，2024年采購9億片。

按PV InfoLink 最新統(tǒng)計(2022年4月27日)的單晶硅片(210mm/160µm)均價測算，預計上述合同的銷售金額總計為142.27億元(含稅)。

百億訂單也刺激了二級市場資金情緒。5月10日早盤，光伏板塊沖高，雙良節(jié)能股價高開逾5%。截至發(fā)稿，公司股價報11.2元，漲逾6%。

在本次雙良節(jié)能與東方日升簽訂的硅片銷售長單后，雙良節(jié)能自2021年以來已簽訂硅片/硅棒的長單金額達約779億元，客戶覆蓋天合光能(688599.SH)、東方日升、通威股份(600438.SH)、愛旭股份(600732.SH)、潤陽等龍頭電池、組件生產(chǎn)商。

當晚的另一份公告顯示，雙良節(jié)能控股子公司江蘇雙良新能源裝備有限公司于2022年5月9日與華陸工程科技有限責任公司簽訂了《還原爐設備買賣合同》，合同標的為多對棒多晶硅還原爐，合同金額為人民幣3.24億元。這意味著，公司2022年多晶硅還原爐新簽訂單金額已經(jīng)達到 18.86 億元，

年報顯示，雙良節(jié)能生產(chǎn)用的1600爐型是目前市場上最先進的單晶硅生產(chǎn)爐型，可滿足182/210mm及向下兼容生產(chǎn)小尺寸硅片。

值得注意的是，雙良節(jié)能2022年繼續(xù)加深光伏領域布局，進軍組件業(yè)務，公司計劃在包頭建設20GW高效組件項目。國盛證券研報指出，雙良節(jié)能的節(jié)能節(jié)水設備客戶涵蓋眾多電力企業(yè)，均有著較大的新能源轉型的壓力與訴求，可以與公司組件業(yè)務實現(xiàn)協(xié)同，充分利用現(xiàn)有客戶資源

相比中環(huán)股份(002129.SZ)、隆基股份(601012.SH)等千億市值企業(yè)，雙良節(jié)能2021年進入光伏領域，并非“先輩”。入行之初，公司就踩準了行業(yè)發(fā)展趨勢，主攻硅產(chǎn)業(yè)鏈的2項單品：大尺寸單晶硅片和還原爐設備。去年以來，光伏硅片、組件、電池等硅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，帶動相關產(chǎn)品需求大增。

今年一季度，光伏行業(yè)“淡季不淡”。雙良節(jié)能創(chuàng)下單季度業(yè)績歷史新高。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.34億元，同比增長300%，歸母凈利潤1.21億元，同比增長340.8%，扣非后歸母凈利潤1.01億元，同比增長638.43%。一季度凈利潤規(guī)模接近2021年全年40%水平。

一季度業(yè)績高增主要系雙良節(jié)能的硅片業(yè)務進展超預期。根據(jù)公告，公司在包頭的單晶一廠560臺1600型單晶爐(約8GW產(chǎn)能)已經(jīng)實現(xiàn)全面投產(chǎn)，一季度實現(xiàn)硅棒/硅片(182/210mm)出貨約0.9GW。公司預計22年年內(nèi)將盡快實現(xiàn)20GW+的年產(chǎn)能，并布局N型硅片生產(chǎn)。

一季度產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力環(huán)比好轉

2022年一季度，國內(nèi)新增光伏裝機 13.21GW，同比增長 148%。而4月以來，全國多地疫情擾動，部分地區(qū)實施封控管理的疫情政策，引發(fā)市場對光伏行業(yè)受疫情影響的擔憂。

從一季度光伏頭部企業(yè)的盈利情況來看，當季度業(yè)績未受影響。分環(huán)節(jié)來看，硅料環(huán)節(jié)毛利率延續(xù)強勢，毛利率環(huán)比上升5個百分點至41%;硅片、組件、逆變器毛利率保持平穩(wěn);光伏膠膜環(huán)節(jié)毛利率有所下滑，主要系單一原材料EVA漲價導致。

“龍頭硅片企業(yè)的順價能力強，有能力將硅料漲價帶來的壓力傳導下去，維持毛利率穩(wěn)定。電池片21年的單片盈利受硅料漲價，導致下滑，一季度受益于行業(yè)景氣度，環(huán)比明顯回暖。”一位新能源領域分析師對第一財經(jīng)記者說，“逆變器環(huán)節(jié)的盈利壓力較大，主要是原材料漲價、芯片缺貨，尤其是芯片端，國產(chǎn)芯片做不到英飛凌的質(zhì)量，逆變器企業(yè)不得不依賴進口”。

當前，光伏全行業(yè)正在迎來硅料端及中游的第二波大規(guī)模擴產(chǎn)潮，硅片、組件、電池等環(huán)節(jié)也均有較大規(guī)模擴產(chǎn)，比如大全能源(688303.SH)、信義光能(00968.HK)、合盛硅業(yè)(603260.SH)、上機數(shù)控(603185.SH)、東方日升、中環(huán)股份等均布局大規(guī)模擴產(chǎn)計劃。

相比其他環(huán)節(jié)，硅片端還存在大尺寸替換小尺寸的技術迭代，進一步為硅片端的存量設備更新帶來的替換需求，體現(xiàn)為210長晶爐淘汰非210長晶爐。

“我們認為，經(jīng)歷去年產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配后，矛盾有望緩解。在硅料端新增產(chǎn)能落地后，同屬于產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料和硅片價格同漲同跌，行業(yè)最終將進入需求打開與盈利能力下滑的博弈，同時還要觀察大尺寸替換小尺寸的進展，技術迭代往往會打開新的成長空間。”前述分析師說。

關于疫情對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的影響，該分析師認為，當下時點看，疫情管控主要導致光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)物流運輸難度加大。“總體來說，運送周期拉長了，產(chǎn)業(yè)鏈還是維持運轉的，并非靜止狀態(tài)。待疫情好轉后，物流恢復常態(tài)，龍頭企業(yè)仍有能力補上短期缺口，行業(yè)整體受影響程度需要再評估”。