9月2日，新三板IDC溫控龍頭曙光數(shù)創(chuàng)（872808）成功通過(guò)北交所發(fā)審會(huì)審核，有望成為北交所IDC溫控第一股。此次從IPO受理到最終過(guò)會(huì)耗時(shí)73天。

招股書(shū)顯示，曙光數(shù)創(chuàng)是一家以數(shù)據(jù)中心高效冷卻技術(shù)為核心的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品供應(yīng)商，公司主要業(yè)務(wù)為浸沒(méi)相變液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、冷板液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、模塊化數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品。

(資料圖片僅供參考)

公司液冷產(chǎn)品示意圖

IDC溫控新星，背靠國(guó)產(chǎn)算力龍頭中科曙光

資料顯示，公司控股股東為主板上市公司中科曙光（603019），目前中科曙光通過(guò)全資子公司曙光信息產(chǎn)業(yè)（北京）有限公司持有公司70%的股份。中科曙光隸屬于中科院計(jì)算技術(shù)研究所。公司是全球高端計(jì)算機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，目前已形成高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)、云計(jì)算等業(yè)務(wù)格局，擁有中科系國(guó)產(chǎn)CPU龍頭海光信息（688041）27.96%股權(quán)、地理信息化龍頭中科星圖17.47%股權(quán)、頭部國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)中科方德20.04%股權(quán)。

在中科曙光的扶持下，曙光數(shù)創(chuàng)近年來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，技術(shù)實(shí)力不斷提升。截至目前，公司已取得91項(xiàng)專利和27項(xiàng)軟件著作權(quán)，其中發(fā)明專利31項(xiàng)；公司主持/參與的標(biāo)準(zhǔn)共20項(xiàng)，其中已發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)：包括國(guó)標(biāo)1項(xiàng)、行標(biāo)6項(xiàng)、團(tuán)標(biāo)7項(xiàng)。

2020年，曙光數(shù)創(chuàng)被工信部認(rèn)定為專精特新“小巨人”企業(yè)。在產(chǎn)品端，公司液冷服務(wù)器制冷系統(tǒng)和浸沒(méi)式液冷服務(wù)器系統(tǒng)先后獲得北京市科技委、北京市發(fā)改委等六部門頒發(fā)的新技術(shù)新產(chǎn)品證書(shū)；公司的冷板式液冷服務(wù)器散熱系統(tǒng)產(chǎn)品被列為工信部《國(guó)家綠色數(shù)據(jù)中心先進(jìn)適用技術(shù)產(chǎn)品目錄（2020）》。

據(jù)了解，數(shù)據(jù)中心中的服務(wù)器需要穩(wěn)定運(yùn)行環(huán)境，所以機(jī)房溫控設(shè)備是數(shù)據(jù)中心的必要設(shè)備，下游數(shù)據(jù)中心在高景氣度與高端化的趨勢(shì)下，機(jī)房溫控領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)加速擴(kuò)張。

除此之外，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)進(jìn)入“液冷時(shí)代”，我國(guó)正大力推進(jìn)“新基建”、“東數(shù)西算”等國(guó)家戰(zhàn)略。浸沒(méi)液冷破除制約算力擴(kuò)張的能耗與成本障礙，將成為“雙碳”背景下新型數(shù)據(jù)中心的標(biāo)配。今年4月，據(jù)中科曙光官微披露，曙光數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新技術(shù)(北京)股份有限公司與中建一局集團(tuán)建設(shè)發(fā)展有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

未來(lái)隨著“新基建”、“東數(shù)西算”等國(guó)家戰(zhàn)略的帶動(dòng)，曙光數(shù)創(chuàng)將會(huì)憑借液冷技術(shù)獲得新的發(fā)展機(jī)遇。

背靠中科院，毛利率碾壓同行上市公司

根據(jù)《中國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心發(fā)展白皮書(shū)》，以液冷替代傳統(tǒng)溫控的思路對(duì)液冷數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，保守情況下，2021年液冷數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模為454億元，2025年將達(dá)到1283億元，復(fù)合增速達(dá)29.64%。

而在液冷的多種技術(shù)路線中，曙光數(shù)創(chuàng)研發(fā)了具有超強(qiáng)散熱效能，可實(shí)現(xiàn)超高密度部署和極低PUE的浸沒(méi)相變液冷技術(shù)，并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，即前文提到的C8000 系列產(chǎn)品。

產(chǎn)品方案的相對(duì)領(lǐng)先，也使得曙光數(shù)創(chuàng)毛利率大幅領(lǐng)先于同行上市公司，近年來(lái)公司毛利率處于逐步上升趨勢(shì)，2021年為40.67%。同行業(yè)上市公司——英維克、依米康、佳力圖毛利率分別為29.35%、17.52%、33.06%。

業(yè)績(jī)方面，2019年-2021年，曙光數(shù)創(chuàng)營(yíng)收分別為2.92億元、3.35億元、4.08億元，近兩年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.19%；歸母凈利潤(rùn)分別為2819.81萬(wàn)元、6815.89萬(wàn)元、9371.97萬(wàn)元，近兩年復(fù)合增長(zhǎng)率為82.3%。公司的成長(zhǎng)性也領(lǐng)先于同行業(yè)上市公司。

曙光數(shù)創(chuàng)與同行業(yè)上市公司增速對(duì)比圖

上市募資擴(kuò)充產(chǎn)品線，布局儲(chǔ)能賽道鎖定新動(dòng)能

根據(jù)招股書(shū)顯示，本次曙光數(shù)創(chuàng)擬募資2.84億元，資金將主要用于液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化研發(fā)項(xiàng)目。

公司表示，本次募資的資金將用于超高功率密度服務(wù)器浸沒(méi)式散熱產(chǎn)品升級(jí)、浸沒(méi)式液冷基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品升級(jí)、新型浸沒(méi)冷媒的開(kāi)發(fā)及其元器件兼容性研究、高功率密度服務(wù)器冷板式散熱產(chǎn)品升級(jí)等多個(gè)研究方向。

以上方向的研發(fā)將大幅增強(qiáng)公司技術(shù)實(shí)力，提高產(chǎn)品的盈利空間，全面提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提升公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

除此之外，公司還將大力培育儲(chǔ)能溫控領(lǐng)域。

從儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，以鋰電池為核心的電化學(xué)儲(chǔ)能是當(dāng)前儲(chǔ)能行業(yè)價(jià)值量擴(kuò)張最具確定性的方向。從電化學(xué)儲(chǔ)能各環(huán)節(jié)的價(jià)值量來(lái)看，當(dāng)前常規(guī)儲(chǔ)能系統(tǒng)1.7-1.8元/Wh的價(jià)格中，電芯成本在0.9-1.0元/Wh、占比近6成，電池包、電池管理系統(tǒng)、變流器價(jià)值量占比均在10%左右，儲(chǔ)能熱管理價(jià)值量占比大約3%左右。目前英維克、申菱環(huán)境、同飛股份等多家溫控系統(tǒng)供應(yīng)商均已布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。公司將利用自身液冷技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提前搶占儲(chǔ)能溫控賽道，積極培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。