近17日，正沖刺北交所上市的上海歐普泰科技創(chuàng)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“歐普泰”）迎來了半個月內(nèi)的第二輪問詢。

此輪問詢重點關注了歐普泰收入確認的謹慎性、募投項目的必要及合理性、第四季度收入占比較高等四個問題。問詢函明確要求歐普泰及其保薦機構(gòu)、申報會計師再次進行補充說明。

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對“收入確認”一問再問

歐普泰成立于1999年，前身是上海交大學子科技創(chuàng)業(yè)有限公司，主營業(yè)務為大學生創(chuàng)業(yè)培訓。2008年開始，公司主要專注于光伏行業(yè)的自動化檢測、生產(chǎn)設備的技術和產(chǎn)品開發(fā)，并逐漸擴展至人工智能AI視覺檢測系統(tǒng)解決方案領域。

2021年7月，歐普泰被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。迎著光伏的風口，歐普泰開始沖刺北交所，2022年6月底正式獲得受理。

7月4日，北交所的第一輪審核問詢就不約而至。圍繞著業(yè)務與技術、公司治理與獨立性、財務會計信息與管理層分析、募集資金運用，問詢函提出了12個問題。8月4日，歐普泰及中介機構(gòu)對第一輪問詢給予較詳盡的回復，接近800頁的內(nèi)容。

然而，北交所的第二輪問詢在8月17日接踵而至。對比兩輪問詢函，直通北交所發(fā)現(xiàn)北交所始終對歐普泰的收入確認謹慎性、第四季度收入占比高合理性、募投項目必要性合理性，以及重大事項及風險提示等事項存在疑問。

比如，對于歐普泰這類存在從合同簽訂到終驗一般周期的企業(yè)，不同類型客戶的收入確認周期存在顯著差異。

歐普泰銷售光伏檢測設備等硬件，當發(fā)貨至客戶后，無需安裝調(diào)試的經(jīng)客戶簽收時點確認收入；需要安裝調(diào)試待安裝調(diào)試完成經(jīng)客戶驗收時點確認收入。而在涉及到銷售視覺缺陷檢測系統(tǒng)時，在交付客戶后經(jīng)客戶驗收時點確認收入；技術服務收入，則于服務完成時點確認收入。

在實際操作中，歐普泰以初驗作為收入確認時點。并且，歐普泰在報告期內(nèi)還對收入成本跨期事項進行了差錯更正。由此，交易所在第一輪問詢時就要求公司說明驗收確認收入的情況下，以初驗作為收入確認時點是否謹慎合理，是否符合《企業(yè)會計準則》 的要求，是否符合行業(yè)慣例等。

在第一輪問詢回復內(nèi)容中，歐普泰分門別類進行舉例說明，以此來回應北交所的問題。只是，這并沒有完全打消后者的疑問，反而是提供了新的疑點。

由此，在第二輪問詢中北交所進一步就回復中涉及的與晶澳太陽能、寧夏小牛的兩個合同舉例提出疑問，要求歐普泰補充說明。甚至還提出歐普泰以終驗法模擬測算報告期業(yè)績情況是否合理,是否影響發(fā)行上市條件？

募投項目必要性合理性受關注

關于收入問題，北交所還重點關注到歐普泰第四季度收入占比較高的問題。根據(jù)招股材料顯示，2019年至2021年報告期內(nèi)，歐普泰的第四季度收入占比分別為55.26%、49.24%、43.45%，存在明顯的季節(jié)性波動，且顯著高于可比公司。

盡管歐普泰在第一輪問詢回復中對此給予了說明，但是北交所仍以事實例證再度提出質(zhì)疑。北交所要求公司再次說明存在差異的原因及合理性，以及信息披露是否準確等問題。

可見，北交所對收入確認方面之深度和細節(jié)之處的考察十分謹慎，歐普泰在此則更需要花點功夫了。

除了聚焦在收入之外，北交所還將注意力放到了歐普泰IPO募投項目的必要性、合理性。在對第一輪問詢的400多頁回復中，歐普泰較詳細地列舉了募投項目及相關情況。

然而，這同樣提供了新的疑問。

在第一輪回復中，歐普泰稱自身目前無自有產(chǎn)權廠房，生產(chǎn)及辦公場所均為租賃方式取得，存在租賃到期無法續(xù)租的風險。公司擬投入募集資金用于土地購置、廠房建設、設備購置等，用于自有廠房辦公等場地建設，以保障未來持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的場所場地需求。

因此，這筆募投資金中約73%，即1.54億元將用于固定資產(chǎn)投入，包括土地購置費用2025萬元，建筑工程投入1.14億元，設備采購及安裝調(diào)試費用1993.05萬元。

而此前2021年末固定資產(chǎn)余額僅為346.74萬元，現(xiàn)如今募投固定資金為2021年末固定資產(chǎn)余額的44.45倍。

這相差幾十倍的固定資產(chǎn)投入，著實引人注目。北京所自然也看在眼里。

對于這樣投入大額募集資金去買地、建廠、購設備的行為，北交所在第二輪問詢函中要求歐普泰說明是否謹慎、合理？短期是否將存在大額資金閑置，是否可能因募集資金過高而不當加大投資者的投資風險？

除此之外，歐普泰采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，故而產(chǎn)能情況無法確定。并且對于作為主要產(chǎn)品的光伏組件檢測設備與視覺缺陷檢測系統(tǒng)，公司目前均不存在大規(guī)模工業(yè)化、自動化的流水線生產(chǎn)情形。

這就不免讓市場存在公司上市僅是為了“圈錢”的疑問。

為此，北交所直接提出疑問：本次募集規(guī)模與歐普泰生產(chǎn)規(guī)模及未來市場空間是否匹配？短期是否將存在大額資金閑置，是否可能因募集資金過高而不當加大投資者的投資風險？

要求補充披露重大事項及風險提示

除了這些眼前看得見的疑問之外，北交所還要求歐普泰對重大事項及風險提示給予進一步說明。

比如，國家提出雙碳目標后，各部委陸續(xù)出臺政策以推動新能源行業(yè)發(fā)展，光伏行業(yè)在近年來更加呈現(xiàn)出高速發(fā)展的趨勢。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降的推動下，我國光伏市場將保持較快增長。在“十四五”期間，我國光伏年均新增光伏裝機或?qū)⒃?0-90GW之間，市場增長空間巨大，光伏行業(yè)企業(yè)發(fā)展迎來新的契機。

趕上風口，順勢而為。歐普泰近幾年營收成績表現(xiàn)亮眼。

根據(jù)招股說明書及首輪問詢回復顯示，2019年、2020年和2021年，歐普泰營業(yè)收入分別為2,843.72萬元、9,422.33萬元及12,430.44萬元，三年復合增長率為達到65.02%。

除了增長率外，歐普泰市場市場占有率也較高。截至2021年底，全球主要光伏組件廠商的光伏組件產(chǎn)能中約43.67%采用了發(fā)行人的光伏組件檢測設備。

然而，歐普泰2021年末固定資產(chǎn)余額346.74萬元，固定資產(chǎn)規(guī)模較小且發(fā)行人主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)為設備組裝。除此之外，歐普泰主要產(chǎn)品光伏檢測設備、視覺缺陷檢測系統(tǒng)的平均售價均呈下降趨勢。

不過，視覺缺陷檢測系統(tǒng)2021年毛利率卻反其道而行呈現(xiàn)大幅上升趨勢。

北交所提出，歐普泰在招股說明書僅披露了光伏檢測設備毛利率下滑風險，未披露視覺缺陷檢測系統(tǒng)毛利率下滑的潛在風險，要求再次補充披露重大事項及風險提示。

盡管部分疑問北交所已在第一次問詢中有所涉及，歐普泰也做了相應回復。但是顯然北交所對于其具體的操作和細節(jié)部分還是存在疑問。北交所要求歐普泰與保薦機構(gòu)需在20個工作日內(nèi)對問詢意見逐項予以落實。

那么，歐普泰這一次闖關北交所能否如愿以償？這要交給時間解答。

來源：直通北交所