美聯(lián)儲(chǔ)加速升息，通脹高燒不退，烏克蘭局勢(shì)未定……風(fēng)暴正在席卷美股。自美聯(lián)儲(chǔ)周三上調(diào)基準(zhǔn)利率以來，市場(chǎng)普遍遭到拋售，但科技板塊比其他板塊承受的痛苦更大。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二收盤，僅僅三個(gè)交易日，美國(guó)科技巨頭們的市值就縮水超過1萬億美元。

其中，蘋果市值萎縮2200億美元，微軟市值蒸發(fā)1890億美元，特斯拉縮水1990億美元，亞馬遜和谷歌母公司Alphabet市值分別萎縮1730億美元和1230億美元，英偉達(dá)和Meta市值分別縮水850億美元和700億美元。

“根本沒有買家入場(chǎng)，所有人在蒙受損失。”投行杰弗瑞的董事總經(jīng)理布倫特·希爾(BrentHill)稱，悲觀情緒是過去十年間從未有過的。

而科技股的走弱遠(yuǎn)不是從上周開始的。年初至今，MetaPlatform跌42%，亞馬遜跌35%，特斯拉跌25.5%，谷歌跌近22%，微軟下跌21%，蘋果下跌14%。同期，標(biāo)普500指數(shù)跌幅超16%，偏重科技股的納指深陷熊市，累跌近26%，道指跌幅最小，為11%。

新冠疫情期間，曾獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的所謂“居家股”更是全線潰敗。年初至今，奈飛股價(jià)暴瀉71%，Peloton跌60%，來福車跌56%。

這難免讓人聯(lián)想起上一次美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)時(shí)的情景，1999年6月，在美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)任主席格林斯潘的帶領(lǐng)下，美聯(lián)儲(chǔ)開啟5輪25個(gè)基點(diǎn)加息，并于2000年5月16日一次性加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從5%上調(diào)至6.5%。

在美聯(lián)儲(chǔ)50基點(diǎn)加息前的2個(gè)月，時(shí)年3月10日，納指結(jié)束5年狂飆400%征程，升至峰值5048.62點(diǎn)。此后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。到2002年10月，納指觸及熊市低位1114.11點(diǎn)，期間暴瀉78%，其中超60%的跌幅發(fā)生于50個(gè)基點(diǎn)加息后。

不過，TheLeutholdGroup首席策略師吉姆·保爾森(JimPaulsen)認(rèn)為，即便科技板塊恐繼續(xù)深陷熊市，今日局面仍遠(yuǎn)未達(dá)2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)的崩潰慘況。

保爾森解釋稱，22年前，標(biāo)普500科技板塊的市值權(quán)重達(dá)34%，而其占名義GDP的權(quán)重僅為7.9%。時(shí)至今日，科技股在標(biāo)普500指數(shù)中的市值權(quán)重僅為27.2%，而經(jīng)濟(jì)權(quán)重升至17.5%。保爾森表示，盡管科技行業(yè)的相對(duì)估值仍略高于32年來的平均水平，但與1998年至2004年間出現(xiàn)“嚴(yán)重高估”的互聯(lián)網(wǎng)股仍相去甚遠(yuǎn)。彼時(shí)，該行業(yè)的市盈率達(dá)到50倍以上。

當(dāng)然，也有很多分析師看好優(yōu)質(zhì)的科技公司有望在“岔路口”重新崛起。證券研究公司Fundstrat執(zhí)行合伙人湯姆·李(TomLee)認(rèn)為，以FAANG為代表的科技巨頭在經(jīng)歷此輪暴跌后，估值已“便宜許多”。“在十年期美債收益率升至5%-6%以前，這些科技巨頭不會(huì)面臨巨大的市盈率壓力。”他進(jìn)一步預(yù)測(cè)道。

無獨(dú)有偶，投行尼德漢姆(Needham)資深互聯(lián)網(wǎng)分析師勞拉·馬丁(LauraMartin)認(rèn)為，動(dòng)蕩歲月中，股市的“避風(fēng)港”無疑是那些手握巨額自由現(xiàn)金流的企業(yè)，例如蘋果和亞馬遜。湯姆·李也表示，連日大跌已降低市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加速升息的預(yù)測(cè)。“這或許是崩潰中為數(shù)不多的閃光點(diǎn)。”他說道。

分析人士認(rèn)為，利率上升給股價(jià)建立在未來收益預(yù)期上的科技公司帶來巨大壓力。而從更廣泛的市場(chǎng)角度來看，由于投資者憂慮美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的措施可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，避險(xiǎn)資產(chǎn)需求旺盛。一些投資者甚至表示，目前幾乎只想持有現(xiàn)金。

而美銀證券的股票策略師吉爾·凱莉·霍爾(JillCareyHall)則警告稱，美股動(dòng)蕩遠(yuǎn)未結(jié)束，“一方面，美聯(lián)儲(chǔ)從超低利率政策快速滑入貨幣緊縮軌道，另一方面，疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈持續(xù)中斷——政策和經(jīng)濟(jì)基本面的動(dòng)蕩勢(shì)必引發(fā)資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩”。

美銀預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)恐已升至40%。不過，該行依舊認(rèn)為到2023年底前大概率不會(huì)發(fā)生衰退。

高盛策略師大衛(wèi)·科斯汀(DavidKostin)則警告稱，即使美國(guó)得以避免陷入衰退，股市風(fēng)險(xiǎn)依舊險(xiǎn)峻。高盛團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中寫道，在通脹路徑明確以前，股市仍將面臨巨幅波動(dòng)。該行預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)收縮恐將拖累標(biāo)普500指數(shù)跌至3600點(diǎn)。