節(jié)前5個(gè)交易日，A股一騎絕塵，甚至一度突破3500點(diǎn)。然而就在節(jié)后開盤第二天，A股迎來了大漲以來的首次回調(diào)，滬指下跌6.62%，創(chuàng)業(yè)板指下跌10.59%。這對(duì)剛剛?cè)雸龅?span id="bwejzph" class="keyword">投資者并不友好，這種行情到底該何去何從呢？

這次A股大幅回調(diào)背后的誘因主要有三點(diǎn)。

一是最近市場漲勢(shì)過猛，漲幅過大且上漲過快，累積的獲利盤相當(dāng)豐厚。而一波大行情后，市場急跌可以很好地消化獲利籌碼。

第二是因?yàn)?0月8日晚間外圍中國資產(chǎn)大跌，另一邊的國內(nèi)上市公司也出現(xiàn)了批量減持現(xiàn)象，對(duì)市場情緒產(chǎn)生了影響。

三是中國央行9號(hào)進(jìn)行了610億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.50%，有1965億元逆回購到期，市場上的資金有所減少。

通過這幾個(gè)維度，可以分析出當(dāng)前A股所處位置，并由此推測(cè)未來大概率能走到什么位置。

縱向?qū)Ρ葰v史估值來看。以中證全指代表A股市場，目前的市盈率是17.89倍，十年歷史分位54.46 %，簡單理解為處于近十年來中等偏上的位置:

中證全指的當(dāng)前市凈率約1.54，處于過去十年較低的位置:

市盈率偏高，市凈率偏低，是經(jīng)濟(jì)增速放緩、上市公司盈利下滑所致。如果未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)盈利水平提升，市盈率也會(huì)相應(yīng)回落，所以當(dāng)前市場的估值并不算高。

橫向?qū)Ρ葒馐袌鰜砜?。?duì)比美、日、歐和印度股票市場的頭部指數(shù)市盈率，目前滬深300指數(shù)的市盈率是13.03倍，相對(duì)較低，在全球主要股票市場的指數(shù)中是估值最低的一個(gè)。

對(duì)比股票和債券的投資性價(jià)比。通常用某個(gè)股指的盈利收益率(市盈率倒數(shù))代表股票市場長期收益率預(yù)期，和十年期國債到期收益率進(jìn)行對(duì)比。

中證全指盈利收益率和十年期國債到期收益比，目前為2.25倍，依然是十年來較高的水平。

綜上，綜合縱向歷史和橫向市場比較，再對(duì)比股票和債券的盈利收益，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前A股的估值并不高，沒有因?yàn)楸q幾天就出現(xiàn)泡沫。

本輪牛市更多來源于政策刺激下的情緒暴漲，短期行情取決于市場情緒和資金面。在資金方面，近期以來央行持續(xù)降準(zhǔn)降息，M2目前已經(jīng)超過305萬億，另外，三季度各上市公司的財(cái)報(bào)也會(huì)成為短期刺激因素。

投資者往往會(huì)被短期的漲跌影響情緒，快速的上漲容易引發(fā)跟風(fēng)進(jìn)場現(xiàn)象，突如其來的調(diào)整又會(huì)讓投資者陷入恐慌，繼而采取不理性的投資行為。支付寶幫你投認(rèn)為這時(shí)候最適合投資者的方式就是通過智能定投平滑波動(dòng)，比如幫你投的智能信號(hào)發(fā)車功能，就可以根據(jù)股債性價(jià)比來決定定投的份額，最大程度降低波動(dòng)帶來的不適。

對(duì)于那些剛剛?cè)雸龅?span id="sonwf3z" class="keyword">投資者來說，短期的下跌不用太過擔(dān)心，有波動(dòng)才有賺錢的機(jī)會(huì)。長期的錢比短期的錢好賺。趨勢(shì)的錢比個(gè)股的錢好賺。表現(xiàn)再好的市場，具體到個(gè)股也同樣都會(huì)走出分化行情。通過買指數(shù)或者組合投資的方式來替代滿倉押注個(gè)股，勝率會(huì)高一些。幫你投的聰明指數(shù)和股票基金金選策略就是不錯(cuò)的選擇，聰明指數(shù)策略聚焦于近期表現(xiàn)亮眼的金融、科技等板塊，獲得了不小的超額收益。

最后就是保持良好的心態(tài)，市場漲跌輪動(dòng)是常態(tài)，如果投資者能運(yùn)用好定投、止盈工具，均衡配置，就能更好地分散風(fēng)險(xiǎn)，降低波動(dòng)。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。