宏景科技《金基研》牧童/作者 楊起超 時風/編審

智慧城市建設(shè)適應(yīng)了當前社會精細化管理的需要，對當前市政管理、交通管理、公共安全與應(yīng)急、智能建筑等各個領(lǐng)域都有重要的意義。隨著人們對信息化、智能化生活的熟悉程度不斷上升，智慧城市的建設(shè)需求逐步深入，應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴張。近年來，在新基建的推動下，國內(nèi)智慧城市的發(fā)展迎來新機遇，市場規(guī)模爆發(fā)式增長。

作為一家智慧城市綜合服務(wù)商，宏景科技股份有限公司（以下簡稱“宏景科技”）目前在醫(yī)療、政務(wù)、旅游、園區(qū)等行業(yè)領(lǐng)域具有不俗的競爭優(yōu)勢。近年來，宏景科技營收凈利潤實現(xiàn)雙增長，2019-2021年營收CAGR為34.79%領(lǐng)跑同行，成長性優(yōu)異。同時，宏景科技加權(quán)平均ROE高于同行業(yè)可比公司，盈利能力突出。深耕智慧城市行業(yè)20余年，宏景科技擁有智慧城市建設(shè)行業(yè)全面的資質(zhì)體系，具備豐富的跨區(qū)域多行業(yè)項目經(jīng)驗，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，形成強大競爭實力。

一、受益新基建行業(yè)市場規(guī)模暴漲，下游細分領(lǐng)域快速發(fā)展

作為一家智慧城市綜合服務(wù)商，宏景科技主要業(yè)務(wù)涵蓋智慧民生、城市綜合管理、智慧園區(qū)三類，并主要體現(xiàn)在智慧校園、智慧醫(yī)療、智慧樓宇、智慧政務(wù)、智慧園區(qū)等領(lǐng)域。

近年來，在新基建的推動下，各地區(qū)都加速推進5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能、智慧城市等新型基建項目的投入建設(shè)，高標準的新型智慧城市建設(shè)為當前重要的發(fā)展方向。

工信部賽迪智庫在《“新基建”發(fā)展白皮書》中預(yù)測，“新基建”7大領(lǐng)域的直接投資超10萬億，帶動投資超17萬億。新基建投資規(guī)模巨大，具有數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化特征，有利于全面釋放數(shù)據(jù)紅利，智慧城市發(fā)展迎來新機遇。

據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2017-2021年，國內(nèi)智慧城市市場規(guī)模分別為3.5萬億元、6.9萬億元、10.5萬億元、14.9萬億元、21.1萬億元，復(fù)合增長率達56.69%。

具體到宏景科技主要業(yè)務(wù)涵蓋領(lǐng)域，近年來智慧校園、智慧醫(yī)療、智慧樓宇、智慧政務(wù)、智慧園區(qū)等領(lǐng)域快速發(fā)展。

在智慧校園領(lǐng)域，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展、信息技術(shù)的提高、政策的實施，以及校園信息化建設(shè)投入不斷增加，為智慧校園行業(yè)的快速發(fā)展提供了機遇。

2017-2021年，國內(nèi)教育信息化行業(yè)經(jīng)費投入規(guī)模分別為3,405.0億元、3,691.4億元、4,014.0億元、4,242.7億元、4,454.9億元。

2022年2月，教育部召開第一場2022年“教育新春”系列發(fā)布會，會上提出要提高信息化應(yīng)用水平上實現(xiàn)突破，實施基礎(chǔ)教育數(shù)字化戰(zhàn)略行動，強化信息技術(shù)與教育教學深度融合應(yīng)用。教育信息化應(yīng)用水平提升再獲教育部強調(diào)。

在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，隨著人口老齡化的不斷加劇，智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，市場規(guī)模不斷擴大。

據(jù)IDC發(fā)布的《中國醫(yī)療行業(yè)IT市場預(yù)測，2020-2024》，2019-2021年，國內(nèi)醫(yī)療IT行業(yè)總支出分別為548.2億元、611.2億元、728.0億元。預(yù)計到2024年該規(guī)模將達到1,041.5億元，市場規(guī)模有望快速擴大。

在智慧樓宇領(lǐng)域，樓宇建筑未來的新增供應(yīng)和現(xiàn)有存量需求構(gòu)建了龐大的智慧樓宇市場空間。

在智慧政務(wù)領(lǐng)域，近年來隨著政府的大力支持以及國家政策的不斷出臺，國內(nèi)智慧政務(wù)持續(xù)發(fā)展，其市場規(guī)模不斷增長。

據(jù)中國電子政務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016-2020年，國內(nèi)電子政務(wù)市場規(guī)模分別為2,499億元、2,788億元、3,060億元、3,366億元、3,682億元。預(yù)計2022年國內(nèi)電子政務(wù)市場規(guī)模將達4,262億元。

隨著政策的不斷出臺、城市化進程的加速，將使得國內(nèi)智慧政務(wù)市場建設(shè)不斷發(fā)展。

在智慧園區(qū)領(lǐng)域，在國家大力扶持下，各地園區(qū)根據(jù)自身的發(fā)展定位與市場競爭情況制定發(fā)展規(guī)劃，大力加強園區(qū)智慧化的建設(shè)投資力度，國內(nèi)智慧園區(qū)市場規(guī)模穩(wěn)步增長。

2019-2021年，國內(nèi)智慧園區(qū)市場規(guī)模分別為1,191億元、1,280億元、1,394億元。預(yù)計2022年智慧園區(qū)市場規(guī)模將達1,543億元，2024年市場規(guī)模將達1,941億元。

綜上，在新基建的推動下，智慧城市行業(yè)市場規(guī)模爆發(fā)式增長。宏景科技主要業(yè)務(wù)涵蓋領(lǐng)域快速發(fā)展，市場前景廣闊。

二、業(yè)績亮眼營收凈利穩(wěn)增，ROE“領(lǐng)跑”同行盈利能力突出

觀其業(yè)績，2019-2021年，宏景科技的營業(yè)收入分別為4.02億元、5.67億元、7.31億元，凈利潤分別為3,468.82萬元、6,495.04萬元、8,712.58萬元，均呈逐年上漲態(tài)勢。

據(jù)招股書，宏景科技2022年1-3月預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入4,395.55至4,616.20萬元，營業(yè)收入預(yù)計較2021年1-3月增加93.03%至102.72%；宏景科技2022年1-3月預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-444.85至-375.92萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計較2021年1-3月增加57.61%至64.18%。

從營業(yè)收入復(fù)合增長率情況看，宏景科技近三年的營收CAGR“領(lǐng)跑”同行，成長性優(yōu)異。

據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)，2019-2021年，宏景科技的營收CAGR達34.79%。

同期，宏景科技同行業(yè)可比公司恒鋒信息科技股份有限公司（以下簡稱“恒鋒信息”）的營收CAGR為3.96%；銀江技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“銀江技術(shù)”）的營收CAGR為-1.94%；廣東天億馬信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天億馬”）的營收CAGR為30.14%；佳都科技集團股份有限公司（以下簡稱“佳都科技”）的營收CAGR為11.44%。已剔除2021年財務(wù)數(shù)據(jù)未披露的長威信息科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“長威科技”）。

從銷售毛利率情況看，2019-2021年，宏景科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為25.35%、24.46%、27.98%，整體呈增長趨勢。

從凈資產(chǎn)收益率情況看，近年來宏景科技加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)可比公司，盈利能力突出。

據(jù)招股書，2019-2021年，宏景科技加權(quán)平均ROE分別為27.89%、26.88%、25.34%。

同期，宏景科技同行業(yè)可比公司恒鋒信息的加權(quán)平均ROE分別為11.59%、10.10%、9.46%；銀江技術(shù)的加權(quán)平均ROE分別為4.57%、4.65%、2.85%；長威科技的加權(quán)平均ROE分別為24.00%、15.94%、未披露；天億馬的加權(quán)平均ROE分別為24.06%、23.41%、17.22%；佳都科技的加權(quán)平均ROE分別為15.40%、1.75%、5.64%。

2019-2021年，上述五家宏景科技同行業(yè)可比公司的加權(quán)平均ROE均值分別為15.92%、11.17%、8.79%。

簡言之，宏景科技業(yè)績穩(wěn)步增長，營業(yè)收入復(fù)合增長率高于同行業(yè)可比公司，成長性優(yōu)異；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。

三、資質(zhì)體系全面客戶資源優(yōu)質(zhì)，項目經(jīng)驗豐富累計服務(wù)一千多個客戶

智慧城市細分行業(yè)實行強制性資質(zhì)認證，擁有強制性資質(zhì)是企業(yè)經(jīng)營的前提條件，擁有高級別強制性資質(zhì)的企業(yè)在項目承接方面具備明顯的優(yōu)勢。

目前，宏景科技擁有智慧城市建設(shè)行業(yè)全面的資質(zhì)體系，包括建筑智能化系統(tǒng)設(shè)計專項甲級、電子與智能化工程專業(yè)承包一級、國際軟件能力成熟度最高認證CMMI 5級、涉密信息系統(tǒng)集成甲級資質(zhì)（安防監(jiān)控、總體集成）、廣東省安全技術(shù)防范系統(tǒng)設(shè)計施工維修一級資格證書等。

深耕智慧城市行業(yè)20余年，宏景科技積累了一批優(yōu)質(zhì)的客戶資源，其下游客戶按其性質(zhì)包括政府機關(guān)、事業(yè)單位、國有企業(yè)、民營企業(yè)。

其中，宏景科技的長期客戶包括保利發(fā)展控股集團股份有限公司、中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司、中國移動通信有限公司等國有企業(yè)，廣東省國家稅務(wù)、廣西壯族自治區(qū)公安廳、廣西壯族自治區(qū)北海市中級人民法院等政府機關(guān)、廣東省環(huán)境監(jiān)測中心、汕頭市中醫(yī)醫(yī)院、中山大學眼科中心、華南農(nóng)業(yè)大學等事業(yè)單位。

2019-2021年，政府機關(guān)、事業(yè)單位和國企客戶合計收入占宏景科技總收入的比例分別為53.67%、79.91%、78.47%。

依托優(yōu)質(zhì)的客戶資源，宏景科技在市場上建立起了不俗的影響力和良好的口碑，有利于業(yè)務(wù)的進一步拓展。

值得注意的是，智慧城市行業(yè)對經(jīng)驗要求高，客戶在進行招投標過程時，看重投標企業(yè)既往的經(jīng)營業(yè)績以及項目經(jīng)驗，通常要求投標方在本行業(yè)中具有豐富的項目經(jīng)驗，在招標文件中要求投標者說明過往的經(jīng)營業(yè)績、參與過的項目情況等相關(guān)證明材料。

多年來，宏景科技深入了解智慧城市客戶的需求，為客戶提供一站式、全方位的服務(wù)，形成了相對成熟和完整的服務(wù)模式，提供從售前方案咨詢、售中產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)及方案改進、項目實施，到售后服務(wù)的智慧城市一站式解決方案，目前在醫(yī)療、政務(wù)、旅游、園區(qū)等行業(yè)領(lǐng)域具有不俗的競爭優(yōu)勢，累計服務(wù)多個行業(yè)1,000多個客戶。

2019-2021年，宏景科技在全國范圍簽訂且合同金額超過千萬元以上的項目達49項，完成了包括東莞東華醫(yī)院、廣州長隆酒店、奧園國際中心、南寧地下綜合管廊、中山“智慧公安”、聯(lián)通互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用創(chuàng)新基地等在內(nèi)的多個具備示范效應(yīng)的經(jīng)典案例。

同時，宏景科技以廣州總部為中心，在北京、貴州、青島、淮安、成都、湖南、新疆、重慶、昆明等城市開設(shè)子公司或者分公司，精耕智慧城市業(yè)務(wù)，開拓全國市場。

可見，宏景科技擁有智慧城市建設(shè)行業(yè)全面的資質(zhì)體系，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源，具備豐富的跨區(qū)域多行業(yè)項目經(jīng)驗。同時，宏景科技以廣州總部為中心，協(xié)同子公司或者分公司開拓全國市場。

四、三方面持續(xù)創(chuàng)新強化技術(shù)優(yōu)勢，核心技術(shù)業(yè)務(wù)收入貢獻率超九成

抓創(chuàng)新就是抓發(fā)展，謀創(chuàng)新就是謀未來。作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，宏景科技通過科技創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新不斷提升自身核心競爭力。

科技創(chuàng)新方面，宏景科技的主要產(chǎn)品和服務(wù)具備諸多創(chuàng)新性功能和特點，榮獲了廣州市2021年第五批“專精特新”入庫企業(yè)、2021廣州“最強科技”領(lǐng)頭羊、2020年度智慧城市人工智能應(yīng)用示范獎、中國IT服務(wù)創(chuàng)新行業(yè)實踐Top100、2020年度中國智能建筑行業(yè)十大匠心產(chǎn)品品牌（企業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用系統(tǒng)）等科技創(chuàng)新獎項。

模式創(chuàng)新方面，宏景科技聚焦于客戶需求進行研發(fā)，將優(yōu)勢領(lǐng)域核心技術(shù)在其他細分領(lǐng)域聯(lián)動開發(fā)實現(xiàn)外延式應(yīng)用，研發(fā)模式具有創(chuàng)新特征。該研發(fā)模式有效提升了智慧城市整體系統(tǒng)的智能化水平，宏景科技目前掌握的核心技術(shù)與軟件模塊大多具備在其他領(lǐng)域二次開發(fā)、快速創(chuàng)新和外延式應(yīng)用的能力，在滿足客戶的需求的同時，又能引導(dǎo)客戶需求。

在業(yè)態(tài)創(chuàng)新方面，與傳統(tǒng)軟件企業(yè)或系統(tǒng)集成企業(yè)不同，宏景科技將物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等創(chuàng)新性技術(shù)與傳統(tǒng)弱電智能化系統(tǒng)集成建設(shè)進行結(jié)合，實現(xiàn)了業(yè)態(tài)模式創(chuàng)新。

與此同時，宏景科技始終重視研發(fā)工作，2019-2021年，宏景科技研發(fā)投入分別為1,944.36萬元、1,897.70萬元、3,123.00萬元，合計6,965.06萬元，研發(fā)投入總體保持增長。

在研發(fā)團隊建設(shè)方面，宏景科技注重對研發(fā)、技術(shù)人才的引進與培養(yǎng)，建立起了一支經(jīng)驗豐富、專業(yè)結(jié)構(gòu)搭配合理的技術(shù)研發(fā)團隊。

2019-2021年，宏景科技的研發(fā)人員平均人數(shù)分別為94人、107人、124人，占員工總平均人數(shù)的比例分別為28.57%、30.06%、31.08%，研發(fā)人員平均人數(shù)及占比均保持持續(xù)增長的趨勢。

由此，宏景科技研發(fā)成果不斷顯現(xiàn)，截至2021年末，宏景科技取得了25項專利（其中發(fā)明專利12項，實用新型專利13項），127項軟件著作權(quán)，并具備多項自主研發(fā)的核心技術(shù)和應(yīng)用軟件模塊。

目前，宏景科技已經(jīng)積累了包括智能傳感節(jié)點與終端開發(fā)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)接入平臺技術(shù)、基于GIS的數(shù)據(jù)可視化和分析技術(shù)、BIM可視化技術(shù)、視頻監(jiān)控圖像識別技術(shù)、智能人機交互技術(shù)、室內(nèi)高精度位置服務(wù)技術(shù)、通用基礎(chǔ)辦公平臺技術(shù)、分層分布式集成技術(shù)等九大核心技術(shù)。

其中，宏景科技的室內(nèi)高精度位置服務(wù)技術(shù)、智能傳感節(jié)點與終端開發(fā)技術(shù)、分層分布式集成技術(shù)為其專有技術(shù)。

在產(chǎn)研融合方面，近年來宏景科技的核心技術(shù)業(yè)務(wù)收入及占比逐年走高。

2019-2021年，宏景科技核心技術(shù)業(yè)務(wù)收入分別為3.79億元、5.49億元、7.11億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為94.24%、96.82%、97.26%。

總的來說，宏景科技通過科技創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新不斷提升自身核心競爭力，積累了九大核心技術(shù)，核心技術(shù)業(yè)務(wù)收入逐年上漲，占營業(yè)收入比例超九成。

五、募資4.56億元用于研發(fā)、銷售、經(jīng)營周轉(zhuǎn)，進一步提升核心競爭力

此番上市，宏景科技擬募集資金4.56億元，分別用于智慧城市行業(yè)應(yīng)用平臺升級項目、AIoT基礎(chǔ)平臺開發(fā)項目、營銷系統(tǒng)升級項目、補充流動資金，全部圍繞其主營業(yè)務(wù)進行。

智慧城市行業(yè)應(yīng)用平臺升級項目擬募資1.24億元，該項目是圍繞智慧城市行業(yè)的新需求，通過物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)與云計算等技術(shù)應(yīng)用，打造云、網(wǎng)、邊、端協(xié)同控制的新一代智慧城市行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品與解決方案，推動宏景科技智慧民生、城市綜合管理與智慧園區(qū)等的數(shù)字化升級，形成模塊化、標準化、系統(tǒng)化的產(chǎn)品及解決方案。

項目落地后，將增加宏景科技在行業(yè)細分領(lǐng)域的核心競爭力，進一步發(fā)揮其業(yè)務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)品的資源優(yōu)勢，一方面鞏固宏景科技在智慧政務(wù)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的市場地位，另一方面進一步開拓宏景科技在農(nóng)業(yè)、旅游等行業(yè)的業(yè)務(wù)機會，切實增強其市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

AIoT基礎(chǔ)平臺開發(fā)項目擬募資8,063.00萬元，為宏景科技產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)提供IoT服務(wù)、BIM+GIS服務(wù)、AI服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)等，為具體應(yīng)用場景快速搭建軟件及服務(wù)，滿足海量物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備接入、空間管理及分析、大量信息數(shù)據(jù)智能處理、數(shù)據(jù)分析及預(yù)測等需求。

在人工智能技術(shù)（AI）、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、增強現(xiàn)實（AR）融合發(fā)展的技術(shù)趨勢下，智聯(lián)網(wǎng)（AIoT）基礎(chǔ)平臺項目建設(shè)，為宏景科技智慧城市解決方案整體升級提供底層技術(shù)支持，進一步提高其集成創(chuàng)新的效率。同時，為宏景科技設(shè)計開發(fā)新的行業(yè)解決方案提供先進的技術(shù)基礎(chǔ)平臺。

營銷系統(tǒng)升級項目擬募資5,229.40萬元，滿足宏景科技市場戰(zhàn)略布局需要，通過擴建各區(qū)域中心、升級信息系統(tǒng)及智能展廳，進一步提升其各區(qū)域客戶服務(wù)能力，提高協(xié)作效率和智慧管理水平。

營銷系統(tǒng)升級項目包含區(qū)域中心擴建、智慧展廳建設(shè)及信息系統(tǒng)升級三個子項目。區(qū)域中心的建設(shè)是宏景科技布局全國市場及海外市場的需要；智慧展廳建設(shè)是宏景科技展示技術(shù)實力提升客戶體驗的需要；信息系統(tǒng)升級是宏景科技提升自身智慧化管理的需要。

項目的建成，將加速宏景科技全國乃至海外的渠道布局，提升市場營銷能力、擴大企業(yè)的行業(yè)影響力。

補充流動資金擬募資2.00億元，系結(jié)合宏景科技目前的業(yè)務(wù)發(fā)展情況和財務(wù)狀況，補充其業(yè)務(wù)擴張過程中所需流動資金，能夠進一步增加宏景科技盈利水平，保障其繼續(xù)快速、健康發(fā)展。

因此，本次募集資金投資項目之間緊密結(jié)合，互相支撐，可以從研發(fā)、銷售、經(jīng)營周轉(zhuǎn)等方面持續(xù)提升宏景科技的核心競爭力，促成其戰(zhàn)略布局，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

未來，宏景科技將鞏固發(fā)展現(xiàn)有優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)加大市場營銷網(wǎng)絡(luò)體系的建設(shè)力度，充分發(fā)揮自身業(yè)務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)品的資源優(yōu)勢，增強宏景科技在其他細分行業(yè)領(lǐng)域的核心競爭力，進一步開拓在藍海市場的業(yè)務(wù)機會。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。