銀行非息收入“必爭地”——基金托管領域又有新動態(tài)。3月18日晚間，蘇州銀行(002966)發(fā)布公告稱，公司于近日接到中國證監(jiān)會批復，核準該行證券投資基金托管資格。這也是2014年以來中資銀行首次獲得基金托管資格，業(yè)內(nèi)人士認為信號意義明顯。

招商證券(600999)分析師廖志明此前就分析指出，托管業(yè)務作為資本占用較低的表外業(yè)務，是銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。從當前基金托管格局來看，銀行與券商平分秋色，但在公募和私募領域各有側(cè)重;由于托管業(yè)務同質(zhì)性較高且有規(guī)模優(yōu)勢，大行、股份行先發(fā)優(yōu)勢和代銷優(yōu)勢明顯，城商行、農(nóng)商行在公募基金領域處于相對劣勢。而在蘇州銀行資格獲批之前，當?shù)厥俪巧绦薪K銀行一直是城商行托管“一哥”。

最近兩年，凈息差承壓背景下，銀行中間業(yè)務提速明顯。中泰證券研究所所長戴志鋒對記者表示，公/私募基金迎來發(fā)展的黃金時代，此次蘇州銀行資質(zhì)獲批增強了中小銀行參與公募業(yè)務的信心，預計部分城/農(nóng)商行會加速布局。

江蘇基金托管行增至3家

根據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)消息，蘇州銀行的基金托管資格在今年3月14日正式獲批，要求其自批復之日起6個月內(nèi)完成基金托管業(yè)務的籌備工作，并在取得工商行政管理機關換發(fā)的營業(yè)執(zhí)照后，向證監(jiān)會換領經(jīng)營證券期貨業(yè)務許可證。

記者注意到，證監(jiān)會最近一次批復基金托管資格是今年1月，核準南京證券基金托管資格，但中資銀行上一次獲批還要追溯到2014年，當時，江蘇銀行、南京銀行(601009)、杭州銀行等成為近8年來最后一批拿到基金托管牌照的中資銀行。不過，渣打銀行(中國)、花旗銀行(中國)、德意志銀行(中國)3家外資銀行陸續(xù)在2018年、2020年獲批。

截至目前，國內(nèi)共有58家證券投資基金托管機構，其中證券公司27家，內(nèi)資商業(yè)銀行26家(含原包商銀行)，外資銀行 3 家，非銀證類金融機構2家。中資行以國有大行、全國性股份行及頭部城商行為主，地域上北京和上海最多，分別有6家和5家，浙江3家緊隨其后。此次蘇州銀行獲批后，江蘇也迎來省內(nèi)第三家基金托管行。

戴志鋒認為，中小銀行時隔8年再獲基金托管牌照，增強了銀行參與公募業(yè)務的信心，預計城/農(nóng)商行中比較優(yōu)秀的銀行將加速布局。目前正在排隊申請的機構中，有5家為區(qū)域性商業(yè)銀行，分別是蒙商銀行、成都銀行、重慶農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、青島銀行(002948)。一位基金領域資深研究人士也認為，蘇州銀行此次獲批或是監(jiān)管綜合多方面考慮做出的決定，新的參與者會加大行業(yè)競爭，也會促進行業(yè)發(fā)展。

制度不斷完善，銀行有何優(yōu)勢?

2020年7月，證監(jiān)會在公開征求意見后對《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法》(下稱《辦法》)進行修訂，在落實中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議、進一步擴大證券基金業(yè)對外開放，允許符合條件的外國銀行在華分行申請基金托管資格的同時，也進一步完善了中資機構的監(jiān)管安排，包括提高申請人抗風險能力要求，簡化申請材料、優(yōu)化審批程序等。

具體來看，修訂后的《辦法》在現(xiàn)行規(guī)則對基金托管人20億元凈資產(chǎn)和結算參與人400億元凈資產(chǎn)要求的基礎上，將托管和結算分開，將基金托管人凈資產(chǎn)要求調(diào)整為200億元;刪除審核環(huán)節(jié)對申請人籌建情況的現(xiàn)場檢查安排，改為“先批后籌”;統(tǒng)一了商業(yè)銀行與非銀金融機構的準入標準和監(jiān)管要求。

根據(jù)《辦法》規(guī)定，申請基金托管機構除了滿足凈資產(chǎn)門檻，還需要設有專門的基金托管部門，同時配備必要的技術系統(tǒng)，對部門高管、員工的從業(yè)資質(zhì)、人員構成等也有嚴格要求。此外，申請機構最近3年應該無重大違法違規(guī)記錄。

事實上，2013年之前，只有商業(yè)銀行擁有證券投資基金托管資格，之后才逐漸放開至券商等非銀機構。不過，相比券商，銀行在公募基金領域更具優(yōu)勢。招商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月，銀行公募托管規(guī)模占比達98.5%，券商則在私募領域占據(jù)上風，2019年末托管產(chǎn)品數(shù)量占比達64%。

戴志鋒分析，銀行在產(chǎn)品托管方面具備傳統(tǒng)優(yōu)勢，在“以銷定托”仍為主流市場的競爭中，銀行的渠道優(yōu)勢、資金優(yōu)勢使得公募基金客戶更具粘性。此外，根據(jù)《辦法》規(guī)定，非銀行金融機構開展基金托管業(yè)務，應當為其托管的基金選定具有基金托管資格的商業(yè)銀行作為資金存管銀行，并開立托管資金專門賬戶，用于托管基金現(xiàn)金資產(chǎn)的歸集、存放與支付。

不過，從當前行業(yè)格局來看，城商行、農(nóng)商行仍處于劣勢地位。截至2020年末，國有大行和股份行在托管領域的市場份額超過90%，城商行、農(nóng)商行占比不足8%，具體到證券投資基金領域，城/農(nóng)商行僅占4%。戴志鋒認為，地方中小銀行可以有效補足基金公司主渠道單一銷售的困境，但考慮到服務區(qū)域客戶以及流動性管理的需求，如何在渠道競爭激烈的穩(wěn)健型產(chǎn)品代銷與托管領域增強客戶粘性仍是難題。

非息收入“PK戰(zhàn)”，托管也成必爭地

廖志明此前分析，托管系統(tǒng)是托管業(yè)務開展的基礎，但開發(fā)投入成本較高，據(jù)其估算，每年托管系統(tǒng)支出約占托管業(yè)務收入的10%左右。以寧波銀行(002142)為例，該行托管系統(tǒng)2013年~2018年累計投入2.5億元，約占其托管收入(16.6億元)的15.6%。

那么，銀行托管業(yè)務到底賺不賺錢?銀行的基金托管業(yè)務主要有兩種盈利模式，一是直接收取托管費、匯劃費/結售匯等手續(xù)費增厚中收，二是通過沉淀長期穩(wěn)定的低成本負債賺取利息。截至2020年末，銀行業(yè)資產(chǎn)托管規(guī)模約為169萬億元，同比增長10.1%，對應托管業(yè)務收入529.6億元，但同期26 家托管銀行(剔除包商銀行)的平均托管費收入占營收比重僅為1%，其中最高的渤海銀行，占比也只有3.98%。

雖然整體占比不高，但銀行仍有較大的參與動力。根據(jù)招商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，證券投資基金是托管費率(0.091%)僅次于QDII(0.097%)的托管品種。廖志明分析，由于資產(chǎn)托管業(yè)務為表外業(yè)務，資本占用非常低，有助于提升ROE;此外，托管給銀行帶來的凈利息收入大約占到總營收的2.5%。戴志鋒分析，目前城商行代理收入占總手續(xù)費收入比重為24%，接近上市銀行平均水平25%，但托管業(yè)務手續(xù)費占比僅為14%左右，相比股份行仍有較大空間。

以托管總規(guī)模、公募托管規(guī)模位列城商行第一位的江蘇銀行為例，截至2020年末，該行資產(chǎn)托管規(guī)模3.04萬億元，同比增長21%，累計實現(xiàn)托管收入4.75億元。2020年，在該行56.94億元的手續(xù)費及傭金收入中，托管及其他受托業(yè)務傭金收入6.5億元，占比11.42%位列第二，僅次于代理手續(xù)費(44.10億元)。

從上市銀行財報可以看出，隨著利率進入下行通道，疊加疫情沖擊和減費讓利等影響，銀行凈息差承壓下普遍發(fā)力中間業(yè)務，中收占比不斷提高。而在中間業(yè)務中，托管業(yè)務是代理業(yè)務之外另一個“兵家必爭之地”。蘇州銀行曾在2020年年報中明確表示，將積極爭取托管、承銷等各類業(yè)務資質(zhì)，持續(xù)提升中間業(yè)務收入多樣性。

戴志鋒認為，隨著公募基金市場規(guī)模和活躍度大幅提升，在“以銷定托”的市場競爭中，銀行的參與動力更為充足，一方面實現(xiàn)托管費增長，一方面也能帶動基金代銷收入提升。上述基金領域資深研究人士也對記者表示，以往公募基金往往選擇大行作為托管行，與城商行合作相對較少，獲批之后，銀行與基金公司有了更深層次的綁定關系，基金公司往往會以托管的形式加強該基金在托管行的銷售力度，是一種雙方互惠互利的方式。

但對于整個行業(yè)而言，新的資格獲批也意味著更激烈的行業(yè)競爭。數(shù)據(jù)顯示，由于托管業(yè)務同質(zhì)化，且行業(yè)參與機構數(shù)量持續(xù)增加，我國平均托管費率已從2011年的0.119%下降至2020年的 0.031%。