多因素夾擊下，大額存單發(fā)行量2月“常規(guī)性”大幅腰斬。

融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過1月的“沖量”高峰，今年2月銀行大額存單發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降56.03%至623只，同比下降40.04%。因?yàn)闀r(shí)點(diǎn)特殊，每年2月較1月發(fā)行量滑坡已成為“慣例”，但在當(dāng)前利率下行、固收和權(quán)益端不確定性增加背景下，各銀行額度更為緊張。

記者從部分客戶經(jīng)理了解到，凈值化轉(zhuǎn)型后的理財(cái)收益波動(dòng)明顯加大，加上當(dāng)前外部環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大，投資者理財(cái)風(fēng)格更多向穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，2月新發(fā)大額存單平均利率較1月有所回升，但從各銀行列示產(chǎn)品來看，3年期大額存單的利率已經(jīng)普遍低于上限3.55%。

高基數(shù)效應(yīng)再現(xiàn)，發(fā)行量大降56%

從過去幾年大額存單發(fā)行情況來看，以2019年為界，之前的大額存單發(fā)行量增幅較大，而在同年達(dá)到12萬億元頂峰后增幅放緩。尤其是近兩年，隨著利率環(huán)境變化、疫情沖擊與減費(fèi)讓利壓力，銀行也普遍改變攬儲(chǔ)策略，優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、壓降高成本存款比例成為趨勢，其中結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模受監(jiān)管影響明顯收縮，成本介于普通定存和結(jié)構(gòu)性存款之間的大額存單也縮減規(guī)模。2020年，國內(nèi)大額存單發(fā)行量甚至出現(xiàn)下降。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全年銀行機(jī)構(gòu)共發(fā)行大額存單5.4萬期，發(fā)行總額為11.3萬億元，同比增加1.6萬億元，增幅為16.49%。其中，一季度發(fā)行期數(shù)及發(fā)行總額都最大，發(fā)行期數(shù)為2萬期，發(fā)行總額為3.8萬億元，二、三、四季度發(fā)行總額分別為2.4萬億元、2.4萬億元、2.7萬億元。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認(rèn)為，一季度為銀行的攬儲(chǔ)高峰期，尤其是元旦及春節(jié)前后，且銀行會(huì)在1月份制定全年大額存單發(fā)行計(jì)劃，額度較為充足，所以每年一季度大額存單發(fā)行量通常會(huì)比較大。劉銀平認(rèn)為，1月份是全年大額存單發(fā)行高峰期，此后還會(huì)逐漸下降。數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份大額存單總發(fā)行量約在1400只，2月環(huán)比降幅超過56%。

據(jù)記者走訪了解，不論是全國性大行/股份行還是地方性中小銀行，投資者普遍更青睞利率高的長期限產(chǎn)品，雖然此類產(chǎn)品發(fā)行額度最多，但多數(shù)銀行3年期產(chǎn)品的額度持續(xù)緊張，產(chǎn)品多在發(fā)行之初被“搶”。而短期產(chǎn)品多是作為閑置資金理財(cái)過渡，或?yàn)榱说阮~度充足時(shí)“先人一步”轉(zhuǎn)為3年期產(chǎn)品。

融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)顯示，2月份發(fā)行的大額存單中，3年期占比39.97%居首，其次是1年期占比20.55%，5年期占比14.93%，2年期占比10.59%，3個(gè)月期、6個(gè)月期分別占比5.62%、5.46%，1個(gè)月期、9個(gè)月期、18個(gè)月期三類產(chǎn)品是大額存單比普通定存更為豐富的期限品種，但三者發(fā)行數(shù)量占比不足3%。

收益率下行仍被“搶”

除了銀行主動(dòng)壓降規(guī)模，大額存單本身對客戶的吸引力也有所下降。2021年6月央行推出存款利率報(bào)價(jià)機(jī)制改革后，大額存單收益率受到較大影響，當(dāng)月3個(gè)月～1年期利率大幅上調(diào)，2~5年期利率大幅下調(diào)，原本平均利率在4%以上的3年期大額存單最高限定在3.55%。但后來中短期利率整體略有上漲，多數(shù)銀行按照新規(guī)的利率上限設(shè)定長期限產(chǎn)品。

但隨著利率進(jìn)入下行通道，銀行壓降負(fù)債成本壓力增加，大額存單的收益情況再度下降，繼續(xù)執(zhí)行利率上限的銀行大幅減少。“不只是大額存單，之前比較火的‘保本’的保險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)期收益也從4.95%左右降到4.2%、4.3%了，利率環(huán)境不好，加上最近烏克蘭局勢也對股市、債市產(chǎn)生比較大的影響，包括理財(cái)在內(nèi)的多數(shù)產(chǎn)品收益都普遍下行。”某大行客戶經(jīng)理表示。盡管如此，對于追求穩(wěn)健收益的投資者，3年期大額存單依然是最搶手的理財(cái)選擇，尤其是銀行發(fā)行規(guī)模縮減之后，額度持續(xù)緊張。

不過不同銀行間的分化仍較為明顯，據(jù)融360數(shù)字科技研究院數(shù)據(jù)，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行各期限平均利率均接近上限水平，整體差異不大，但國有銀行因利率上限較低。2月份國有銀行、股份制銀行多數(shù)期限大額存單平均利率上升，城商行中短期平均利率持平，2年、3年期平均利率環(huán)比下跌;農(nóng)商行各期限平均利率均環(huán)比上升。從額度充足情況來看，各銀行間也有較大差異。

整體來看，各大銀行已經(jīng)鮮有發(fā)行更高利率的5年期產(chǎn)品。以建設(shè)銀行為例，目前該行3年期產(chǎn)品僅一款在售(20萬起)，利率僅為3.35%，2年期(20萬起)為2.7%，但據(jù)客戶經(jīng)理介紹當(dāng)前均無額度;工商銀行3年期大額存單利率也為3.35%，但相比種類更為豐富，起投金額從20萬元到500萬元不等。北京銀行(601169)3年期、2年期大額存單利率略高，分別為3.45%和2.9%，但兩款產(chǎn)品均已售罄。光大銀行(601818)3年期產(chǎn)品利率仍維持在3.5%。

劉銀平認(rèn)為，大額存單的平均利率相比改革之初已趨穩(wěn)，未來整體上行空間很有限，大概率會(huì)維持平穩(wěn)走勢。而長期利率下調(diào)之后，大額存單對儲(chǔ)戶的吸引力減弱，預(yù)計(jì)未來發(fā)行量增速會(huì)繼續(xù)放緩。

多位理財(cái)經(jīng)理建議，目前可購買部分固定收益“保本型”保險(xiǎn)產(chǎn)品。前述某大行理財(cái)經(jīng)理表示，近期恰逢年內(nèi)首批國債發(fā)行，追求穩(wěn)定收益的投資者也可以此代替大額存單，但可能存在“秒殺”情況。財(cái)政部公告顯示，3月10日至19日將發(fā)行今年首批儲(chǔ)蓄國債(憑證式)，其中3年期票面年利率利率為3.35%，5年期票面年利率為3.52%，相比去年發(fā)行的最后一批儲(chǔ)蓄國債(憑證式)(3年期3.4%，5年期3.57%)略有下降，但仍高出大額存單收益。