昨日，年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)正式落地，將釋放長期資金約1.2萬億元。這筆資金將利好哪些領(lǐng)域?

中國人民銀行本月6日宣布，決定于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。這是今年以來，人民銀行第二次全面降準(zhǔn)。

就在今年7月，除了已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)，人民銀行已全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)釋放長期資金約1萬億元。

為啥降低存款準(zhǔn)備金率能夠釋放大量資金?

為保證客戶提取存款和資金清算需要，銀行等金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定需要準(zhǔn)備相應(yīng)資金繳納給中央銀行，而繳納的這筆準(zhǔn)備金占金融機(jī)構(gòu)存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)然，繳納的存款準(zhǔn)備金越少，銀行的“手頭”越寬裕，流動(dòng)性就越高。

所以，存款準(zhǔn)備金制度逐漸演變成了貨幣政策工具，降低存款準(zhǔn)備金率也成為緩解商業(yè)銀行流動(dòng)性約束的重要手段。

2018年以來，我國十多次降準(zhǔn)，釋放流動(dòng)性超10萬億元。金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均準(zhǔn)備金率已從2018年初的14.9%降至現(xiàn)在的8.4%。

今年以來，人民銀行兩次動(dòng)用降準(zhǔn)工具，共釋放長期資金約2.2萬億元。盡管降準(zhǔn)頻次不高，但金額不少。要知道，去年人民銀行三次降準(zhǔn)共釋放資金約1.75萬億元。

加大資金釋放的力度，是否意味著穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生改變?

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞“大水漫灌”，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

當(dāng)前，中國貨幣政策的一舉一動(dòng)備受關(guān)注。“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。”不久前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表明了我國貨幣政策的基調(diào)，再次釋放出保持政策定力的明確信號。

降準(zhǔn)釋放的資金將用于哪些領(lǐng)域?

此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長期資金，更好滿足市場主體需求。降準(zhǔn)落地的當(dāng)日，人民銀行開展了5000億元MLF操作。其實(shí)，本月有9500億元MLF操作到期，這意味著有4500億元到期量被降準(zhǔn)釋放的資金置換。

在業(yè)內(nèi)人士看來，降準(zhǔn)釋放的資金沒有期限限制，而置換MLF期限為一年，“以長換短”操作有助于降低商業(yè)銀行的長期流動(dòng)性約束，增強(qiáng)銀行體系的信貸投放能力。

人民銀行明確表示，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。

市場主體承載著數(shù)億人的就業(yè)創(chuàng)業(yè)。幫助市場主體特別是中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶減負(fù)紓困、恢復(fù)發(fā)展，離不開金融支持。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

此次降準(zhǔn)有助于優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，為金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供長期穩(wěn)定資金來源;同時(shí)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，繼而促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

當(dāng)前，部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)已執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率，這不僅是我國歷史上較低的法定存款準(zhǔn)備金率水平，而且與發(fā)展中國家、新興市場經(jīng)濟(jì)體相比，也是相對較低的水平。加之，此次降準(zhǔn)進(jìn)一步降低了中小銀行存款準(zhǔn)備金率，中小銀行的資金實(shí)力將明顯增強(qiáng)，有利于引導(dǎo)其以更優(yōu)惠的利率向中小微企業(yè)發(fā)放貸款。

中國民生銀行(600016)首席研究員溫彬認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)工作面臨的壓力和挑戰(zhàn)仍然不小。在今年收官和明年開局之際，全面降準(zhǔn)有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，使經(jīng)濟(jì)增長曲線更平穩(wěn)，不僅有空間，而且有必要，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之義。 據(jù)新華社電