周二(9月20日)，現(xiàn)貨黃金承壓下行，因投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息以控制通脹預(yù)期堅(jiān)定。美聯(lián)儲(chǔ)本周還將發(fā)布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并更新利率點(diǎn)陣圖，政策方向不會(huì)輕易改變。盡管美國經(jīng)濟(jì)軟著陸失敗預(yù)期可能牽制金價(jià)下行步伐。

北京時(shí)間20:16，現(xiàn)貨黃金下跌0.43%至1668.23美元/盎司;美元指數(shù)上漲0.34%至109.9768。

美聯(lián)儲(chǔ)將在周三(9月21日)結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，鐵定連續(xù)第三次至少加息75個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)參與者甚至不排除100個(gè)基點(diǎn)加息可能性，盡管不到20%。

美國處于近30年來最快的加息步伐。盡管CPI較6月份錄得的逾40年新高9.1%有所回落，但美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)PCE年率依然高達(dá)2%目標(biāo)的三倍多。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，必須積極加息予以應(yīng)對(duì)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒最近表示，美聯(lián)儲(chǔ)此前在等待許久后開始加息，看到的卻是通脹繼續(xù)加速，“如果現(xiàn)在被通脹暫時(shí)走軟所愚弄，新的誤判進(jìn)一步損害美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)，那么后果可能會(huì)更嚴(yán)重。”

美聯(lián)儲(chǔ)決策者面臨的問題是，為控制通脹，利率需要具有多大程度的“限制性”，以及考慮到加息影響可能要幾個(gè)月后才會(huì)明顯感受到，他們?nèi)绾沃览室呀?jīng)達(dá)到峰值。但只要通脹繼續(xù)高位運(yùn)行而不是回落，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)面臨兩難選擇。

ING分析師表示：“美聯(lián)儲(chǔ)似乎沒有理由軟化在全球央行年會(huì)上表現(xiàn)出的鷹派態(tài)度，而75個(gè)基點(diǎn)‘鷹派加息’應(yīng)該會(huì)使美元保持在年內(nèi)(創(chuàng)下的逾20年)高點(diǎn)附近。”他們預(yù)計(jì)美元將走強(qiáng)。

軟著陸沒戲了?

美聯(lián)儲(chǔ)本周還將發(fā)布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并更新利率點(diǎn)陣圖。這些將將更充分地顯示，政策制定者為阻止當(dāng)前的價(jià)格飆升，對(duì)經(jīng)濟(jì)需要在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)承受多大“痛苦”作出的預(yù)估。

價(jià)格和工資上漲逐漸自我強(qiáng)化并且頑固化，公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信心受到侵蝕，美聯(lián)儲(chǔ)正在被迫采取旨在引發(fā)經(jīng)濟(jì)急劇收縮的那種沖擊性策略。政策制定者已明確表示，他們不會(huì)輕易改變方向。

新公布的預(yù)測(cè)還將清楚表明，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者對(duì)本輪加息周期利率峰值的看法。交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率區(qū)間年底將升至4.25%-4.50%，比現(xiàn)有水平高出2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出2007年底以來新高。

在此過程中，經(jīng)濟(jì)體難免出現(xiàn)“裂縫”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩、失業(yè)率可能需要從現(xiàn)在的3.7%升至高達(dá)7.5%。一些官員最近回避詳細(xì)討論該問題，擔(dān)心若預(yù)設(shè)期望落空，政策節(jié)奏不得不換檔。越來越多的人認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)不太可能軟著陸。

EvercoreISI副主席KrishnaGuha上周寫道，在美國8月份通脹數(shù)據(jù)顯示物價(jià)持續(xù)上漲后，“軟著陸的可能性大幅下降。即使假設(shè)在沒有適當(dāng)衰退的情況下仍有可能降低通脹，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其引發(fā)的反應(yīng)還大大增加了美聯(lián)儲(chǔ)過度加息的風(fēng)險(xiǎn)，政策利率最終可能高達(dá)5.00%，無論如何會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。”

美聯(lián)儲(chǔ)更加積極的政策從緊預(yù)期應(yīng)該會(huì)繼續(xù)給黃金市場(chǎng)吹來逆風(fēng)。除非美國宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)前景明顯惡化，黃金價(jià)格任何有意義的反彈都可能被視為拋售機(jī)會(huì)。

已經(jīng)有一些證據(jù)

法國巴黎銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家CarlRiccadonna上周在電話會(huì)議上表示：“盡管通脹具有粘性，但水池確實(shí)正在被抽干……將帶來非常強(qiáng)大的沖擊，只是效果需要一些時(shí)間才會(huì)完全滲透到經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。”

這方面的一些證據(jù)已經(jīng)擺在眼前，平均30年期固定抵押貸款利率上周超過6%，一年內(nèi)翻了一番，房東、企業(yè)主和投資者面對(duì)的金融狀況更加緊張。

IG市場(chǎng)策略師YeapJunRong表示：“由于預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取更激進(jìn)的政策，美國國債收益率上升和美元走強(qiáng)一直阻礙金價(jià)反彈。與目前的市場(chǎng)預(yù)期相比，政策制定者可能作出更加激進(jìn)的預(yù)測(cè)——揭示利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)走高，這對(duì)金價(jià)不利。”

現(xiàn)貨黃金跌向1659-1654美元區(qū)間

日線上看，金價(jià)自1735美元開啟下行3浪，跌破61.8%目標(biāo)位1661美元，后市料下探76.4%目標(biāo)位1643美元。3浪是自1808美元開啟下行III浪的子浪，III浪38.2%目標(biāo)位在1658美元。III浪是自2070美元開啟的下行(C)浪的子浪。

小時(shí)圖上看，金價(jià)短線或重新挑戰(zhàn)上方1680美元阻力位，站穩(wěn)后或進(jìn)一步上摸1690美元;但若挑戰(zhàn)失敗，金價(jià)可能迅速跌向1659-1654美元區(qū)間。