周四(5月12日)美元指數(shù)徘徊于104附近，美元指數(shù)周三受CPI數(shù)據(jù)影響，在數(shù)據(jù)公布前一度觸及四日低點(diǎn)103.36，在數(shù)據(jù)公布后應(yīng)聲走強(qiáng)至日高104.19;4月CPI上漲0.3%，為8月份以來(lái)最小漲幅，數(shù)據(jù)顯示，通脹可能已見(jiàn)頂，但不太可能迅速降溫，也不太可能打亂美聯(lián)儲(chǔ)目前的收緊貨幣政策的計(jì)劃。

CambridgeGlobalPayments首席市場(chǎng)策略師KarlSchamotta稱(chēng)，“希望永遠(yuǎn)在這里，但不管怎么樣市場(chǎng)在認(rèn)為這些通脹壓力最終將是短暫的方面是正確的，我們應(yīng)該看到未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)鏈問(wèn)題和需求將會(huì)消退，基本上對(duì)我來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)是，通脹預(yù)期在各個(gè)領(lǐng)域都被很好地錨定，最終交易員們會(huì)看透這一點(diǎn)，我們將看到我們目前看到的趨勢(shì)出現(xiàn)些逆轉(zhuǎn)。”

投資者將聚焦周四公布的4月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)，預(yù)計(jì)4月份PPI環(huán)比漲幅為0.5%，3月份為1.4%。預(yù)計(jì)4月同比增幅為10.7%，3月為11.2%。

歐元兌美元下跌0.15%，盡管歐洲央行強(qiáng)化了外界對(duì)其將在7月加息的預(yù)期，以對(duì)抗創(chuàng)紀(jì)錄的通脹，這將是10多年來(lái)的首次加息，但仍明顯弱于美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息。一些政策制定者周三甚至暗示，在首次加息之后，還將進(jìn)一步加息，歐洲央行管委維勒魯瓦周四稱(chēng)，歐洲央行將在今年夏天開(kāi)始加息。

周四前瞻

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

摩根士丹利：美元見(jiàn)頂前“溫和普漲”的勢(shì)頭將持續(xù)到第三季

摩根士丹利分析師認(rèn)為，美元見(jiàn)頂前“溫和普漲”的勢(shì)頭將持續(xù)到第三季，但不會(huì)突破其長(zhǎng)期波動(dòng)區(qū)間。ICE美元指數(shù)料達(dá)到105，目前在103.5附近。預(yù)計(jì)美國(guó)10年期國(guó)債收益率下半年將在3%左右，但在2023年第二季前升至3.15%。

Pimco警告：市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇了信貸市場(chǎng)里的“有害誤解”

管理著2萬(wàn)億美元全球資產(chǎn)的太平洋投資管理公司(Pimco)提醒債券投資者不要從公開(kāi)市場(chǎng)逃去其他信貸領(lǐng)域，他們?nèi)菀渍`解那里的風(fēng)險(xiǎn);Pimco的高級(jí)投資組合經(jīng)理MarkKiesel、MohitMittal和ChristianStracke在周三的博客中寫(xiě)道，今年美國(guó)投資級(jí)和高收益級(jí)公司債市場(chǎng)的下跌正在導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的潛在“有害誤解”。

Pimco表示，市場(chǎng)對(duì)上市公司信用度和債務(wù)久期風(fēng)險(xiǎn)的誤解仍然存在，并且以為銀行貸款、私募信貸和浮動(dòng)利率債券的風(fēng)險(xiǎn)更低。當(dāng)市場(chǎng)變得極度動(dòng)蕩時(shí)，恐懼會(huì)勝過(guò)紀(jì)律。

該公司團(tuán)隊(duì)表示，投資者不應(yīng)該相信這些，因?yàn)榻衲甏蠖鄶?shù)信貸市場(chǎng)的回報(bào)一直令人失望，那些資產(chǎn)類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)更高。他們寫(xiě)道，美國(guó)高評(píng)級(jí)和垃圾級(jí)市場(chǎng)近80%的負(fù)回報(bào)源于2022年的加息，而在利差之外持有一些高質(zhì)量的久期對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能是非常有利的。

Pimco的經(jīng)理們表示，久期風(fēng)險(xiǎn)可以在不同程度上對(duì)沖。他們寫(xiě)道，投資者可以保留信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，而全球投資級(jí)信貸和美國(guó)機(jī)構(gòu)抵押貸款債券的較高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)“在我們看來(lái)提供了極具吸引力的長(zhǎng)期價(jià)值，盡管近期持續(xù)波動(dòng)。

AllianzInvestmentManagement的高級(jí)投資策略師表示，通貨膨脹似乎在經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域扎根，無(wú)論我們是否到達(dá)了通脹高峰，持續(xù)緩慢的下降將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更不利，令其遏制通脹同時(shí)不讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退更加困難。

摩根士丹利策略師認(rèn)為，股市的暴跌并未結(jié)束，隨著對(duì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)加劇，股市仍有進(jìn)一步回調(diào)的空間。即便經(jīng)過(guò)了五周的下跌，標(biāo)普500指數(shù)仍然沒(méi)有恰當(dāng)反映美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩這個(gè)當(dāng)前環(huán)境。