數(shù)據(jù)面：在大通脹背景下，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的關(guān)注度正在下降，反而對(duì)月度的CPI數(shù)據(jù)越來越關(guān)心。今日晚間20:30，美國(guó)勞工部將會(huì)公布4月末未季調(diào)CPI年率，前值為8.5%，預(yù)期值為8.1%，主流看法是本次CPI數(shù)據(jù)不會(huì)再創(chuàng)新高。毫無疑問的是，無論CPI數(shù)據(jù)是高于前值還是低于前值，都會(huì)對(duì)EURUSD和黃金價(jià)格構(gòu)成顯著沖擊。因?yàn)镃PI創(chuàng)新高意味著美聯(lián)儲(chǔ)的加息措施沒有起到任何抑制通脹的作用，市場(chǎng)會(huì)預(yù)期下半年美聯(lián)儲(chǔ)將更加激進(jìn)的加息，歐元和黃金都會(huì)對(duì)應(yīng)貶值。如果CPI低于前值，則意味著美國(guó)惡性通脹有觸頂跡象，物價(jià)大幅上漲的情況得到了有效遏制，美聯(lián)儲(chǔ)在下半年或許真的像鮑威爾說的那樣不會(huì)進(jìn)行單次75bps的激進(jìn)加息，歐元和黃金都會(huì)受益上漲。具體來說，我們預(yù)計(jì)CPI數(shù)據(jù)公布后的五分鐘之內(nèi)，黃金從最高點(diǎn)和最低點(diǎn)之間的波動(dòng)幅度在10美金左右，EURUSD的波動(dòng)幅度在20標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)左右。前瞻預(yù)測(cè)的話，我們認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)高于前值8.5%的可能性更大，因?yàn)?月份沒有出現(xiàn)多少提振信心的消息：俄烏沖突仍在繼續(xù)、原油期貨價(jià)格依舊在百元附近波動(dòng)、芯片荒依舊在延續(xù)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)的加息僅僅進(jìn)行了兩次，不可能這么快就起到遏制通脹的作用。

美債收益率跌破3%：本周一，十年期美債收益率最高觸及3.2030%，一年期美債最高觸及2.1910%，長(zhǎng)短債雙雙走強(qiáng)。在美聯(lián)儲(chǔ)不斷鷹派表態(tài)下，美債收益率的如此走勢(shì)合乎邏輯。部分市場(chǎng)人士驚呼于最近三個(gè)交易日十年期美債收益率快速下跌，甚至一度跌穿3%關(guān)口。在我們看來，這無需大驚小怪，行情的漲漲跌跌本就稀松平常，不存在只準(zhǔn)張不準(zhǔn)跌的標(biāo)的。3%也不是什么重要的支撐位，跌破后不會(huì)觸發(fā)所謂的恐慌性。相反，以十年期美債收益率當(dāng)前迅猛的漲勢(shì)來看，主體市場(chǎng)資金對(duì)未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇抱有極大的樂觀情緒。

美元指數(shù)：5月以來，美元指數(shù)維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，這類似于3月7日至31日的走勢(shì)。預(yù)計(jì)在震蕩結(jié)束后將重新開啟漲勢(shì)，遠(yuǎn)期目標(biāo)位在110整數(shù)關(guān)口。如果出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)計(jì)回調(diào)下限在102.34，因?yàn)樵搩r(jià)位是當(dāng)前窄幅震蕩區(qū)間的下軌。美債收益率和美元指數(shù)表現(xiàn)正相關(guān)，在美債收益率受到美聯(lián)儲(chǔ)加息而不斷走高時(shí)，美元指數(shù)也會(huì)因?yàn)槊纻找媛实淖吒叨粩嗌蠞q。反過來，EURUSD、黃金白銀等品種的趨勢(shì)依舊為空頭，即便出現(xiàn)上漲，也定性為短期反彈。

美股：美國(guó)三大股指均處于顯著空頭趨勢(shì)，3月中旬形成的低點(diǎn)并沒有對(duì)它們形成明顯提振。雖然我們對(duì)于美股的長(zhǎng)期走勢(shì)仍然持有牛市觀點(diǎn)，但不得不承認(rèn)中短期的美股還將進(jìn)一步下行。在雙底結(jié)構(gòu)出現(xiàn)之前，不建議抱有對(duì)美股的抄底心理。另外，美聯(lián)儲(chǔ)加息和美債收益率上升，都會(huì)降低股票市場(chǎng)的整體估值，所以美股的下跌也是有貨幣層面依據(jù)的。

▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)：一部分人認(rèn)為高通脹會(huì)對(duì)黃金白銀等貴金屬形成提振，但實(shí)際上這種邏輯太過理想化。機(jī)構(gòu)和個(gè)人為了規(guī)避本幣貶值，確實(shí)會(huì)選擇買入外匯、貴金屬等金融資產(chǎn)。但是，這種買入力量對(duì)于黃金的單日交易量來說微乎其微(類似于中國(guó)大媽買入金條對(duì)抗華爾街的拋售)。黃金的主力買賣方是各國(guó)中央銀行，而這些央行顯然不會(huì)因?yàn)镃PI數(shù)據(jù)而大舉拋售或購(gòu)入黃金，而只會(huì)根據(jù)地緣政治等因素進(jìn)行調(diào)整倉(cāng)位。