消息與數(shù)據(jù)面：瑞士最新通脹率僅為2.4%，已經(jīng)從從2021年逼近4%的高位回歸到溫和通脹狀態(tài)。最新失業(yè)率也是2.4%，低于5%的充分就業(yè)水平，表明絕大部分居民都有穩(wěn)定的薪資收入。較低的通脹和失業(yè)率，決定了瑞士央行完全不急于采取貨幣緊縮政策的戰(zhàn)略定力。正如瑞士央行行長(zhǎng)喬丹說(shuō)的那樣：瑞士通脹預(yù)期得到很好的錨定。實(shí)際上，瑞士央行非常反感瑞郎升值，尤其是瑞郎兌歐元升值，因?yàn)檫@會(huì)抑制本國(guó)商品的出口。幾乎可以肯定，只要?dú)W央行不選擇加息，瑞士央行就絕不會(huì)提前加息。根據(jù)歐央行行長(zhǎng)拉加德的表態(tài)，歐央行最早的加息時(shí)點(diǎn)在7月。自然，瑞士央行在7月之前不可能提高自身基準(zhǔn)利率。日本的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與瑞士差距不大。

比如，日本CPI最新值0.9%，處于較低狀態(tài)(甚至有通縮風(fēng)險(xiǎn))、失業(yè)率2.7%，同樣是充分就業(yè)狀態(tài)。日本央行昨日表態(tài)，將對(duì)日本國(guó)債進(jìn)行無(wú)限量的固定利率(0.25%)購(gòu)買操作。這么做的目的很明確，就是通過(guò)公開市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，避免日本的CPI跌至負(fù)值區(qū)間，造成通貨緊縮的不利局面。正是由于日本固執(zhí)的維持超級(jí)量化寬松政策(QQE)，才造成了過(guò)去一個(gè)多月里日元兌大部分貨幣都在持續(xù)貶值，CHFJPY也不例外。需要提醒的是，日本和瑞士低通脹的狀態(tài)在國(guó)際上非常特殊，因?yàn)槊绹?guó)、英國(guó)、歐元區(qū)國(guó)家都在忍受高通脹的折磨。為抑制通脹，這些國(guó)家都在或多或少的采取緊縮貨幣政策。這也導(dǎo)致瑞士央行和日本央行寬松的貨幣政策非常不同尋常。

瑞郎兌日元技術(shù)面：如果剔除2015年瑞郎黑天鵝形成的畸形高點(diǎn)不談，本周二CHFJPY所形成的高點(diǎn)136.18就是1990年以來(lái)的最高點(diǎn)，可見瑞郎兌日元升值幅度之大。3月9日算起，CHFJPY最大漲幅8.75%，多頭趨勢(shì)非常顯著。不過(guò)，近期我們發(fā)現(xiàn)該貨幣對(duì)的一些筑頂跡象。4月13日形成高點(diǎn)135.4，19日又形成高點(diǎn)136.18，兩個(gè)高點(diǎn)雖然依次抬高，但差距非常小，這預(yù)示著多頭動(dòng)能已經(jīng)出現(xiàn)大幅度衰減，已經(jīng)無(wú)法支撐更大幅度的上漲。預(yù)計(jì)下周CHFJPY將展開一輪比較顯著的回調(diào)，短期目標(biāo)位在133.4，也就是4月14日形成的底分形支撐位置。需要提醒的是，以上判斷具有逆勢(shì)特征，且預(yù)期跌幅有限(性質(zhì)為顯著回調(diào)，并非多轉(zhuǎn)空)，只可輕倉(cāng)參與，切忌重倉(cāng)。

USDCHF和USDJPY：以前的文章中我們提到過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)：瑞郎和日元是最穩(wěn)定的計(jì)價(jià)貨幣，因?yàn)槿鹗亢腿毡镜耐浂继幵谳^低水平，對(duì)應(yīng)的貨幣購(gòu)買力變動(dòng)幅度不大。USDJPY持續(xù)一個(gè)多月的上漲已經(jīng)引起了足夠的市場(chǎng)關(guān)注度。雖然USDCHF的漲幅也很大，但由于漲勢(shì)沒(méi)有日元那么極端，所以市場(chǎng)關(guān)注度并不高。我們認(rèn)為，當(dāng)下操作EURUSD、GBPUSD這些主流貨幣對(duì)不夠明智，因?yàn)樗鼈兊淖邉?shì)都以震蕩為主(背后的原因是央行貨幣政策趨同)。反而像瑞郎、日元這種貨幣，更能襯托出美元的劇烈升值走勢(shì)。

CHFJPY技術(shù)面：

▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：在美元指數(shù)走高的情況下，建議關(guān)注CHFJPY、USDCHF、USDJPY這些非主流貨幣，而非EURUSD、GBPUSD這些主流品種，因?yàn)榍罢叩牟▌?dòng)率更高，趨勢(shì)性更好。