周四(3月31日)亞洲時段，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于1926.23美元/盎司附近;盡管俄羅斯轟炸基輔郊區(qū)，重新集結軍隊在烏克蘭東部展開攻勢，俄羅斯可能斷供天然氣令歐洲各國如坐針氈，避險買盤幫助金價周三反彈，但世衛(wèi)組織公布關鍵戰(zhàn)略計劃，全球新冠疫情緊急階段有望結束，美聯(lián)儲官員稱將需要大幅縮減資產負債表，美國3月民間就業(yè)保持強勁勢頭，市場對非農的樂觀預期升溫，令金價承壓。

日內重點關注美國初請失業(yè)金人數(shù)變動、美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)和美國2月核心PCE物價指數(shù)年率，對俄烏局勢和美聯(lián)儲官員講話也還需繼續(xù)關注。

基本面主要利多

【俄羅斯轟炸基輔郊區(qū)，重新集結軍隊在烏克蘭東部展開攻勢】

俄羅斯軍隊周三(3月30日)轟炸了基輔郊區(qū)和烏克蘭北部一個被圍困的城市，此前俄羅斯承諾減少對基輔和北部地區(qū)的攻擊，西方認為這個承諾是莫斯科的一種策略，目的是減少嚴重損失，并為其他攻勢重新集結。

俄羅斯入侵烏克蘭已有近五周時間，但仍未能占領任何主要城市。聯(lián)合國人權事務高級官員表示，莫斯科在烏克蘭各地轟炸了50家醫(yī)院、住宅和學校。

俄羅斯周二表示，將減少對基輔和北部城市切爾尼戈夫附近的軍事行動，以“增進互信”，促進和平談判。烏克蘭官員指責俄羅斯言而無信。

“這不是真的。”基輔市長VitaliKlitschko在向歐盟官員發(fā)表的視頻講話中說，“整個晚上，我們聽到警報聲，聽到火箭彈襲擊，我們聽到基輔東部和北部巨大的爆炸聲。”

烏克蘭和西方領導人警告說，莫斯科在周二的伊斯坦布爾會談中做出和平姿態(tài)，是為了掩蓋在未能攻占基輔后對部隊進行重新部署。

俄羅斯周三表示，已在基輔和切爾尼戈夫附近實現(xiàn)了軍事行動目標，正在重新集結部隊，集中力量“解放”東部頓巴斯地區(qū)。

美國五角大樓表示，俄羅斯已開始調動基輔周圍的五分之一的部隊，但警告稱，預計莫斯科將整頓這些部隊和進行補給，以便重新部署。

ED&FManCapitalMarkets分析師EdwardMeir表示，“俄羅斯的情況昨天似乎有所改善，但現(xiàn)在似乎又在惡化”，這也對金價有利。

【俄羅斯可能斷供天然氣令歐洲各國如坐針氈，德國啟動應急預案】

德國周三啟動了一項管理天然氣供應的應急預案，如果俄羅斯要求以盧布支付燃料的僵局令天然氣供應受擾或中斷，這個歐洲最大的經濟體可能會定量供應天然氣。

俄羅斯堅持以盧布支付俄羅斯天然氣，也令其它國家感到緊張：希臘召開了供應商緊急會議，荷蘭政府稱將敦促消費者減少使用天然氣，法國能源監(jiān)管機構告訴消費者不要恐慌。俄羅斯天然氣滿足歐洲三分之一的年度能源需求。

以盧布結算的要求遭到了七國集團(G7)的拒絕，這一要求是對西方在俄羅斯入侵烏克蘭后對其實施嚴重制裁的報復。

俄羅斯最資深議員周三表示，俄羅斯可能擴大對其他大宗商品的盧布支付需求，包括石油、谷物、化肥、煤炭和金屬，這增加了歐洲和美國經濟衰退的風險。

預計莫斯科將在周四公布盧布支付計劃，不過它表示，不會立即要求買家以盧布支付天然氣出口的費用。

西方國家曾表示，以盧布支付將違反合同，而重新談判可能需要數(shù)月甚至更長時間。這種前景推高了大宗商品市場價格。

據(jù)報道，俄羅斯總統(tǒng)普京和德國總理朔爾茨(OlafScholz)在電話中一致同意，兩國專家將討論如何用盧布支付俄羅斯天然氣出口。但德國政府發(fā)言人則表示，德國將繼續(xù)以歐元或美元向俄羅斯結算天然氣。

德國4150萬戶家庭中有一半使用天然氣取暖，而工業(yè)占了2021年全國1,000億立方米天然氣需求的三分之一。

俄羅斯是德國最大的天然氣供應國，在2022年第一季度占德國天然氣進口量的40%。哈貝克說，德國已經承諾結束對俄羅斯的能源依賴，但在2024年年中之前不會實現(xiàn)完全獨立。

【歐盟正準備新的對俄制裁，或就以盧布支付天然氣要求進行報復】

歐盟消息人士周三表示，歐盟執(zhí)委會正準備就俄羅斯入侵烏克蘭而對克里姆林宮實施新的制裁，新措施的力度取決于俄羅斯對以盧布支付天然氣的立場。

俄羅斯總統(tǒng)普京此前表示，他希望包括歐盟成員國在內的“不友好”國家用盧布支付天然氣，這一要求遭到了西方國家的拒絕。

其中兩位消息人士稱，歐盟新的一攬子制裁措施最早可能在下周準備就緒。

他們稱，執(zhí)委會正在與歐盟各成員國政府就“合規(guī)方案”進行磋商。這將包括歐洲領導人上周在一次峰會上達成一致的內容，即確?，F(xiàn)有制裁無法被繞過，特別是針對被列入黑名單的個人的制裁。

官員們一再表示，可以利用離岸司法管轄區(qū)的家庭成員、加密貨幣、信托基金和空殼公司來規(guī)避對寡頭的制裁。

最終將提出什么措施仍在討論中，但消息人士稱，如果普京堅持要求用盧布支付天然氣供應，歐盟可能會在新的一攬子計劃中增加更嚴厲的制裁。歐盟目前40%的天然氣供應來自俄羅斯。

克里姆林宮周三表示，在普京設定的3月31日最后期限之后，將逐步、而不是立即要求用盧布付款。

其中一位歐盟消息人士表示，歐盟可能的反應將取決于俄羅斯為天然氣付款事宜設定的時間和細節(jié)。

一位歐元區(qū)官員表示，如果普京繼續(xù)威脅要以盧布支付，預計歐元區(qū)財長周一將討論如何進行報復。

第五位歐盟消息人士表示，如果普京在用盧布結算方面信守諾言，那可能會導致俄羅斯實際上自己設置了天然氣出口禁令。

【隨著烏克蘭戰(zhàn)爭不斷拖延，歐元區(qū)經濟裂痕日益擴大】

周三數(shù)據(jù)和決策者的警告明確顯示，歐洲經濟因俄烏戰(zhàn)爭而日益緊張，陷入增長停滯，信心下挫和通脹飆升的困境。

德國是歐洲最大的經濟體，也是最依賴俄羅斯能源的國家之一，遭受的打擊將最為嚴重，德國政府的經濟顧問委員會周三將今年經濟增長預估降低了一半以上至1.8%。

委員會成員VolkerWieland認為，經濟衰退的風險是巨大的，經濟現(xiàn)在需要到第三季度才能恢復到疫情前的規(guī)模。預測，德國的通脹率將翻倍，超過6%。

歐洲央行行長拉加德也警告說，隨著沖突的拖延，歐洲經濟遭受的損失可能比幾周前擔心的還要大。

她在一次講話中說，“戰(zhàn)爭持續(xù)的時間越長，付出的經濟代價就越高，我們最終陷入更不利局面的可能性也就越大，”家庭已經越來越悲觀，企業(yè)可能很快會推遲投資。

歐盟執(zhí)委會周三公布，歐元區(qū)3月消費者信心下降，通脹預期則升至紀錄高位。

西班牙3月通脹率從2月的7.6%升至9.8%，是1985年5月以來最高。同時，德國3月的年通脹率超過預期達到7.6%，這是1980年代初以來最高水平，表明周五將要公布的歐元區(qū)通脹率幾乎肯定會超過經濟學家預估的6.6%

盡管對俄烏談判的樂觀情緒消退，但通脹報告引發(fā)了成本上升的預期，俄羅斯入侵烏克蘭加劇了成本上升，將迫使歐洲提前而非推遲升息，從而支撐歐元。美元指數(shù)周歲大跌0.6%，創(chuàng)近三周新低。美元的走弱，也給金價提供了一些支撐。

【道指和標普500指數(shù)結束四日連漲收低，俄羅斯繼續(xù)轟炸烏克蘭城市】

美國股市周三收低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標普500指數(shù)結束了連續(xù)四個交易日的上漲勢頭，分別收跌0.19%和0.63%，在美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度遏制經濟增長的背景下，烏克蘭和俄羅斯之間和平談判取得進展的跡象越來越少。

標普500指數(shù)在今年年初連續(xù)兩個月下跌后，3月反彈超過5%。盡管如此，該指標股指仍勢將錄得自2020年第一季以來的首次季度下跌，當時美國新冠疫情全面爆發(fā)。

股價對有關俄烏和平談判的消息做出了反應。自入侵發(fā)生以來，石油和金屬等大宗商品價格急升，加劇了本已高企的美國通脹。

CherryLaneInvestments合伙人RickMeckler表示：“烏克蘭是這個市場走勢的主要推動因素，如果達成和解，且和解可能推動能源價格回落，這才真的是關鍵，然后世界經濟在某種程度上恢復正常，這對市場來說真的是一個積極的因素。”

Meckler補充稱：“如果不是，我們將繼續(xù)拉鋸，因為這場戰(zhàn)爭會帶來很多意想不到的后果，市場試圖消化誰是贏家，誰是輸家”

基本面主要利空

【世衛(wèi)組織公布關鍵戰(zhàn)略計劃，全球新冠疫情緊急階段有望結束】

世界衛(wèi)生組織(WHO)周三發(fā)布了有關新冠疫情的最新計劃，列出了一些關鍵戰(zhàn)略，如果在2022年實施，將讓全球結束疫情的緊急階段。該計劃包括三種病毒在未來一年可能如何演變的情境預測。

世衛(wèi)組織總干事譚德塞在一次吹風會上表示：“根據(jù)我們目前所知，最有可能的情境是新冠病毒繼續(xù)演變，但隨著接種疫苗和感染推動的免疫增強，病毒引起的疾病嚴重程度會隨著時間的推移而降低。”

在作為世衛(wèi)組織工作模型的這一基本情境下，病毒引起的疫情將不那么嚴重，但隨著免疫減弱，傳播將出現(xiàn)周期性峰值。風險最高人群可能需要接種加強針。病毒可能會進入季節(jié)性模式，感染高峰出現(xiàn)在較冷月份，類似于流感。

在更樂觀、最好的情境下，未來的變種將“明顯不那么嚴重”，對防止發(fā)展成重癥的保護效果將是長期的，不需要未來接種加強針或對當前疫苗進行重大調整。

在最壞的情境下，病毒會演變?yōu)橐环N新的、具有高度可傳播性的致命威脅。在這種情境下，疫苗的效力將降低，對防止重癥和死亡的效果將迅速減弱，需要對目前的疫苗進行重大調整，并廣泛為弱勢群體施打加強針。

譚德塞表示，這份名為《戰(zhàn)略預備、準備和響應計劃》的報告是世衛(wèi)組織的有關新冠疫情的第三份報告，也可能是最后一份。第一份報告是在2020年2月大流行開始時發(fā)布的

【美聯(lián)儲喬治稱將需要大幅縮減資產負債表】

美國堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治周三表示，周二美國公債收益率曲線短暫倒置對美聯(lián)儲來說是一個警示信號，可能需要將其納入未來有關資產負債表管理的辯論中。

不過，喬治表示，她不太擔心兩年/10年期美債收益率差短暫觸及負值預示著可能出現(xiàn)經濟衰退，而是擔心這對金融穩(wěn)定的影響，以及可能給銀行貸款模式帶來的壓力。

她稱，美聯(lián)儲計劃提高短期利率，這可能會使出現(xiàn)倒置的可能性更大，除非聯(lián)儲也通過“大幅”縮減資產負債表來提高長期利率。

她稱，將需要大幅縮減資產負債表，美聯(lián)儲持有的近9萬億美元資產正對金融市場產生“扭曲效應”。這種規(guī)?？赡軐?0年期美債收益率壓低了多達1.5個百分點。

“需要考慮更高的政策利率與龐大的資產負債表之間的相互作用，”她稱，“在資產負債表繼續(xù)壓低較長期收益率的同時，提高短期利率將導致收益率曲線趨平并出現(xiàn)倒置。”

預計美聯(lián)儲最早將在5月的會議上宣布縮減資產負債表的計劃，一些細節(jié)可能會在即將出爐的3月會議記錄中披露。

關于短期利率，喬治表示，在美聯(lián)儲試圖控制已升至超過2%目標的通脹之際，可能會在未來幾個月以“穩(wěn)定、經過深思熟慮的”方式上調短期利率。

【美國3月民間就業(yè)保持強勁勢頭，但第四季企業(yè)獲利增長明顯放緩】

美國民間部門在3月保持了較快的招聘步伐，給勞動力市場復蘇帶去提振，但由于成本上升，第四季企業(yè)獲利增長明顯放緩。

ADP發(fā)布的全國就業(yè)報告顯示，3月民間部門就業(yè)崗位增加了45.5萬個，經濟學家預測為增加45.0萬個。2月讀數(shù)上修為增加48.6萬個，前值為增加47.5萬個。大中型企業(yè)占3月民間就業(yè)崗位增幅的80%。

隨著新增病例大幅下降，全美各地取消限制措施，對工人的需求也得到了提振。沒有跡象表明俄羅斯對烏克蘭長達一個多月的戰(zhàn)爭給勞動力市場造成打擊。

初請失業(yè)金人數(shù)處于52年半以來最低，失業(yè)人數(shù)創(chuàng)1970年以來最少。

ADP的報告是與穆迪分析聯(lián)合編撰的，在美國勞工部將于周五發(fā)布更全面、備受關注的1月非農就業(yè)報告之前發(fā)布。不過，由于方法上的差異，它在預測美國勞工統(tǒng)計局就業(yè)報告中私營部門就業(yè)崗位方面的記錄并不好。

凱投宏觀(CapitalEconomics)高級美國經濟學家AndrewHunter表示：“最近幾個月，ADP報告并不是就業(yè)數(shù)據(jù)的有用指引，但它確實呼應了其他指標傳遞出的相當樂觀的信息。”

美國政府周三公布的數(shù)據(jù)顯示，第四季國內生產總值(GDP)環(huán)比年率增長6.9%，第三季為增長2.3%。目前經濟成長比大流行前的水平高出3.1%。

經濟學家預計，隨著勞動力市場趨緊和高額儲蓄緩解高通脹給家庭造成的影響，經濟將繼續(xù)擴張。對今年第一季的增長預期大多低于1.0%。

整體來看，市場對非農的預期比較樂觀，美聯(lián)儲不斷強化5月份加息50個基點和大幅縮表的預期，地緣局勢進一步惡化前，金價上行空間受限，短線甚至面臨進一步下跌風險，但地緣局勢擔憂仍存，還需留意俄烏局勢的進一步消息和逢低買盤的支撐情況。