周四(3月31日)亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于1926.23美元/盎司附近;盡管俄羅斯轟炸基輔郊區(qū)，重新集結(jié)軍隊(duì)在烏克蘭東部展開(kāi)攻勢(shì)，俄羅斯可能斷供天然氣令歐洲各國(guó)如坐針氈，避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)幫助金價(jià)周三反彈，但世衛(wèi)組織公布關(guān)鍵戰(zhàn)略計(jì)劃，全球新冠疫情緊急階段有望結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)官員稱(chēng)將需要大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表，美國(guó)3月民間就業(yè)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)的樂(lè)觀預(yù)期升溫，令金價(jià)承壓。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)、美國(guó)3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)和美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率，對(duì)俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)也還需繼續(xù)關(guān)注。

基本面主要利多

【俄羅斯轟炸基輔郊區(qū)，重新集結(jié)軍隊(duì)在烏克蘭東部展開(kāi)攻勢(shì)】

俄羅斯軍隊(duì)周三(3月30日)轟炸了基輔郊區(qū)和烏克蘭北部一個(gè)被圍困的城市，此前俄羅斯承諾減少對(duì)基輔和北部地區(qū)的攻擊，西方認(rèn)為這個(gè)承諾是莫斯科的一種策略，目的是減少?lài)?yán)重?fù)p失，并為其他攻勢(shì)重新集結(jié)。

俄羅斯入侵烏克蘭已有近五周時(shí)間，但仍未能占領(lǐng)任何主要城市。聯(lián)合國(guó)人權(quán)事務(wù)高級(jí)官員表示，莫斯科在烏克蘭各地轟炸了50家醫(yī)院、住宅和學(xué)校。

俄羅斯周二表示，將減少對(duì)基輔和北部城市切爾尼戈夫附近的軍事行動(dòng)，以“增進(jìn)互信”，促進(jìn)和平談判。烏克蘭官員指責(zé)俄羅斯言而無(wú)信。

“這不是真的。”基輔市長(zhǎng)VitaliKlitschko在向歐盟官員發(fā)表的視頻講話(huà)中說(shuō)，“整個(gè)晚上，我們聽(tīng)到警報(bào)聲，聽(tīng)到火箭彈襲擊，我們聽(tīng)到基輔東部和北部巨大的爆炸聲。”

烏克蘭和西方領(lǐng)導(dǎo)人警告說(shuō)，莫斯科在周二的伊斯坦布爾會(huì)談中做出和平姿態(tài)，是為了掩蓋在未能攻占基輔后對(duì)部隊(duì)進(jìn)行重新部署。

俄羅斯周三表示，已在基輔和切爾尼戈夫附近實(shí)現(xiàn)了軍事行動(dòng)目標(biāo)，正在重新集結(jié)部隊(duì)，集中力量“解放”東部頓巴斯地區(qū)。

美國(guó)五角大樓表示，俄羅斯已開(kāi)始調(diào)動(dòng)基輔周?chē)奈宸种坏牟筷?duì)，但警告稱(chēng)，預(yù)計(jì)莫斯科將整頓這些部隊(duì)和進(jìn)行補(bǔ)給，以便重新部署。

ED&FManCapitalMarkets分析師EdwardMeir表示，“俄羅斯的情況昨天似乎有所改善，但現(xiàn)在似乎又在惡化”，這也對(duì)金價(jià)有利。

【俄羅斯可能斷供天然氣令歐洲各國(guó)如坐針氈，德國(guó)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案】

德國(guó)周三啟動(dòng)了一項(xiàng)管理天然氣供應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，如果俄羅斯要求以盧布支付燃料的僵局令天然氣供應(yīng)受擾或中斷，這個(gè)歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)定量供應(yīng)天然氣。

俄羅斯堅(jiān)持以盧布支付俄羅斯天然氣，也令其它國(guó)家感到緊張：希臘召開(kāi)了供應(yīng)商緊急會(huì)議，荷蘭政府稱(chēng)將敦促消費(fèi)者減少使用天然氣，法國(guó)能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)告訴消費(fèi)者不要恐慌。俄羅斯天然氣滿(mǎn)足歐洲三分之一的年度能源需求。

以盧布結(jié)算的要求遭到了七國(guó)集團(tuán)(G7)的拒絕，這一要求是對(duì)西方在俄羅斯入侵烏克蘭后對(duì)其實(shí)施嚴(yán)重制裁的報(bào)復(fù)。

俄羅斯最資深議員周三表示，俄羅斯可能擴(kuò)大對(duì)其他大宗商品的盧布支付需求，包括石油、谷物、化肥、煤炭和金屬，這增加了歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

預(yù)計(jì)莫斯科將在周四公布盧布支付計(jì)劃，不過(guò)它表示，不會(huì)立即要求買(mǎi)家以盧布支付天然氣出口的費(fèi)用。

西方國(guó)家曾表示，以盧布支付將違反合同，而重新談判可能需要數(shù)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間。這種前景推高了大宗商品市場(chǎng)價(jià)格。

據(jù)報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京和德國(guó)總理朔爾茨(OlafScholz)在電話(huà)中一致同意，兩國(guó)專(zhuān)家將討論如何用盧布支付俄羅斯天然氣出口。但德國(guó)政府發(fā)言人則表示，德國(guó)將繼續(xù)以歐元或美元向俄羅斯結(jié)算天然氣。

德國(guó)4150萬(wàn)戶(hù)家庭中有一半使用天然氣取暖，而工業(yè)占了2021年全國(guó)1,000億立方米天然氣需求的三分之一。

俄羅斯是德國(guó)最大的天然氣供應(yīng)國(guó)，在2022年第一季度占德國(guó)天然氣進(jìn)口量的40%。哈貝克說(shuō)，德國(guó)已經(jīng)承諾結(jié)束對(duì)俄羅斯的能源依賴(lài)，但在2024年年中之前不會(huì)實(shí)現(xiàn)完全獨(dú)立。

【歐盟正準(zhǔn)備新的對(duì)俄制裁，或就以盧布支付天然氣要求進(jìn)行報(bào)復(fù)】

歐盟消息人士周三表示，歐盟執(zhí)委會(huì)正準(zhǔn)備就俄羅斯入侵烏克蘭而對(duì)克里姆林宮實(shí)施新的制裁，新措施的力度取決于俄羅斯對(duì)以盧布支付天然氣的立場(chǎng)。

俄羅斯總統(tǒng)普京此前表示，他希望包括歐盟成員國(guó)在內(nèi)的“不友好”國(guó)家用盧布支付天然氣，這一要求遭到了西方國(guó)家的拒絕。

其中兩位消息人士稱(chēng)，歐盟新的一攬子制裁措施最早可能在下周準(zhǔn)備就緒。

他們稱(chēng)，執(zhí)委會(huì)正在與歐盟各成員國(guó)政府就“合規(guī)方案”進(jìn)行磋商。這將包括歐洲領(lǐng)導(dǎo)人上周在一次峰會(huì)上達(dá)成一致的內(nèi)容，即確保現(xiàn)有制裁無(wú)法被繞過(guò)，特別是針對(duì)被列入黑名單的個(gè)人的制裁。

官員們一再表示，可以利用離岸司法管轄區(qū)的家庭成員、加密貨幣、信托基金和空殼公司來(lái)規(guī)避對(duì)寡頭的制裁。

最終將提出什么措施仍在討論中，但消息人士稱(chēng)，如果普京堅(jiān)持要求用盧布支付天然氣供應(yīng)，歐盟可能會(huì)在新的一攬子計(jì)劃中增加更嚴(yán)厲的制裁。歐盟目前40%的天然氣供應(yīng)來(lái)自俄羅斯。

克里姆林宮周三表示，在普京設(shè)定的3月31日最后期限之后，將逐步、而不是立即要求用盧布付款。

其中一位歐盟消息人士表示，歐盟可能的反應(yīng)將取決于俄羅斯為天然氣付款事宜設(shè)定的時(shí)間和細(xì)節(jié)。

一位歐元區(qū)官員表示，如果普京繼續(xù)威脅要以盧布支付，預(yù)計(jì)歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)周一將討論如何進(jìn)行報(bào)復(fù)。

第五位歐盟消息人士表示，如果普京在用盧布結(jié)算方面信守諾言，那可能會(huì)導(dǎo)致俄羅斯實(shí)際上自己設(shè)置了天然氣出口禁令。

【隨著烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)不斷拖延，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)裂痕日益擴(kuò)大】

周三數(shù)據(jù)和決策者的警告明確顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)而日益緊張，陷入增長(zhǎng)停滯，信心下挫和通脹飆升的困境。

德國(guó)是歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體，也是最依賴(lài)俄羅斯能源的國(guó)家之一，遭受的打擊將最為嚴(yán)重，德國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)周三將今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估降低了一半以上至1.8%。

委員會(huì)成員VolkerWieland認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在需要到第三季度才能恢復(fù)到疫情前的規(guī)模。預(yù)測(cè)，德國(guó)的通脹率將翻倍，超過(guò)6%。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也警告說(shuō)，隨著沖突的拖延，歐洲經(jīng)濟(jì)遭受的損失可能比幾周前擔(dān)心的還要大。

她在一次講話(huà)中說(shuō)，“戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，付出的經(jīng)濟(jì)代價(jià)就越高，我們最終陷入更不利局面的可能性也就越大，”家庭已經(jīng)越來(lái)越悲觀，企業(yè)可能很快會(huì)推遲投資。

歐盟執(zhí)委會(huì)周三公布，歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心下降，通脹預(yù)期則升至紀(jì)錄高位。

西班牙3月通脹率從2月的7.6%升至9.8%，是1985年5月以來(lái)最高。同時(shí)，德國(guó)3月的年通脹率超過(guò)預(yù)期達(dá)到7.6%，這是1980年代初以來(lái)最高水平，表明周五將要公布的歐元區(qū)通脹率幾乎肯定會(huì)超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的6.6%

盡管對(duì)俄烏談判的樂(lè)觀情緒消退，但通脹報(bào)告引發(fā)了成本上升的預(yù)期，俄羅斯入侵烏克蘭加劇了成本上升，將迫使歐洲提前而非推遲升息，從而支撐歐元。美元指數(shù)周歲大跌0.6%，創(chuàng)近三周新低。美元的走弱，也給金價(jià)提供了一些支撐。

【道指和標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束四日連漲收低，俄羅斯繼續(xù)轟炸烏克蘭城市】

美國(guó)股市周三收低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束了連續(xù)四個(gè)交易日的上漲勢(shì)頭，分別收跌0.19%和0.63%，在美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，烏克蘭和俄羅斯之間和平談判取得進(jìn)展的跡象越來(lái)越少。

標(biāo)普500指數(shù)在今年年初連續(xù)兩個(gè)月下跌后，3月反彈超過(guò)5%。盡管如此，該指標(biāo)股指仍勢(shì)將錄得自2020年第一季以來(lái)的首次季度下跌，當(dāng)時(shí)美國(guó)新冠疫情全面爆發(fā)。

股價(jià)對(duì)有關(guān)俄烏和平談判的消息做出了反應(yīng)。自入侵發(fā)生以來(lái)，石油和金屬等大宗商品價(jià)格急升，加劇了本已高企的美國(guó)通脹。

CherryLaneInvestments合伙人RickMeckler表示：“烏克蘭是這個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的主要推動(dòng)因素，如果達(dá)成和解，且和解可能推動(dòng)能源價(jià)格回落，這才真的是關(guān)鍵，然后世界經(jīng)濟(jì)在某種程度上恢復(fù)正常，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)真的是一個(gè)積極的因素。”

Meckler補(bǔ)充稱(chēng)：“如果不是，我們將繼續(xù)拉鋸，因?yàn)檫@場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)帶來(lái)很多意想不到的后果，市場(chǎng)試圖消化誰(shuí)是贏家，誰(shuí)是輸家”

基本面主要利空

【世衛(wèi)組織公布關(guān)鍵戰(zhàn)略計(jì)劃，全球新冠疫情緊急階段有望結(jié)束】

世界衛(wèi)生組織(WHO)周三發(fā)布了有關(guān)新冠疫情的最新計(jì)劃，列出了一些關(guān)鍵戰(zhàn)略，如果在2022年實(shí)施，將讓全球結(jié)束疫情的緊急階段。該計(jì)劃包括三種病毒在未來(lái)一年可能如何演變的情境預(yù)測(cè)。

世衛(wèi)組織總干事譚德塞在一次吹風(fēng)會(huì)上表示：“根據(jù)我們目前所知，最有可能的情境是新冠病毒繼續(xù)演變，但隨著接種疫苗和感染推動(dòng)的免疫增強(qiáng)，病毒引起的疾病嚴(yán)重程度會(huì)隨著時(shí)間的推移而降低。”

在作為世衛(wèi)組織工作模型的這一基本情境下，病毒引起的疫情將不那么嚴(yán)重，但隨著免疫減弱，傳播將出現(xiàn)周期性峰值。風(fēng)險(xiǎn)最高人群可能需要接種加強(qiáng)針。病毒可能會(huì)進(jìn)入季節(jié)性模式，感染高峰出現(xiàn)在較冷月份，類(lèi)似于流感。

在更樂(lè)觀、最好的情境下，未來(lái)的變種將“明顯不那么嚴(yán)重”，對(duì)防止發(fā)展成重癥的保護(hù)效果將是長(zhǎng)期的，不需要未來(lái)接種加強(qiáng)針或?qū)Ξ?dāng)前疫苗進(jìn)行重大調(diào)整。

在最壞的情境下，病毒會(huì)演變?yōu)橐环N新的、具有高度可傳播性的致命威脅。在這種情境下，疫苗的效力將降低，對(duì)防止重癥和死亡的效果將迅速減弱，需要對(duì)目前的疫苗進(jìn)行重大調(diào)整，并廣泛為弱勢(shì)群體施打加強(qiáng)針。

譚德塞表示，這份名為《戰(zhàn)略預(yù)備、準(zhǔn)備和響應(yīng)計(jì)劃》的報(bào)告是世衛(wèi)組織的有關(guān)新冠疫情的第三份報(bào)告，也可能是最后一份。第一份報(bào)告是在2020年2月大流行開(kāi)始時(shí)發(fā)布的

【美聯(lián)儲(chǔ)喬治稱(chēng)將需要大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表】

美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治周三表示，周二美國(guó)公債收益率曲線短暫倒置對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)警示信號(hào)，可能需要將其納入未來(lái)有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表管理的辯論中。

不過(guò)，喬治表示，她不太擔(dān)心兩年/10年期美債收益率差短暫觸及負(fù)值預(yù)示著可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，而是擔(dān)心這對(duì)金融穩(wěn)定的影響，以及可能給銀行貸款模式帶來(lái)的壓力。

她稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃提高短期利率，這可能會(huì)使出現(xiàn)倒置的可能性更大，除非聯(lián)儲(chǔ)也通過(guò)“大幅”縮減資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)提高長(zhǎng)期利率。

她稱(chēng)，將需要大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表，美聯(lián)儲(chǔ)持有的近9萬(wàn)億美元資產(chǎn)正對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生“扭曲效應(yīng)”。這種規(guī)?？赡軐?0年期美債收益率壓低了多達(dá)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“需要考慮更高的政策利率與龐大的資產(chǎn)負(fù)債表之間的相互作用，”她稱(chēng)，“在資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)壓低較長(zhǎng)期收益率的同時(shí)，提高短期利率將導(dǎo)致收益率曲線趨平并出現(xiàn)倒置。”

預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將在5月的會(huì)議上宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，一些細(xì)節(jié)可能會(huì)在即將出爐的3月會(huì)議記錄中披露。

關(guān)于短期利率，喬治表示，在美聯(lián)儲(chǔ)試圖控制已升至超過(guò)2%目標(biāo)的通脹之際，可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月以“穩(wěn)定、經(jīng)過(guò)深思熟慮的”方式上調(diào)短期利率。

【美國(guó)3月民間就業(yè)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，但第四季企業(yè)獲利增長(zhǎng)明顯放緩】

美國(guó)民間部門(mén)在3月保持了較快的招聘步伐，給勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇帶去提振，但由于成本上升，第四季企業(yè)獲利增長(zhǎng)明顯放緩。

ADP發(fā)布的全國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，3月民間部門(mén)就業(yè)崗位增加了45.5萬(wàn)個(gè)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)為增加45.0萬(wàn)個(gè)。2月讀數(shù)上修為增加48.6萬(wàn)個(gè)，前值為增加47.5萬(wàn)個(gè)。大中型企業(yè)占3月民間就業(yè)崗位增幅的80%。

隨著新增病例大幅下降，全美各地取消限制措施，對(duì)工人的需求也得到了提振。沒(méi)有跡象表明俄羅斯對(duì)烏克蘭長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月的戰(zhàn)爭(zhēng)給勞動(dòng)力市場(chǎng)造成打擊。

初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)處于52年半以來(lái)最低，失業(yè)人數(shù)創(chuàng)1970年以來(lái)最少。

ADP的報(bào)告是與穆迪分析聯(lián)合編撰的，在美國(guó)勞工部將于周五發(fā)布更全面、備受關(guān)注的1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告之前發(fā)布。不過(guò)，由于方法上的差異，它在預(yù)測(cè)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局就業(yè)報(bào)告中私營(yíng)部門(mén)就業(yè)崗位方面的記錄并不好。

凱投宏觀(CapitalEconomics)高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家AndrewHunter表示：“最近幾個(gè)月，ADP報(bào)告并不是就業(yè)數(shù)據(jù)的有用指引，但它確實(shí)呼應(yīng)了其他指標(biāo)傳遞出的相當(dāng)樂(lè)觀的信息。”

美國(guó)政府周三公布的數(shù)據(jù)顯示，第四季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率增長(zhǎng)6.9%，第三季為增長(zhǎng)2.3%。目前經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)比大流行前的水平高出3.1%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊和高額儲(chǔ)蓄緩解高通脹給家庭造成的影響，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張。對(duì)今年第一季的增長(zhǎng)預(yù)期大多低于1.0%。

整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)的預(yù)期比較樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)不斷強(qiáng)化5月份加息50個(gè)基點(diǎn)和大幅縮表的預(yù)期，地緣局勢(shì)進(jìn)一步惡化前，金價(jià)上行空間受限，短線甚至面臨進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)，但地緣局勢(shì)擔(dān)憂(yōu)仍存，還需留意俄烏局勢(shì)的進(jìn)一步消息和逢低買(mǎi)盤(pán)的支撐情況。