3月7日美元連續(xù)第三個交易日上漲，美元指數(shù)刷新2020年5月以來高點至99.42，因為俄羅斯能源出口受到制裁的可能性推動大宗商品價格飆升，加劇了經(jīng)濟(jì)滯脹擔(dān)憂，導(dǎo)致美股走低，美國國債收益率走高。歐元兌美元連跌五日，創(chuàng)22個月新低至1.0805

周一(3月7日)美元指數(shù)漲0.77%至99.25，美國2年期國債收益率上漲7個基點至1.55%，部分上受到公司債發(fā)行的影響;10年期盈虧平衡通脹率攀升至紀(jì)錄高位，美元Libor升至2020年4月以來的最高水平。

歐元兌美元跌0.74%至1.0853，在空頭回補(bǔ)推動下脫離盤中低點1.0805;盡管歐洲尋求降低對俄羅斯天然氣的依賴，但歐洲官員對是否制裁俄羅斯石油出口存在分歧。

歐元兌瑞郎上漲0.19%至1.0042，之前自2015年1月以來首次跌破平價;歐元兌澳元一度下跌1.8%，觸及2017年7月以來最低水平，但之后收復(fù)跌幅。

市場擔(dān)心能源價格上漲將引發(fā)滯脹，并在歐洲試圖從疫情中復(fù)蘇之際打擊歐洲經(jīng)濟(jì)。

Oanda高級分析師Edward Moya表示，俄羅斯和烏克蘭的沖突繼續(xù)導(dǎo)致多種大宗商品價格進(jìn)一步飆升，威脅到今年的增長前景。

Moya稱，市場上越來越多的不安情緒可能會支撐美元，因為你將看到美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍處于有利地位，因其對俄羅斯能源供應(yīng)的依賴程度不及歐洲，這可能在短期內(nèi)對美元有利。

俄烏沖突后，歐元兌美元波動率指標(biāo)攀升至2020年3月以來的最高水平。

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo說，歐元在三天內(nèi)下跌了3%，周一維持在1.08美元上方，它在1.0806美元是否會有所突破，未來幾天需要引起關(guān)注。在周四歐洲央行會議前，市場可能會在推動歐元進(jìn)一步下跌方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

歐洲是最脆弱的，因為它多達(dá)40%的天然氣都是從俄羅斯進(jìn)口的，而且歐元與油價的關(guān)聯(lián)度越來越高，油價漲得越高，歐元就跌得越多。

盛寶銀行外匯策略主管John Hardy表示，歐元繼續(xù)承受著烏克蘭戰(zhàn)爭影響帶給主要貨幣的最大壓力。

根據(jù)高盛的說法，油價持續(xù)上漲20美元會使歐元區(qū)的實際經(jīng)濟(jì)增長下降0.6%，而美國的實際經(jīng)濟(jì)增長則會下降0.3%。但在更不利的情況下，如果俄羅斯通過烏克蘭的天然氣運輸被削減，那么僅受天然氣一個因素的影響，歐元區(qū)的GDP就可能下降多達(dá)1%。

美元兌日元上漲0.37%至115.27，受到油價上漲、債券收益率上升的提振;據(jù)稱在116.00上方有止損盤。

英鎊兌美元下跌1.02%至1.3102，為2020年11月以來最低水平;歐元兌英鎊上漲。

美元兌加元上漲0.67%至1周高點1.2819，風(fēng)險逆轉(zhuǎn)升至2020年5月以來最高水平。

傾向于跟隨大宗商品價格走勢的澳元兌美元下跌0.81%，稍早一度上揚1%。

機(jī)構(gòu)觀點

債券市場對美國和歐盟的通脹預(yù)期達(dá)到紀(jì)錄高位

美國和歐洲債券市場的10年期通脹預(yù)測升至紀(jì)錄高位，因在美國考慮禁止進(jìn)口俄羅斯石油的情況下，油價繼續(xù)走高。通過名義美國國債和通脹保值國債收益率計算的10年期盈虧平衡通脹率最高升至2.785%，超過2005年創(chuàng)下的前一歷史高點。德國的類似指標(biāo)一度升高23個基點，達(dá)到2.63%的歷史高位。

投資者的通脹預(yù)期上升，因原油期貨一度上漲13%，至2008年以來的最高水平，預(yù)示著汽油價格上漲，而汽油價格是美國消費者價格指數(shù)的重要組成部分。美國正在考慮禁止進(jìn)口俄羅斯石油，以懲罰俄羅斯入侵烏克蘭。其他大宗商品價格也上漲。

NatWest Markets美洲策略全球主管John Briggs表示，沖突持續(xù)的時間越長，通脹影響就越粘性、越持久。該預(yù)測是美國10年期通脹保值證券的盈虧平衡通脹率。通脹保值國債與常規(guī)國債的收益率之差代表了在債券期限內(nèi)實現(xiàn)相同回報所需達(dá)到的平均通脹率。

隨著通脹保值國債收益率下降、名義國債收益率升高，盈虧平衡通脹率擴(kuò)大。10年期通脹保值國債收益率一度跌至-1.02%，而10年期名義國債收益率一度升至1.8%。

由于通脹上升促進(jìn)了對通脹保值國債的需求，這類國債2021年跑贏名義國債的幅度為歷史罕見。這一趨勢在1月和2月初劇烈逆轉(zhuǎn)，因美聯(lián)儲官員表示必要情況下將更大幅度加息抗通脹。但自從俄羅斯和烏克蘭開戰(zhàn)以來，隨著原油和小麥等大宗商品價格飆升，通脹保值國債的表現(xiàn)也隨之回升。