1月14日美元結(jié)束三日連跌走勢，因引發(fā)近期拋售的美聯(lián)儲收緊政策預(yù)期已基本被消化的觀點減弱，且金融市場風(fēng)險偏好減弱，導(dǎo)致投資者回避風(fēng)險較高的貨幣;瑞典克朗和澳元兌美元大跌1%。美元兌日元創(chuàng)出2020年11月以來的最大單周跌幅，外媒周五報道稱，日本央行的政策制定者們正在討論何時開始發(fā)出最終加息的信息，加息可能會在通脹達到央行2%的目標之前進行。

周五(1月14日)美元指數(shù)升0.32%，報95.18，但本周收低約0.6%，為9月初以來最糟單周表現(xiàn);美國10年期國債收益率漲8個基點至1.784%。

美國銀行策略師稱，數(shù)據(jù)顯示，相對于現(xiàn)貨市場，期權(quán)市場更看漲美元前景。2021年看跌/看漲期權(quán)比率高企以及期權(quán)和現(xiàn)貨變動大幅度脫節(jié)，表明歐元、日元和瑞郎兌美元的下跌空間最大。

美元在2021年上漲逾6%，但本周承壓，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾說，美國經(jīng)濟已為開始收緊貨幣政策做準備，且數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國通脹創(chuàng)近40年來最高水平。

加拿大豐業(yè)銀行外匯策略師在報告中稱，投資者似乎認為美元已見頂，美聯(lián)儲的緊縮舉措已被消化，歐元等貨幣未來可能提供更好的回報。我們不同意這種看法，但必須承認美元遭受了挫折-至少在心理上是這樣-美元與其他貨幣之間的支撐性收益率差被打破，且跌破了近期盤整區(qū)間的底部。

分析師表示，本周對沖基金的美元倉位接近2020年初以來的最高水平，增加了美元的賣壓。

美國12月零售銷售降幅為10個月來最大，可能是因為美國人在10月提前開始假日購物，以避免商店的貨架被一掃而空。

歐元兌美元跌0.38%至1.1411;英鎊兌美元下跌0.21%至1.3677，投資者評估英國可能發(fā)生的領(lǐng)導(dǎo)層變動的影響。英國首相約翰遜被曝在新冠疫情封鎖期間在唐寧街舉行了一系列派對，目前面臨首相任期內(nèi)最嚴重的危機。

美元兌日元一度下跌0.62%至113.49，為12月20日以來最低，尾盤反彈至基本持平。作為避險貨幣的日元受益于最近全球金融市場風(fēng)險情緒惡化。市場對日本央行政策轉(zhuǎn)變的猜測引發(fā)了美元多頭頭寸的進一步平倉，但在周五晚些時候回吐了漲幅。

美元兌日元創(chuàng)出2020年11月以來的最大單周跌幅，一些銀行間機構(gòu)提到如果現(xiàn)貨匯率跌破11月低點112.53基金賬戶繳械投降的可能性。日本央行的報告“使得下周二日本央行會議和周五的全國CPI比平常重要得多，”BDSwiss的Marshall Gittler表示，“日本央行的思路轉(zhuǎn)變發(fā)生在日本生產(chǎn)者價格升溫之際”。

1月18日到期執(zhí)行價114日元的期權(quán)相關(guān)的賣盤可能抑制了匯率從當(dāng)前水平上漲。日本基準5年期政府債券收益率上升至日本央行2016年1月推出負利率政策以來的最高水平

被視為風(fēng)險偏好流動性指標的澳元兌美元下跌1.04%至0.7207;紐元兌美元跌0.80%至0.6806。

周一前瞻

北京時間周一(1月17日)10:00國家統(tǒng)計局將公布中國2021年GDP、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

周一為馬丁路德金紀念日，美股休市，CME旗下貴金屬、美國原油合約交易提前于北京時間次日03:30結(jié)束

機構(gòu)觀點匯總

摩根大通CEO：美聯(lián)儲可能加息多達七次 政策緊縮過程未必和風(fēng)細雨

華爾街最大銀行的掌門人預(yù)測美聯(lián)儲實際升息次數(shù)會比目前市場預(yù)估的更多，其還警告稱，政策緊縮的過程不一定會像部分人可能以為的那樣“和風(fēng)細雨”。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙周五對分析師表示，美聯(lián)儲可能會加息多達七次以對抗不斷上升的通脹率，但他沒有透露加息會在多快時間內(nèi)發(fā)生。

隨著美聯(lián)儲多次對抗擊通脹做出承諾，利率交易員已經(jīng)提高了他們對美聯(lián)儲今年收緊政策的預(yù)期。本周的數(shù)據(jù)顯示，美國通脹率目前處于7%這一近40年高位。掉期市場目前顯示，今年料進行3-4次加息，每次幅度25基點，到2023年底累計將升息6次左右。

戴蒙稱，我預(yù)計加息次數(shù)會比市場認為的更多，很可能大于四次，也許會是六次或七次。消費非常強勁，企業(yè)狀況也相當(dāng)好，就經(jīng)濟增長而言，現(xiàn)在的局面很不錯，比較顯眼的負面因素就是通脹。他認為，不能假設(shè)加息周期內(nèi)經(jīng)濟不會增長。因此，他對美國長期收益率沒有進一步上漲感到意外。30年期美國國債收益率目前徘徊在2.09%左右，仍處于疫情期的交易區(qū)間內(nèi)，10年期國債收益率在達到1.81%后就失去了上行動力。

戴蒙認為，長期收益率最終可能對美聯(lián)儲縮表，也就是所謂的量化緊縮作出更多反應(yīng)。目前雖然還沒有正式宣布縮表時間，但市場對此的預(yù)期已經(jīng)有所提前。

摩根大通的經(jīng)濟團隊目前預(yù)測美聯(lián)儲將從3月開始加息，然后每季度加息一次，德意志銀行和摩根士丹利等一些主要銀行都認同這一觀點。美聯(lián)儲官員自己的預(yù)測中值是今年加息75個基點。

但這只是因為美聯(lián)儲在最近的周期中傾向于采取漸進的方式來收緊貨幣政策，并不意味著加快緊縮是不可能的。在對政策前景的討論中，戴蒙回顧了前美聯(lián)儲主席沃爾克一口氣將利率提高幾個百分點的時代。戴蒙說，這似乎會是一個和風(fēng)細雨的過程，沒有人對此感到驚訝，但我覺得這種想法是錯誤的。

德意志銀行：美聯(lián)儲最終可能擴大RRP和IORB利率之間的差距

德意志銀行策略師Tim Wessel表示，在預(yù)期的加息周期中的某個時候，美聯(lián)儲可能會考慮擴大其用來幫助控制其政策基準利率的管理利率之間的差距，從而在美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的同時降低對隔夜回購工具的需求。德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家目前預(yù)計，美聯(lián)儲將在3月份首次加息時將準備金余額利率(IORB)，常備回購便利利率(SRF)和隔夜逆回購利率各自提高25個基點。策略師Tim Wessel表示，在此之后，美聯(lián)儲可能只會將隔夜逆回購利率提高20個基點;逆回購利率的設(shè)定，將取決于美聯(lián)儲認為該工具相對于準備金余額利率而言，對于聯(lián)邦基金交易的影響。