美國12月CPI料將達到7%，刷新近40年的通脹記錄，美聯(lián)儲3月加息已經(jīng)別無選擇，今年加息3次幾率為80.5%，加息4次的幾率為52.5%。

美國人對通貨膨脹的預期今年翻了一番，但仍然無法趕上現(xiàn)實。

美國經(jīng)濟將在2022年迎來又一個價格飆升的年份，今年12月料將飆升至近40年來的價格紀錄。制造業(yè)生產(chǎn)受到零部件和原材料短缺的困擾，全球供應鏈在勞動力和疫情限制下?lián)u搖欲裂，工人們要求更高的工資，因為企業(yè)在爭奪稀缺的員工。

美國消費者價格指數(shù)(CPI)在11個月里增長了4.8倍，從2021年1月的1.4%升至11月的6.8%。這是歷史上12個月來年增長率最大的一次。

不包括食品和能源價格的核心通貨膨脹率上升了3.5倍，從去年年初的1.4%上升到11月份的4.9%。

消費者價格指數(shù)預計在11月上漲0.8%后，12月將上漲0.4%。全年CPI預計將達到7%。11月份的CPI已經(jīng)達到了近40年來的最高水平。

不包括食品和能源成本的核心通貨膨脹率本月預計將保持在0.5%不變，全年將上升到5.4%。11月4.9%的增幅是1991年5月以來最大的。

如果12月7%和5.4%的預測是正確的，2021年整體CPI將飆升500%，核心CPI將上漲385%。

美聯(lián)儲在11月和12月會議上戲劇性的政策逆轉(zhuǎn)，已將其對年底聯(lián)邦基金利率的預期從0.3%上調(diào)至0.9%，意味著到12月將加息三次，幅度為0.25%。

聯(lián)邦基金期貨市場有76.4%的預期認為，聯(lián)邦基金首次加息將在3月16日的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上進行，這個月也是債券購買計劃結束的月份。到今年最后一次會議(12月14日)，聯(lián)邦基金利率至少上調(diào)3次0.25%的幾率為80.5%;四次加息的幾率為52.5%。

美國國債收益率——反映出美聯(lián)儲新的通脹嚴峻性——在新年迅速走高。

自12月31日收于1.512%以來，10年期國債在六個交易日中上漲了25個基點，至1.764%。30年期國債收益率已攀升18.5個基點，至2.09%。

盡管美國國債收益率今年有所上升，但仍遠低于疫情前的平均水平。

今年春季出現(xiàn)的美國通脹大幅上升趨勢迄今尚未得到遏制。在這個基礎上，美聯(lián)儲的政策將一直持續(xù)到今年年底。即使今年上半年通脹回落，利率政策仍遠落后于物價曲線，且預計將一如預期持續(xù)至12月。

美聯(lián)儲2022年的利率政策是由2021年下半年通脹飆升決定的。如果美國通脹繼續(xù)加速，加息的速度將會更快，而且更加確定。下半年可能出現(xiàn)的物價溫和不會降低美聯(lián)儲的利率預期，因為通脹將從40年高點開始逐步下降。除非出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，否則美聯(lián)儲的政策不會發(fā)生變化。

北歐聯(lián)合銀行市場分析師指出，尚未解決的供應限制仍是通脹壓力背后的原因。

“貢獻來自一些日常方面——二手車和庇護所的租金。我們的模型表明，12月住房所有者等價租金(OER)的通脹高于4%，這意味著對核心通脹的貢獻為1.2%。 2021年肯定是二手車價格飆升的一年，二手車價格是整體指數(shù)的一個特殊貢獻者。我們預計二手車價格將從11月開始加速上漲，增幅將超過2.5%，導致年率通脹率升至35%以上。 ”

“12月的會議紀要顯示，供應鏈和勞動力市場的瓶頸比美聯(lián)儲官員最初預期的更為嚴峻，這無疑將導致12月的通脹數(shù)據(jù)更高。然而，美聯(lián)儲官員辯稱，瓶頸可能很快就會緩解，這讓我們相信，通脹將在當前或下一期數(shù)據(jù)中見頂。反向基數(shù)效應、更大的供應以及外國對美國商品需求的減弱將導致價格下行壓力，最終緩解通脹。 ”

“我們對高通脹的預期讓我們相信美元將走強，長期國債收益率將進一步上升。我們?nèi)灶A計美聯(lián)儲將在3月加息，比大多數(shù)預測者提前了3個月。”