周三(12月29日)，由于美債及美元有所回升，現(xiàn)貨黃金早盤略早貶抑跌破1800關(guān)口至1790后迅速反彈，尾盤收于1805美元附近，險守住1800心里大關(guān)。

今年黃金的走勢太膠著了，在疫情和通脹之間反復(fù)拉扯，導(dǎo)致黃金價格一直處于盤整狀態(tài)，暫時還看不出方向。但是全球各央行在黃金儲備方面的舉動，似乎能給予黃金投資者一絲寬慰。全球最大的黃金ETF——SPDR12月29日加倉2.03噸，至975.66噸，此前已經(jīng)連續(xù)6個交易日沒有加倉，12月22日甚至出現(xiàn)減倉4.94噸。世界黃金協(xié)會(WGC)統(tǒng)計顯示，最近10年全球央行增持黃金的數(shù)量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15%，達(dá)到約3.6萬噸，增至31年來最高水平。波蘭國家銀行行長Glapinski在今年9月向媒體表示，黃金不受任何國家經(jīng)濟(jì)的影響，能抵御世界金融市場的混亂。2019年買入約100噸，目前仍在增持。新加坡在今年早些時候，將其黃金儲備增加約20%。匈牙利央行2021年春季仍將黃金儲備增至3倍的逾90噸。雖然與美國國債等美元計價資產(chǎn)相比，黃金具有不孳息的缺點(diǎn)，但面對美聯(lián)儲毫無節(jié)制的“大撒幣”，讓全球央行對于美元資產(chǎn)產(chǎn)生了一定的質(zhì)疑。此外，市場已預(yù)計2022年美聯(lián)儲將加息三次。但本輪加息周期與過往不同，其原因如下：一是通脹壓力顯著高于過去幾輪經(jīng)濟(jì)周期;二是經(jīng)濟(jì)增長與通脹并不同步，加息過猛可能將經(jīng)濟(jì)帶入衰退;三是當(dāng)前長端利率只有1.5%，加息空間受限，除非長期利率能夠出現(xiàn)因為經(jīng)濟(jì)高增長而走高這一良性循環(huán)，否則已經(jīng)相對平坦的收益率曲線會讓貨幣政策進(jìn)退維谷;四是加息對資產(chǎn)價格和經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響可能導(dǎo)致美聯(lián)儲加息一次后就暫緩，以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價去打壓通脹的強(qiáng)勢操作只在1970年代滯脹時期才發(fā)生過，當(dāng)前尚未看到美聯(lián)儲有如此決心。

未來加息路徑高度不確定，且黃金已有所定價，三度測試的1670美元/盎司預(yù)計將是黃金一定時期下跌的底部。但是加息因素終究會掣肘黃金的表現(xiàn)，黃金單邊上漲的難度較大。目前，從周線級別圖上看，黃金仍舊處在區(qū)間橫盤震蕩走勢之中，波動區(qū)間主要集中在1750-1835之間，在明年第一季度內(nèi)，預(yù)計黃金走勢也可能延續(xù)該走勢。除非疫情方面有惡化或好轉(zhuǎn)跡象的消息，那么黃金將會打破該種橫盤局面。